El suministro de Bitcoin en pérdidas alcanza el 50% — La señal de capitulación parpadea

La proporción del suministro de bitcoin que se encuentra en pérdida no realizada ha subido ahora a un nivel que en ciclos anteriores fue de la mano con un agotamiento total de los vendedores. El promedio móvil de 7 días de la métrica alcanzó el 50% el 9 de junio, según una actualización de CryptoQuant, marcando la lectura más alta de 2026 hasta el momento.

Cuando la mitad de las monedas en circulación están bajo el agua, los holders en esa situación suelen dejar de vender. Ese cambio es importante para los traders que intentan identificar un suelo. El analista detrás de los datos, el colaborador de CryptoQuant G a a h _ i m, señaló el movimiento como una señal de capitulación nativa de bitcoin, del tipo que históricamente ha precedido a la formación de un fondo de ciclo duradero.

Qué mide realmente la métrica

El Suministro de Bitcoin en Pérdida simplemente cuenta el número de monedas cuyo precio en el último movimiento fue superior al precio spot actual. Una lectura en aumento significa que más holders están en números rojos. El umbral del 50% no es un activador preciso, pero ha coincidido con una fatiga prolongada de los vendedores en 2015, 2018 y la primera mitad de 2022.

Los traders suelen seguir este indicador junto con los flujos de exchanges, el comportamiento de los mineros y los niveles de precio realizado. La lectura actual sugiere que una parte sustancial del mercado ha absorbido la caída desde los máximos de finales de 2025. En el pasado, tales condiciones allanaron el camino para la acumulación por parte de manos más fuertes dispuestas a absorber la presión vendedora restante.

Lo que sigue siendo incierto

Ninguna métrica on-chain funciona de forma aislada. El umbral del 50% es una observación estadística, no un suelo garantizado. El contexto macroeconómico a mediados de 2026 difiere notablemente de las anteriores ventanas de capitulación. Los desarrollos regulatorios, la política de los bancos centrales y la ausencia de una rotación clara hacia activos de riesgo complican el panorama.

Además, el mercado ha cambiado estructuralmente desde 2022. La participación institucional a través de ETFs spot y tesorerías corporativas implica que una mayor parte del suministro se mantiene en custodia ilíquida a largo plazo. Eso podría reducir la importancia de la señal de suministro en pérdida, ya que los holders institucionales tienen menos probabilidades de vender en pánico cuando están bajo el agua.

Durante el mercado bajista de 2018, el promedio móvil del suministro en pérdida se mantuvo por encima del 50% durante varios meses antes del fondo definitivo en diciembre. En 2022, cruzó brevemente el umbral en junio antes de la capitulación final en noviembre. El conjunto de datos actual no garantiza una repetición, pero sí obliga al capital en espera a decidir si la relación riesgo-recompensa está cambiando.

Aun así, el historial de la métrica es difícil de ignorar. Los traders observarán ahora si el promedio móvil de 7 días se mantiene por encima del 50%, se aplana o revierte rápidamente. Una lectura sostenida en estos niveles, combinada con la disminución de las reservas en exchanges, reforzaría el argumento de un proceso de formación de suelo. Un movimiento rápido a la baja en el indicador, por otro lado, podría sugerir una señal falsa impulsada por un rebote de corta duración.

La actualización llega en un momento en que bitcoin cotiza por debajo del precio realizado de varios grupos clave de holders. Si la historia se repite, las próximas semanas podrían determinar si el mercado ya ha marcado su mínimo o si aún queda un lavado final por delante.