China planea venta de bonos especiales ultra-largos en 2026 para financiar grandes proyectos

China está preparando un nuevo plan fiscal basado en bonos gubernamentales especiales de ultra largo plazo en 2026, con el ministerio de finanzas diciendo que el dinero se destinará a importantes estrategias nacionales y tareas de seguridad.

El ministerio dijo que los fondos también apoyarán actualizaciones de equipos grandes y programas de intercambio de bienes de consumo. La actualización llegó después de que los funcionarios se reunieran para ejecutar decisiones de la Conferencia Central de Trabajo Económico.

El ministerio no nombró los proyectos exactos que recibirán el dinero. También dijo que reducirá la deuda del gobierno local y detendrá la creación de nuevos pasivos ocultos. Este movimiento señala un cambio hacia un crecimiento estable a Largo plazo en lugar de un estímulo rápido a corto plazo.

China dijo que el liderazgo usará "flexible y eficientemente" recortes de tasas de interés y recortes de requisitos de reserva para mantener suficiente liquidez en el sistema. Dijo que el déficit presupuestario y el gasto gubernamental en 2026 permanecerán en lo que llamó un nivel "necesario".

El comunicado fue publicado el jueves tras la conclusión de la Conferencia Central de Trabajo Económico. Los funcionarios dijeron que el país mantendrá el apoyo económico pero no aumentará el estímulo. También dijeron que la postura política ha cambiado de defenderse contra los aranceles estadounidenses a asegurar un crecimiento Estable a largo plazo.

China establece plan de bonos y ajusta herramientas de política

El lenguaje de la reunión apuntó a un plan para mantener el estímulo contenido. Los funcionarios dijeron que China manejó la presión externa del año pasado apoyándose en exportaciones fuertes. Agregaron que las políticas actuales permanecerán en vigor y que el gobierno quiere mantener una estrategia de crecimiento basada en la manufactura mientras trabaja en aumentar el consumo.

Ding Shuang, economista jefe para Greater China y Asia del Norte en Standard Chartered, dijo que "la política económica estaba en modo de emergencia hace un año debido a incertidumbres externas. Este año, las políticas se centran más en el Largo plazo", agregando que "no hay razón para que las políticas sean más expansivas".

Altos líderes, incluido el presidente Xi Jinping, asistieron a la conferencia. Establecieron prioridades económicas para el próximo año. Los funcionarios dijeron que buscan detener la caída en la inversión, estabilizar el debilitado Mercado inmobiliario y estabilizar las decrecientes cifras de natalidad de China.

Las acciones inmobiliarias chinas reaccionaron rápidamente. Un indicador de Bloomberg de acciones inmobiliarias subió hasta un 1,9%. China Vanke subió un 5,7% en Hong Kong. KWG Group Holdings y Sunac China Holdings ganaron un 5,3%.

La reunión ocurrió mientras la segunda economía más grande del mundo cierra un año que terminó más fuerte de lo que muchos esperaban. La fortaleza de las exportaciones impulsó el crecimiento económico.

El superávit comercial anual de bienes de China superó el billón de dólares por primera vez. Pero la fuerte dependencia de compradores extranjeros conlleva riesgos, especialmente con exportaciones chinas baratas que enfadan a países que quieren proteger sus industrias.

China expande planes de inversión y aborda riesgos de deuda

Más problemas se están acumulando en casa. La inversión en activos fijos colapsó en la segunda mitad de 2025, aumentando las preocupaciones sobre la débil demanda interna.

Los funcionarios dijeron que aumentarán el gasto presupuestario del gobierno central en proyectos de inversión para contrarrestar la desaceleración. También dijeron que la infraestructura puede ofrecer más valor ahora, con subsidios al consumidor perdiendo impacto en las ventas minoristas.

La conferencia dijo que las políticas de subsidios serán "optimizadas", señalando que podrían no crecer mucho. Algunos economistas dijeron que el programa podría extenderse al gasto en el sector de servicios.

Los funcionarios también dijeron que "prestarán la debida atención" a las tensiones fiscales del gobierno local. Dijeron que reducirán los riesgos de deuda de manera activa pero "ordenada". Agregaron que se utilizarán varios pasos para reducir los riesgos operativos vinculados a vehículos de financiamiento local.

El Mercado inmobiliario sigue siendo una de las mayores amenazas. China Vanke sorprendió a los inversores después de proponer retrasar un reembolso de bonos. La reunión dio un claro mandato de reducción de inventario. Los funcionarios dijeron que "controlarán la nueva oferta".

También alentaron la compra de viviendas comerciales no vendidas y su conversión en viviendas asequibles. Bloomberg había afirmado anteriormente que China estaba estudiando subsidios hipotecarios nacionales para compradores primerizos.

Michelle Lam, economista de Greater China en Societe Generale, dijo que "el énfasis en la estabilización inmobiliaria es una agradable sorpresa", agregando que conocer la fuerza de las medidas será clave, pero que los pasos muestran conciencia de los riesgos y pueden ayudar a frenar la caída de precios.

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