Cómo Justin Ernest invirtió casi $400M en Startups de moda sin un fondo de capital de riesgo tradicional

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Cómo Justin Ernest invirtió casi 400 millones de dólares en Startups de moda sin un fondo de capital de riesgo tradicional

El año pasado, Justin Ernest identificó una desconexión crítica en el mercado de capital de riesgo: los family offices y los inversores institucionales más pequeños estaban ansiosos por respaldar a las empresas de IA de más rápido crecimiento, pero se encontraban excluidos de esas tablas de capitalización. Con más de cinco años de experiencia en Playground Global invirtiendo en tecnología profunda y liderando esfuerzos de recaudación de fondos, Ernest vio una oportunidad para cerrar esa brecha utilizando su amplia red tanto de inversores como de fundadores.

Construyendo un puente sin un fondo

En lugar de lanzar un fondo de capital de riesgo formal —un proceso que según él puede llevar a los nuevos gestores entre 12 y 18 meses—, Ernest aprovechó sus relaciones para asegurar asignaciones de acciones en empresas de alto perfil en etapas avanzadas. Luego ofrece estos acuerdos individuales a un grupo de unos 30 inversores institucionales más pequeños utilizando Vehículos de Propósito Especial (SPVs), que funcionan como fondos de un solo acuerdo.

Durante los últimos 12 meses, su firma, Sabertooth VC, ha desplegado casi 400 millones de dólares en 10 empresas, incluidas Anthropic, Anduril, Databricks, PsiQuantum y SpaceX. Cada acuerdo se trata como su propio fondo separado, típicamente estructurado como un SPV, donde los inversores compran acciones en un vehículo que posee directamente las acciones. Los cheques oscilan entre 10 millones y 275 millones de dólares, lo que otorga a Sabertooth participaciones significativas en rondas de financiamiento oficiales aprobadas por las empresas.

La reputación como diferenciador

Sabertooth no es la única firma que ofrece a los family offices acceso a acciones en Startups individuales de alto perfil. Sin embargo, Ernest ha recaudado rápidamente capital sustancial porque ha construido una reputación de legitimidad en un espacio a veces nublado por prácticas cuestionables.

"Justin es auténticamente un inversor", dijo Benjamin Wagner, director de inversiones de un family office que gestiona el patrimonio de 50 personas. "Tiene criterio, tiene experiencia, es muy técnico. Eso realmente lo distingue de otras organizaciones que tienden, en mi opinión, a simplemente intentar agregar capital."

La confianza de Wagner se reforzó cuando intentó invertir directamente en PsiQuantum, una Startup de computación cuántica valorada por última vez en 7.000 millones de dólares. El director financiero de la empresa le sugirió que invirtiera a través de Sabertooth en su lugar. "Entonces, la primera vez que lo conocí, supe que era legítimo", dijo Wagner. "El acceso de Justin es definitivamente diferente al de algunas de estas organizaciones pasajeras."

Esa validación es crucial. En un momento en que Startups como Anthropic y Anduril están tomando medidas enérgicas contra los SPVs no autorizados, invertir a través de Sabertooth brinda tranquilidad a los socios limitados más pequeños, sabiendo que su dinero está confiado a un inversor directamente evaluado y respetado por las propias empresas.

Del impedimento del habla al núcleo de la red

Más allá del conocimiento técnico, el graduado de Harvard Business School perfeccionó sus habilidades de comunicación después de superar en gran medida un impedimento del habla en la infancia. Ernest atribuye su capacidad para asegurar asignaciones de acciones en codiciadas empresas tecnológicas a su amplia red.

"Siempre he encontrado que mi superpoder es ser el núcleo de mi red, y me gusta usarlo y aprovecharlo de una manera muy estratégica", le dijo a Bitcoin World.

Por ejemplo, generalmente puede recaudar capital de inversores para un nuevo SPV de family offices en un plazo ajustado. "Tengo un conjunto cautivo de LPs", dijo. "Por lo general, puedo hacer cuatro, cinco o seis llamadas telefónicas, y sé exactamente lo que mis LPs comprometerán."

Retornos y el camino hacia un fondo tradicional

Ernest le dijo a Bitcoin World que por ahora quiere continuar haciendo crecer su negocio de recaudación de fondos para empresas específicas en nombre de su base de LPs dedicada. Sin embargo, su objetivo final es eventualmente recaudar un fondo de capital de riesgo tradicional. Es una tarea difícil, pero cree que los sólidos retornos de Sabertooth a través de estos SPVs únicos demostrarán su historial, algo que más les importa a los inversores al decidir respaldar un nuevo fondo.

Ya está en camino. Sabertooth ha tenido un gran retorno del fabricante de chips Groq, que fue licenciado y adquirido por Nvidia por 20.000 millones de dólares a finales del año pasado. Los próximos son la muy anticipada OPI de SpaceX este viernes y la esperada cotización pública de Anthropic más adelante este año, ambas preparadas para ofrecer una ganancia aún mayor para sus inversores.

Si bien los SPVs no tienen el mismo prestigio que los fondos de capital de riesgo tradicionales, Ernest confía en que comenzar con ellos y ganarse una sólida reputación con los family offices —en lugar de lanzar un fondo de capital de riesgo emergente y competir de frente— fue el movimiento estratégico correcto.

"Quería estar en la acción", dijo. "Creo que esto acabará siendo una de las mejores cosechas de nuestra vida."

Conclusión

El enfoque de Justin Ernest demuestra una alternativa viable al modelo tradicional de capital de riesgo, particularmente para inversores que buscan acceso a Startups en etapa avanzada y de alto crecimiento. Al centrarse en las relaciones, la transparencia y los retornos comprobados a través de SPVs, ha construido un puente para los family offices y las instituciones más pequeñas que de otro modo podrían quedar excluidas. Si este modelo conducirá en última instancia a un fondo tradicional está por verse, pero sus primeros resultados sugieren una base sólida para el éxito a largo plazo.

Preguntas frecuentes

P1: ¿Qué es un SPV en el capital de riesgo?
Un Vehículo de Propósito Especial (SPV) es una entidad legal creada para un único acuerdo de inversión. Permite que múltiples inversores agrupen su capital para comprar acciones en una empresa específica, en lugar de comprometerse con un fondo más amplio. Los SPVs se utilizan a menudo para dar a los inversores más pequeños acceso a Startups de alta demanda.

P2: ¿Por qué los family offices utilizan firmas como Sabertooth VC?
Los family offices a menudo carecen de las relaciones directas necesarias para asegurar asignaciones en Startups de primer nivel en etapas avanzadas. Firmas como Sabertooth VC proporcionan acceso verificado, diligencia debida y un intermediario de confianza, reduciendo el riesgo de acuerdos no autorizados o ilegítimos.

P3: ¿Cuáles son los riesgos de invertir a través de SPVs?
Los SPVs pueden conllevar comisiones más altas, menos diversificación y liquidez limitada en comparación con los fondos de capital de riesgo tradicionales. Además, algunos SPVs pueden operar sin la aprobación adecuada de la empresa, lo que lleva a posibles riesgos legales o de reputación. Trabajar con una firma de buena reputación como Sabertooth ayuda a mitigar estas preocupaciones.

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