Tasas de letras del Tesoro y bonos para seguir el mercado secundario

Las TASAS de las letras del Tesoro (T-bills) y los bonos del Tesoro (T-bonds) que se ofrecerán esta semana podrían terminar mixtas mientras los participantes esperan la publicación de los datos de inflación de diciembre.

La Oficina del Tesoro (BTr) subastará P27 mil millones en T-bills el lunes, o P9 mil millones cada uno en papeles de 91, 182 y 364 días.

El martes, el gobierno tiene como objetivo recaudar hasta P50 mil millones de una oferta de T-bonds de doble plazo, ya que podría pedir prestado entre P20 mil millones y P30 mil millones cada uno en papeles de siete años reemitidos con una vida restante de dos años y siete meses y mediante deuda de 10 años reemitida con una vida restante de nueve años y tres meses.

Los rendimientos de los T-bills y T-bonds podrían aumentar ligeramente esta semana y seguir principalmente las tasas del mercado secundario en medio de cierta consolidación, ya que no ha habido subastas desde principios de diciembre, dijo el Economista Jefe de Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, en un mensaje de Viber.

El próximo catalizador para el mercado será el informe del Índice de precios al consumidor (IPC) filipino que se publicará esta semana, agregó.

"El mercado de GS (valores gubernamentales) todavía estaba lento para comenzar el año. Los niveles estaban simplemente planos a un punto básico (bp) más bajo a pesar de que las ofertas fueron abundantes durante la mayor parte del día", dijo un operador en un correo electrónico.

El operador espera que los T-bonds de siete y 10 años alcancen tasas promedio que oscilen entre 5.45% y 5.5% y 6% y 6.025%, respectivamente.

En el mercado secundario el viernes, los rendimientos de los T-bills de 91, 182 y 364 días subieron 1.13 bps, 0.44 bp y 0.58 bp semana tras semana para terminar en 4.8547%, 4.9769% y 5.0375%, respectivamente, según los datos de Tasas de Referencia del Servicio de Valoración Bloomberg PHP al 2 de enero publicados en el sitio web del Philippine Dealing System.

Por su parte, el bono de siete años aumentó 5.26 bps semana tras semana para cerrar en 5.9409%, mientras que la deuda de tres años, el plazo más cercano a la vida restante de los papeles en oferta esta semana, aumentó 1.59 bps a 5.5143%.

Mientras tanto, la tasa de 10 años bajó ligeramente 0.22 bp semana tras semana para terminar en 6.0517%.

El Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) dijo que la inflación general podría haberse establecido dentro del rango de 1.2%-2% en diciembre, desacelerándose desde el 2.9% visto en el mismo mes hace un año.

Al 2% o el extremo superior del pronóstico, la inflación puede haberse acelerado desde el 1.5% en noviembre y sería el ritmo más rápido en 10 meses o desde el 2.1% en febrero. También marcaría la primera vez en 10 meses que la inflación regresó al objetivo anual del BSP de 2%-4%.

Mientras tanto, en el extremo inferior del pronóstico, la inflación se habría desacelerado a su ritmo más lento en cinco meses o desde el 0.9% en julio.

La Autoridad de Estadísticas de Filipinas publicará los datos del IPC de diciembre el 6 de enero (martes).

Durante su última subasta de T-bills para 2025 celebrada el 15 de diciembre, el BTr recaudó P20 mil millones según lo planeado a través de los T-bills que colocó en el bloque de subastas, ya que la oferta tuvo más de cuatro veces exceso de suscripción, con ofertas totales que alcanzaron P87.456 mil millones.

Desglosado, el gobierno recaudó P6 mil millones según lo planeado de los T-bills de 91 días, ya que la demanda del plazo alcanzó P30.985 mil millones. El papel de tres meses obtuvo una tasa promedio de 4.731%, bajando 2.8 bps de la subasta anterior. Los rendimientos aceptados fueron de 4.709 a 4.779%.

El Tesoro también hizo una adjudicación completa de P7 mil millones de la deuda de 182 días, ya que las ofertas alcanzaron P28.9 mil millones. La tasa promedio del T-bill de seis meses subió 3 bps a 4.903% desde la semana anterior. Las ofertas adjudicadas tuvieron rendimientos de 4.848% a 4.943%.

El BTr también vendió los P7 mil millones programados en valores de 364 días, ya que el plazo atrajo ofertas por un total de P27.571 mil millones. El rendimiento promedio del papel de un año fue de 4.924%, disminuyendo 3.8 bps. Las tasas aceptadas fueron de 4.91% a 4.924%.

Mientras tanto, el Tesoro subastó por última vez los bonos de siete años reemitidos en oferta esta semana el 19 de abril de 2022, donde el gobierno pidió prestado P35 mil millones según lo planeado a una tasa promedio de 5.779%, muy por encima de la tasa de cupón del 3.75%.

Por otro lado, el T-bond de 10 años reemitido se subastó por última vez el 2 de diciembre, donde el gobierno recaudó P15 mil millones según lo planeado a una tasa promedio de 5.876%, por encima del cupón del 6.375%.

El Tesoro busca recaudar P268 mil millones del mercado nacional este mes, o P106 mil millones en T-bills y P160 mil millones en T-bonds. — A.M.C. Sy