Los saldos de Stablecoin en Corea del Sur han caído drásticamente desde julio, incluso mientras aumentan las entradas de capital en acciones, lo que subraya un cambio en la dirección del flujo de dinero.
La cantidad total de estas versiones tokenizadas de monedas fiduciarias mantenidas en billeteras vinculadas a los cinco mayores exchanges de cripto de Corea del Sur ha caído un 55%, con datos en cadena que apuntan a una fuerte ola de salidas desencadenada por la ruptura del won al superar los 1.500 por dólar a mediados de marzo.
Los datos de Allium Labs, que rastrean billeteras de Ethereum y Tron en Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit y GOPAX, muestran que las tenencias combinadas de stablecoin cayeron de $575 millones en julio de 2025 a aproximadamente $188 millones a mediados de marzo, acelerándose la caída mientras el won se deslizaba a mínimos de 16 años frente al dólar.
(Tenencias de Stablecoin en exchanges coreanos/Allium Labs compilado por Bradley Park)El momento sugiere que los traders vendieron tether a niveles elevados de USD/KRW después de que el won se debilitara más allá de 1.500 por dólar a mediados de marzo, un umbral no visto desde la crisis financiera de 2008.
La moneda más débil amplificó el incentivo para salir de tenencias denominadas en dólares, con traders convirtiendo a won y redistribuyendo en activos domésticos, según el fundador de DNTV Research, Bradley Park.
Las salidas marcan la última fase de una migración más amplia del capital minorista coreano desde cripto hacia acciones, un cambio que CoinDesk documentó por primera vez en noviembre. Pero mientras esa rotación anterior fue impulsada en gran medida por narrativas, con traders persiguiendo fabricantes de chips vinculados a IA mientras el impulso de las Altcoins se desvanecía, la última reducción parece estar vinculada a un desencadenante específico de FX en lugar de un cambio en el apetito por el riesgo.
El gobierno de Corea del Sur ha intensificado desde entonces los esfuerzos para atraer capital a los mercados domésticos a través de nuevas políticas como cuentas de "repatriación" que ofrecen hasta 100% de exenciones fiscales sobre ganancias de capital para inversores que venden activos en el extranjero y reinvierten localmente.
Ese cambio es visible en los datos de corretaje. Los depósitos de inversores, un indicador del efectivo disponible para comprar acciones, cayeron de aproximadamente ₩131 billones ($86 mil millones) a principios de marzo a alrededor de ₩112 billones ($74 mil millones) tras el movimiento de divisas de mediados de mes, lo que indica que el capital se estaba desplegando activamente en acciones mientras los saldos de stablecoin disminuían. Los depósitos han comenzado a estabilizarse desde entonces, lo que sugiere que nuevas entradas están reponiendo el pool de poder adquisitivo.
(Asociación de Inversión Financiera de Corea)El KOSPI, que ya subió un 75% en 2025, ha ganado otro 37% este año, convirtiéndolo en el mejor índice importante del mundo. El rally está altamente concentrado, con Samsung Electronics y SK Hynix representando aproximadamente la mitad de la capitalización de mercado y más del 50% de las ganancias proyectadas, posicionándolos como el destino principal tanto para flujos minoristas como institucionales.
Los volúmenes de transacciones de stablecoin más amplios en Asia han aumentado durante el último año, según datos de Artemis, lo que sugiere que la reducción en los exchanges coreanos refleja una rotación de capital doméstico en lugar de un retroceso a nivel regional.
(Artemis)Para los mercados cripto, el cambio subraya la pérdida de uno de sus pools de liquidez minorista más importantes.
La participación coreana históricamente ha amplificado los ciclos de mercado, y los datos ahora muestran que el capital no está inactivo sino que se está redistribuyendo activamente. Si esos flujos regresan puede depender menos de las narrativas cripto que de la sostenibilidad del rally de acciones de Corea.
Una corrección pronunciada, particularmente en un mercado tan concentrado en acciones de semiconductores, podría obligar rápidamente al capital a rotar nuevamente. El KOSPI ha estado bajo presión recientemente ya que las interrupciones en el tránsito de petróleo a través del Estrecho de Ormuz han generado preocupaciones sobre el suministro de energía.
