### Pump.fun-i rahakotid müüvad $10 miljoni eest PUMP-tokeneid – süsteemne likvideerimine viib tokeni hinda allapoole
#### Põhiline arusaam:
- Pump.fun-i rahakotid teostasid kuuepäevase süstemaatilise likvideerimise, müües 16. kuni 22. veebruarini kokku 10 miljonit dollarit PUMP-tokenides.
- Esimene müük 16. veebruaril tõi kaasa 2,48 miljoni dollari suuruse realiseeritud kahju, mis näitas meeleheitlikku olukorda, kuna Pump.fun-i tulud kukkusid 75% võrra.
- Platvorm põletab igapäevaselt 1 miljon dollarit tokeneid tagasiostuks, samal ajal kui kasutajad, kes on maksnud 935 miljonit dollarit teenustasusid, ei saanud ühtegi airdoppi.
---
Pump.fun-i rahakotid müüsid 16. veebruarist 22. veebruarini kuue päeva jooksul kokku 10 miljonit dollarit PUMP-tokenides, järgides süstemaatilist likvideerimismustrit. 23. veebruaril langes PUMP-tokeni hind vahemikku 0,00189–0,00202 dollarit. Hinnalangus oli ligikaudu 10%, kuna iga müük avaldas turule allapoole survestavat rõhku.
Samal ajal kulutas Pump.fun platvorm igapäevaselt 1 miljon dollarit tokenite tagasiostuks, kasutades selleks kasutajate tasusid. See loob veider olukorra: platvorm püüab hoida tokeni hinda stabiilsena, samas kui sellele seotud rahakotid toovad turult välja miljoneid. Ajastus tekitab küsimusi: mida teavad need rahakottide omanikud, mida tavakasutajad ei tea?
---
### Kuuepäevane PUMP-i müügimuster näitab koordineeritud väljumist
Müük algas 16. veebruaril, kui rahakott, mille ID on 77DsB, müüs 543 miljonit PUMP-tokeni 1,2 miljoni USDC eest. See esimene müük tõi kaasa 2,48 miljoni dollari suuruse realiseeritud kahju, võrreldes rahakoti algse omahinnaga, mille ta oli saanud seitse kuud varem, 2025. aasta keskel.
Kahjuga müük näitab meeleheitlikkust, mitte kasumi võtmist. Kui keegi on nõus vastu võtma miljoneid dollareid kahjus, peab ta kindlasti teadma, et edaspidi ootavad veel halvemad tingimused.

Laiendatud PUMP-i müük | Allikas: X
Müük kiirenes 19. veebruaril, kui sama rahakott müüs 2,07 miljardit PUMP-tokeni 4,55 miljoni USDC eest. Järgmisel päeval, 20.–21. veebruaril, toimus aga suur kiirendus: kahe päeva jooksul müüdi 3,376 miljardit tokenit 7,23 miljoni dollari eest.
Tokenid müüdi mitmes etapis, iga kord 14,3–14,4 miljoni tokeni kaupa, mitte ühes massilises müügis. Selline tehnik minimeerib turule avaldatavat survet ja libisemist, võimaldades paremaid müügihindu.
22. veebruariks oli rahakott oma viimase positsiooni lõplikult likvideerinud. Seotud rahakott GpCfm kandis 1,21 miljardit PUMP-tokeni, väärtuses 2,57 miljonit dollarit, Bitgeti börsile. Kuue päeva jooksul ulatus kogumüük umbes 10,5 miljoni dollarini. Iga müük korrelatsioonis PUMP-tokeni hinna langusega, kuna pakkumine ületas nõudlust.

