وارش در جلسه تأییدیه سنا، پاسخ فدرال رزرو به تورم ۲۰۲۱ را یک خطای سیاستی مهلک خواند

در مهم‌ترین خبر فدرال رزرو در سال‌های اخیر، کوین وارش، نامزد ریاست فدرال رزرو از سوی ترامپ، در روز سه‌شنبه در برابر کمیته بانکداری سنا شهادت داد که بانک مرکزی در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ مرتکب «خطای مهلک سیاستی» در قبال تورم شده است و اصلاح این مسیر نیازمند آن چیزی است که او آن را «تغییر رژیم در اجرای سیاست» می‌نامد، نه تنظیمات تدریجی.

اخبار فدرال رزرو از جلسه تأیید صلاحیت کمیته بانکداری سنا در روز سه‌شنبه نشان داد که کوین وارش خطی مستقیم و آگاهانه میان رهبری آینده خود و دوران پاول ترسیم کرد. تحلیل او از دوره ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ بی‌پرده بود.

وارش گفت: «پس از کووید، وقتی قیمت‌ها برای تقریباً همه دهک‌های مردم آمریکا بین ۲۵ تا ۳۵ درصد افزایش یافت، این نشانه‌ای بود که فدرال رزرو هدف را از دست داده است. ما هنوز با میراث خطاهای سیاستی سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ دست‌وپنجه نرم می‌کنیم.»

فدرال رزرو در تمام سال ۲۰۲۱ در حالی که تورم شروع به افزایش کرد، نرخ بهره معیار خود را صفر نگه داشت و افزایش قیمت‌ها را موقتی تلقی کرد. سپس از اواسط ۲۰۲۲ تا ژانویه ۲۰۲۳ نرخ‌ها را به سرعت افزایش داد. تورم آمریکا تا مارس ۲۰۲۶ به ۳.۳ درصد سالانه رسید و همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باقی ماند.

آنچه وارش به‌طور خاص درباره واکنش ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ گفت

چارچوب‌بندی وارش صریح بود: نه اشتباه سیاستی در درجه، بلکه در نوع. زبان او، «خطای مهلک سیاستی»، هیچ جایی برای تفسیر تدریج‌گرایانه‌ای که بسیاری از ناظران فدرال رزرو برای توصیف تردید ۲۰۲۱ به کار می‌برند باقی نگذاشت. او استدلال کرد که نهاد هنوز به‌طور کامل با آنچه اتفاق افتاد روبرو نشده و این رویارویی پیش از هر چارچوب جدید معتبری ضروری است.

او شکست تورمی را مستقیماً به انتقاد گسترده‌ترش از نحوه ارتباط فدرال رزرو مرتبط کرد. گفت دوست دارد مقامات فدرال رزرو کمتر صحبت کنند و اظهارات آینده‌نگر کمتری درباره مسیرهای نرخ بهره داشته باشند. او به‌طور خاص رویه راهنمای پیش‌نگر را زیر سؤال برد و استدلال کرد که اظهارنظر زودهنگام درباره سیاست پولی توانایی نهاد را برای پاسخ به داده‌های ورودی بدون ایجاد اختلال در بازار محدود می‌کند. او گفت «ثبات قیمت زمانی وجود دارد که هیچ‌کس از تورم صحبت نمی‌کند» و سکوت درباره مسیرهای نرخ بهره را ویژگی یک بانک مرکزی خوب عملکرد، نه ناکامی در شفافیت، معرفی کرد.

تغییر رژیمی که او پیشنهاد می‌دهد

استفاده وارش از عبارت «تغییر رژیم» آگاهانه و مشخص بود. او خواستار چارچوب جدید تورمی، ابزارهای سیاستی متفاوت و ارتباطات بازسازی‌شده شد. پیشنهاد کرد فدرال رزرو ممکن است تعداد جلسات سیاستی سالانه را کاهش دهد، هرچند از تعهد به هشت جلسه یا کمتر در سال خودداری کرد. او با این موضوع موافقت کرد که کنفرانس‌های مطبوعاتی باید همراه هر جلسه‌ای که برگزار می‌شود باشند.

او همچنین خواستار کاهش ترازنامه فدرال رزرو شد و استدلال کرد که این کار فضایی برای کاهش نرخ بهره برای خانوارها و کسب‌وکارهای کوچک و متوسط ایجاد می‌کند بدون اینکه فشار تورمی ایجاد شود. دیدگاه او درباره هوش مصنوعی به‌عنوان نیرویی ضدتورمی محور چشم‌انداز نرخ بهره‌اش بود: گفت هوش مصنوعی «مخرب‌ترین لحظه در تاریخ اقتصاد مدرن» خواهد بود و استدلال کرد که افزایش بهره‌وری ناشی از این فناوری می‌تواند به کاهش نرخ‌ها در عین حفظ ثبات قیمت منجر شود.

معنای موضع سیاستی او برای ارز دیجیتال و ارز دیجیتال بیت کوین

رئیس فدرال رزروی که هوش مصنوعی را ذاتاً ضدتورمی می‌بیند و می‌خواهد ترازنامه را کوچک کند و نرخ‌ها را کاهش دهد، به‌طور محسوسی برای دارایی‌های ریسکی از جمله ارز دیجیتال مساعد است. نرخ‌های پایین‌تر هزینه فرصت نگه‌داشتن دارایی‌های بدون بازده مانند ارز دیجیتال بیت کوین را کاهش می‌دهد و مزیت نسبی جایگزین‌های دارای بازده نقدی را از بین می‌برد. پرتفوی ارز دیجیتال وارش که بیش از ۲۰ شرکت بلاک‌چین و دارایی دیجیتال را از طریق ساختارهای سرمایه‌گذاری خطرپذیر در بر می‌گیرد، سطحی از آشنایی با این بخش را نشان می‌دهد که هیچ نامزد قبلی ریاست فدرال رزرو نداشته است.

برای مسیر قیمت ارز دیجیتال بیت کوین، مرتبط‌ترین عامل نه دارایی‌های شخصی وارش بلکه فلسفه سیاست نرخ بهره اوست. فدرال رزروی که متعهد به حرکت به سمت نرخ‌های پایین‌تر است و بر اساس پایان‌نامه ضدتورمی مبتنی بر هوش مصنوعی عمل می‌کند، یکی از موانع اصلی که بهبود ارز دیجیتال بیت کوین از اوج تاریخی اکتبر ۲۰۲۵ به مبلغ ۱۲۶٬۰۰۰ دلار را محدود کرده است از میان برمی‌دارد.