گزینه‌های Bitcoin بلک‌راک می‌تواند به یک رکورد تاریخی جدید دامن بزند: کارشناس

مشاور Bitwise، Jeff Park می‌گوید که رکورد بعدی ارز دیجیتال بیت کوین ممکن است نه تنها از طریق جریان‌های ETF اسپات، بلکه از طریق بازار اختیار معامله در حال رشد سریع پیرامون iShares Bitcoin Trust بلک‌راک هدایت شود. Park در کنفرانس بیت کوین 2026 در لاس‌وگاس در روز دوشنبه استدلال کرد که اختیار معامله‌های IBIT در حال تغییر شکل ساختار نوسان ارز دیجیتال بیت کوین هستند و ممکن است به عامل محرک برای مرحله صعودی بعدی این دارایی تبدیل شوند.

چرا اختیار معامله‌های بیت کوین بلک‌راک می‌توانند حیاتی باشند

Park گفت بازار به یک نقطه عطف قابل توجه رسیده است: موقعیت باز اختیار معامله‌های IBIT اکنون برای اولین بار به شکل معناداری از موقعیت باز Deribit پیشی گرفته است. سال‌هاست که Deribit به عنوان مکان غالب برای اختیار معامله‌های ارز دیجیتال بیت کوین عمل کرده و معامله‌گران اغلب از شاخص D-Vol آن به عنوان معیاری برای نوسان ضمنی در سراسر بازار استفاده می‌کنند. Park استدلال کرد که این رویکرد به طور فزاینده‌ای ناقص است.

Park گفت: «برای مدت طولانی مردم به D-Vol دریبیت نگاه می‌کردند تا نوسان ضمنی را محاسبه کنند، اما D-Vol معیوب است. D-Vol تنها از اختیار معامله‌های Deribit استفاده می‌کند. واقعیت این است که صرافی‌های آفشور زیادی وجود دارند، اکنون اختیار معامله‌های IBIT هم هستند، و ما واقعاً به روش‌های هوشمندانه‌تری برای کمی‌سازی پارامتربندی نوسان ضمنی نیاز داریم.»

این تغییر اهمیت دارد زیرا بازار اختیار معامله IBIT که در آمریکا فهرست شده، به نظر می‌رسد ریسک ارز دیجیتال بیت کوین را متفاوت از مکان‌های آفشور قیمت‌گذاری می‌کند. Park به BVIV US اشاره کرد که نوسان ضمنی IBIT را ردیابی می‌کند، و BVIV، معیار نوسان ضمنی همبستگی کل صرافی‌های آفشور. به گفته او، اختلاف بین این دو اکنون حدود پنج امتیاز است، با نوسان IBIT که بالاتر از Deribit و سایر نوسانات صرافی‌های آفشور معامله می‌شود.

از نظر Park، این صرف ممکن است نشان‌دهنده نوع متفاوتی از خریدار باشد که وارد بازار اختیار معامله ارز دیجیتال بیت کوین می‌شود. برخلاف بسیاری از مجموعه اختیار معامله‌های آفشور، اختیار معامله‌های IBIT می‌توانند بیش از دو سال تمدید شوند و به سرمایه‌گذاران دسترسی به سود بالقوه با سررسید طولانی‌تر از طریق یک محصول تنظیم‌شده آمریکایی را می‌دهند. این مدت زمان ممکن است تقاضا را از سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی که به دنبال مشارکت اهرمی در یک رشد احتمالی ارز دیجیتال بیت کوین هستند، بدون محدودیت‌های معمول مرتبط با مکان‌های آفشور، جذب کند.

Park گفت: «این اختلاف پنج امتیازی از کجا می‌آید؟ حدس من این است که تقاضای خرده‌فروشی زیادی برای مشارکت در سود با سررسید طولانی‌تر از آنچه معمولاً در Deribit ارائه می‌شود وجود دارد، زیرا اختیار معامله‌های IBIT بیش از دو سال تمدید می‌شوند. بنابراین پیش‌بینی جسورانه من این است که شاهد یک حرکت صعودی بزرگ ارز دیجیتال بیت کوین خواهیم بود.»

تز Park بر تعامل بین موقعیت‌گیری اختیار معامله و کمیابی ارز دیجیتال بیت کوین متمرکز است. اگر اختیار معامله‌های IBIT به کسب سهم بازار ادامه دهند، و اگر تقاضای قرارداد اختیار معامله صعودی، بازارسازان یا سایر شرکت‌کنندگان بازار را مجبور به پوشش ریسک پویا کند، اثرات گاما ناشی از آن می‌تواند به بازار در حال رشد شتاب بدهد. در آن سناریو، فعالیت اختیار معامله نه‌تنها روند صعودی را منعکس نمی‌کند، بلکه می‌تواند آن را تقویت کند.

Park گفت: «پیش‌بینی من این است که این حرکت توسط اختیار معامله‌های IBIT و ماهیت بازتابی آن هدایت خواهد شد؛ گامایی که احتمالاً در چیزی مانند ارز دیجیتال بیت کوین به دلیل کمیابی آن ایجاد می‌شود، می‌تواند واقعاً مرحله صعودی بعدی را به شکلی معنادار رهبری کند.»

در زمان انتشار این خبر، BTC با قیمت ۷۵,۹۳۷ دلار معامله می‌شد.