Müük algas jaanuari lõpus | Allikas: X
Ajastus on oluline, sest suur avamine on lähedal – 12. juuli 2026. See avamine toob turule 41–82,5 miljardit uut PUMP-tokeni.
Praegune ringluses olev tokenide kogus ei suuda seda üleujutust taluda ilma hinnale ränga löögi andmata. Pump.fun-i rahakotid näivad väljuma enne seda dilutsioonitõket, mis vihjab, et nad mõistavad, et token ei suuda praegust hinnataset püsida.
---
### 1 miljoni dollari PUMP-i tagasiostud ei suuda meeleheitlikku müüki kompenseerida
Pump.fun platvorm tegeleb tagasiostuprogrammiga, kasutades ligi 98–100% oma tuludest. Kumulatiivsed tagasiostud on ulatunud 295–301 miljoni dollarini, viimased päevased põletused on olnud umbes 1 miljon dollarit. 20.–21. veebruari näited näitavad, et päevased tagasiostusummad olid vastavalt 1,3 miljonit ja 270 000 dollarit. Selle programm on ajalooliselt vähendanud ringluses olevat tokenide kogust 14–25%, luues nii vääriskaubanduse aluse.

Pump.fun-i ökosüsteemi ostud | Allikas: X
Siiski ei suutnud tagasiostud kuuepäevase müügiperioodi jooksul hinnalangust peatada. Platvorm põletab igapäevaselt 1 miljon dollarit, samas kui seotud rahakotid on kokku välja toonud 10 miljonit dollarit. Müük ületas ostu, tekitades neto negatiivset survet. PUMP-token lõi 0,0020 dollarise toetuspinna ja testis 2025. aasta detsembri madalaimaid tasemeid, ligikaudu 0,001678 dollarit.
Esimese müügi käigus, millega leppiti 2,48 miljoni dollari suuruse kahjuga, selgub kriitiline info: keegi ei müü miljoneid dollareid kahjus, kui see ei ole tingitud sundolukorrast või kui ta ei tea, et edaspidi ootavad veel hullemad tingimused.
Platvormi tulud kukkusid aastaga 75%, 2025. aasta päevaste tipptasemetega üle 7 miljoni dollari võrreldes 2026. aasta alguses 1–1,5 miljoni dollariga. Jaanuaris 2026 ulatusid kuised teenustasud vaid 31,8 miljoni dollarini. Langenud tulud tähendavad, et edaspidi on tagasiostud väiksemad ja hinnatugevust pakutakse vähem.
---
### Tulude kukkumine ja dilutsioon kutsuvad väljumisele
Kasutajad, kes on eluaegseteks Pump.fun-i platvormi teenustasudeks maksnud 935 miljonit dollarit, ei saanud ühtegi airdoppi, samas kui seotud rahakotid müüsid veebruaris ainuüksi 10 miljonit dollarit. See on fundamentaalne ebavõrdsus: inimesed, kes on platvormi kasutamise kaudu finantseerinud, ei saanud midagi, samas kui platvormiga seotud rahakotid võtsid enda kanda miljoneid.
Platvorm käivitas tokenid, mis ebaõnnestusid 98,6% juhtudel. Enamik Pump.fun-i projektidest on pump-and-dump skeemid või otsekohe „rug“-projektid, kus loojad hülgavad projekti pärast raha kättesaamist.
Platvormi vastu on esitatud 500 miljoni dollari suurune hage, mis esitati jaanuaris 2025 ja milles väidetakse, et platvorm soodustas pump-and-dump-tüüpi väärtpaberirikkumisi. Nüüd näitab ka PUMP-token ise sarnast mustrit, kus seotud rahakotid müüvad tokenid hoidjatele.
Langenud tulud, eelseisva suure avamise ja juriidilise surve kombinatsioon loob ideaalsed tingimused väljumiseks. Pump.fun-i rahakotid otsustasid väljuda nüüd, sest oodata tähendaks veel halvemaid hindu. Juulis avatakse turule uued tokenid.
Hage võib sundida platvormi muutma oma operatsioone. Tulude langus jätkub, vähendades tagasiostu toetust. Kõik faktorid viivad alla, mistõttu on veebruar just see loogiline aken väljumiseks kõigil, kel on siseringi teadmised platvormi olukorrast ja tulevikuväljavaadetest.
Postitus "Pump.fun-i rahakotid müüvad 10 miljonit dollarit tokenides, kui tagasiostud ei suuda hinnalangust peatada" ilmus esmakordselt The Coin Republic-s.