Jefferies dice que la última venta de cripto muestra pocas señales de un suelo inminente, incluso cuando Bitcoin y ether rondan cerca de niveles que históricamente han atraído compradores de caída.

En una nota de investigación esta semana, el banco describió la caída como una corrección impulsada por liquidez en lugar de un colapso en la actividad de blockchain, señalando en cambio el uso continuo de la red y la acumulación selectiva de Bitcoin corporativo como evidencia de que la infraestructura subyacente del sector permanece intacta.

Esto ocurre mientras Bitcoin se negocia cerca de $64,800, aproximadamente un 47% por debajo de su pico de octubre de 2025 de alrededor de $123,500, mientras que ether se negocia alrededor de $1,900, cayendo casi un 60% desde sus máximos de ciclo anteriores.

Jefferies escribió que las fuertes caídas de precios han revivido narrativas familiares de "invierno cripto", pero argumentó que la debilidad actual está más estrechamente ligada a un sentimiento de aversión al riesgo más amplio en los mercados globales y una rotación alejándose de activos de crecimiento que a cualquier deterioro en los fundamentos de blockchain. Más de $2 mil millones en liquidaciones long recientes han amplificado aún más la volatilidad diaria en los principales tokens.

El banco destacó la venta de grandes holders de Bitcoin y las persistentes salidas netas de ETF al contado como obstáculos clave a corto plazo, sugiriendo que el rebalanceo de carteras institucionales está ejerciendo mayor presión sobre los precios que el comportamiento minorista.

Al mismo tiempo, Jefferies señaló que los holders pequeños y medianos parecen estar manteniendo posiciones existentes en lugar de salir agresivamente, mientras que los volúmenes de trading de exchanges centralizados y la actividad de préstamos descentralizados han comenzado a estabilizarse después de picos recientes.

A pesar de su tono cauteloso, el informe se detiene antes de una perspectiva completamente bajista. Jefferies dijo que los catalizadores a largo plazo como el progreso regulatorio, la madurez de la infraestructura y una mayor participación de las finanzas tradicionales podrían eventualmente impulsar un interés renovado en tokens vinculados a blockchains generadoras de ingresos, llevando a una divergencia de rendimiento más amplia en lugar de una recuperación uniforme.