Bitcoin jääb alla 70 000 dollari piirile, kuna institutsionaalne nõudlus on endiselt nõrk, ütleb Wintermute.

Bitcoin jääb 70 000 dollari piirile alla, kuna vähenev avatud intress ja defensiooniline positsioneerimine peegeldavad institutsionaalse huvi hääbumist.

Bitcoin jätkab kauplemist alla 70 000 dollari taseme, kuna laiemad makrotingimused survestavad riskivara. Viimased likvideerimisüritused tõukasid OG-mündi rangele 64 000–67 000 dollari vahemikule, kus see liigub nüüd vähekindlustatud turul. Wintermute'i sõnul ületab praegune hinnakäitumine lühiajalise positsioneerimise piiri. 

Kapital liigub defensioonilistesse sektoritesse, kui struktuursed survejõud kasvavad

Wintermute'i turuülevaade näitab, et Bitcoin käitub nagu kõrge beta-omadustega varandus, jälgides tihedalt suurkapitaliga altkoinde ja tehnoloogiasõltuvaid tehinguid. Tsükli alguses nähtud hoog on taandunud. Lähiaja surve püsib, kuna struktuursed makrotrendid asendavad pealkirjajuhtivat volatiilsust.

Viimase aasta suurema osa ajast reageerisid turud mikrokatalüsaatoritele. Tollidega seotud pealkirjad, Fedi kommentaarid ja majandustulemused viisid kiireks hinnakorrektsiooniks. Seda mustrit näib aga Wintermute'i sõnul muutuvat, kuna turuosalised hakkavad nüüd varade paigutamise otsuseid kujundama laiemate trendide järgi.

Föderaalreservi poliitika ei avalda enam turule sama suurt mõju kui eelnevates tsüklites. Inflatsioon püsib visalt, samal ajal kui majanduskasv näitab aeglustumise märke. Intresside langetamine on lisaks veelgi inflatsioonilist survet suurendanud. Selle tulemusena on usaldus kindla “Fed put” vastu nõrgenenud.

Investorid nõuavad nüüd suuremaid riskipreemiaid, et hoida kasvupõhiseid varasid. Samal ajal toetavad seda muutust kaks struktuurset teemat.

Esiteks on investorite arusaamad ettevõtete väärtustamisest tehisintellekti valdkonnas muutumas. Lihtsustatult öeldes muudavad turud aktsiate hindamist uute vaadete järgi AI mõju kohta. Anthropic’i tugevad fiskaalsed tulemused ja hiljutised mudelite väljalasked panid investorid ümber hindama katkestusriski mitmes sektoris.

Tarkvaraettevõtted, mida kunagi peeti kindlaks, kogevad väärtushinnangu survet, kui konkurentsieeliseid hakatakse kahtluse alla seada. Riistvarafirmad seisavad silmitsi kontrolli all olevate kapitalikulude ja ebakindlate tootluste probleemidega. Varem laialdaselt AI-d toetav ralli on asendunud suurema volatiilsuse ja teravama sektorite vahetusega.

Teiseks on globaliseerumise vähenemine, mis tähendab, et riigid kauplevad vähem vabalt ja tuginevad rohkem kodumaisele tootmisele. Pärast Ülemkohtu otsust pöördus administratsioon tollivõimu säilitamiseks IEEPA-st §122 juurde.

Wintermute tõlgendab seda kui kinnitust, et tollid ei ole ajutised. Fragmenteeritud tarneahelad, kõrgemad sisendkulud ja geopoliitiline risk mängivad nüüd rolli pikaajalises varade hinna määramises.

Mõlemad teemad survestavad suuri globaalse kasvuga ettevõtteid, kes sõltuvad avatud kaubandusest ja tugevast maailmamajanduse nõudlusest. Samal ajal lisab turu ebakindlust ebaselge intressipoliitika suund, jättes investorid ilma selge poliitilise signaalita, millele toetuda.

Optsiooniturg hindab allapoole suunda

Digitaalsed varad asuvad praegu praeguse turu rotatsiooni valel poolel. Bitcoin pole suutnud kaks nädalat tagasi toimunud likvideerimislahingu järel mitmel korral taas võtta 70 000 dollarit. Tugeva taastumispakkumise puudumine on olulisem kui vahemik ise. 

Samal ajal langes Ethereum nädala jooksul alla 1900 dollarit. Kuigi see on suuresti psühholoogiline tase, näitab see sentimenti nõrgenemist. Wintermute märgib 1600 dollarit kui veelgi kriitilisemat tehnilist taset, kui allapoole liikumine peaks pikale venima.

Institutsionaalne nõudlus näitab hinnastabiliseerumisele vaatamata vaid piiratud paranemist. Kui Bitcoin varem kauples 85 000–95 000 dollari vahel, oli institutsionaalne tegevus palju tugevam. 

Futuuride preemiad on madalad, mis tähendab, et kauplejad ei panusta agressiivselt kõrgemate hindadele. Optsioonide andmed näitavad suuremat nõudlust allapoole suunatud kaitse järele. Avatud intress on oktoobrist alates langenud, mis vihjab positsioonide vähendamisele pigem kui laiendamisele.

Teisalt näevad kauplemislaudad rohkem müüki kui ostu. Mõned kõrge netoväärtusega investorid proovisid nädala keskel mõnda altkoini osta, kuid see huvi ei kestnud kaua. Enamik tegevust keskendub positsioonide hedge’imisele ja kaitsele, mitte tugevale panusele hinnarebändi lootuses.

Fondid lahkuvad ka Bitcoin ETF-idest, mis lisab veelgi survet. Praegu kaupleb Bitcoin nagu kõrge riskiga tehnoloogiakuu, turul, mis eelistab kuld, toormaterjale ja väärtusaktsiaid. Seetõttu tundub krüpto vähem atraktiivseks. Ebakindlus poliitika ja majanduse suhtes räsib samuti sentimenti.

Wintermute rõhutab, et sarnased kasvu-kaebused on varemgi esinenud ja hiljem pöördunud. Eelnevates tsüklites naasis riskiinimlikkus, kui makrohirmud leevenesid. Kuid AI-katkestus ja globaliseerumise vähenemine võivad olla pikaajalisemad jõud, mis teevad võrdlusi keerulisemaks.

Postitus “Bitcoin jääb alla 70 000 dollari, kuna institutsionaalne nõudlus püsib nõrk,” ütleb Wintermute ilmus esmakordselt Live Bitcoin News’is.