بیت کوین پنج ماه است که زیر هزینه استخراج ارز دیجیتال معامله می‌شود، JPMorgan

TLDR

• جی‌پی‌مورگان گفت ارز دیجیتال بیت کوین پنج ماه متوالی زیر هزینه تولید معامله شده است.
• جی‌پی‌مورگان هزینه تولید فعلی ارز دیجیتال بیت کوین را حدود ۷۸,۰۰۰ دلار تخمین زد.
• BTC در آخرین جلسه بازار در محدوده ۶۲,۵۰۰ تا ۶۲,۹۰۰ دلار معامله شد.
• تخمین زده می‌شود که حدود ۲۰٪ از استخراج کننده‌های ارز دیجیتال بیت کوین اکنون زیان‌ده هستند.
• استخراج کننده‌های ارز دیجیتال عمومی در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ بیش از ۳۲,۰۰۰ BTC برای تأمین مالی عملیات فروختند.

اقتصاد استخراج ارز دیجیتال بیت کوین در سال ۲۰۲۶ تضعیف شده است، چرا که BTC همچنان زیر هزینه تخمینی تولید معامله می‌شود؛ این موضوع بر اساس تحلیل‌های جی‌پی‌مورگان، فشار بر استخراج کننده‌های ارز دیجیتال را افزایش داده، در حالی که بازار گسترده‌تر تحت فشار فروش باقی می‌ماند.

تحلیلگران جی‌پی‌مورگان به رهبری نیکولائوس پانیگیرتزوگلو اعلام کردند که ارز دیجیتال بیت کوین پنج ماه متوالی زیر هزینه تخمینی تولید معامله شده است. این بانک در حال حاضر هزینه تولید ارز دیجیتال بیت کوین را نزدیک به ۷۸,۰۰۰ دلار تخمین می‌زند، در حالی که BTC در آخرین جلسه بازار در محدوده ۶۲,۵۰۰ تا ۶۲,۹۰۰ دلار معامله می‌شد.

شکاف بین قیمت بازار و هزینه تولید، فشار بر استخراج کننده‌های ارز دیجیتال با هزینه بالاتر را افزایش داده است. جی‌پی‌مورگان به داده‌های CoinShares استناد کرد که نشان می‌دهد حدود ۲۰٪ از استخراج کننده‌های ارز دیجیتال بیت کوین اکنون زیان‌ده تخمین زده می‌شوند، در حالی که شرکت‌های استخراج ارز دیجیتال عمومی BTC می‌فروشند تا عملیات خود را تأمین مالی کنند.

معامله ارز دیجیتال بیت کوین زیر هزینه تخمینی تولید

قیمت بازار ارز دیجیتال بیت کوین به طور قابل توجهی زیر هزینه تخمینی تولید ۷۸,۰۰۰ دلاری جی‌پی‌مورگان باقی ماند، سطحی که هزینه متوسط استخراج یک BTC را بر اساس هزینه‌های انرژی، کارایی تجهیزات، سختی شبکه و شرایط نرخ هش منعکس می‌کند.

Source: X

هنگامی که ارز دیجیتال بیت کوین زیر هزینه تولید معامله می‌شود، استخراج کننده‌های ارز دیجیتال با هزینه برق بالاتر یا دستگاه‌های کم‌بازده با کاهش حاشیه سود مواجه می‌شوند. برخی ممکن است دستگاه‌های استخراج ارز دیجیتال را خاموش کنند تا زیان را محدود کنند، که این می‌تواند نرخ هش شبکه را کاهش دهد و بعداً منجر به کاهش سختی استخراج ارز دیجیتال شود.

جی‌پی‌مورگان گفت این الگو در هفته دوم ژوئن ظاهر شد، زمانی که سختی استخراج ارز دیجیتال بیت کوین ۱۰٪ کاهش یافت. این بانک اشاره کرد که این دومین کاهش با این اندازه در امسال بود، پس از تعدیل مشابه دیگری در ژانویه.

تحلیلگران گفتند نرخ هش و سختی استخراج ارز دیجیتال بیت کوین امسال واکنش بیشتری به تغییرات قیمت نشان داده‌اند. در شش ماه گذشته، بتای سختی استخراج ارز دیجیتال نسبت به قیمت‌های ارز دیجیتال بیت کوین به ۰.۶۲ افزایش یافت، که نشان می‌دهد استخراج کننده‌های ارز دیجیتال بیشتری نزدیک به نقطه سربه‌سر فعالیت می‌کنند و با حرکت قیمت‌ها فعالیت خود را تنظیم می‌کنند.

استخراج کننده‌های ارز دیجیتال عمومی ارز دیجیتال بیت کوین را برای تأمین مالی عملیات می‌فروشند

استخراج کننده‌های ارز دیجیتال بیت کوین با سهام عمومی در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ بیش از ۳۲,۰۰۰ BTC برای تأمین هزینه‌های عملیاتی فروختند، بر اساس گزارش جی‌پی‌مورگان که به داده‌های TheEnergyMag استناد کرد. این مقدار از مجموع فروش ارز دیجیتال بیت کوین آن‌ها در تمام سال ۲۰۲۵ بیشتر بود.

فروش استخراج کننده‌های ارز دیجیتال نشان می‌دهد که قیمت‌های ضعیف‌تر بازار چگونه می‌توانند ترازنامه‌های بخش استخراج ارز دیجیتال را تحت تأثیر قرار دهند. شرکت‌هایی که برای پوشش هزینه‌های برق، میزبانی، بدهی یا توسعه به ذخایر ارز دیجیتال بیت کوین استخراج‌شده متکی هستند، ممکن است هنگام تنگ‌شدن جریان نقدی سکه‌های بیشتری بفروشند.

جی‌پی‌مورگان گفت تعدیلات بزرگ‌تر و مکررتر سختی استخراج ارز دیجیتال ممکن است تا زمانی که ارز دیجیتال بیت کوین به طور قابل توجهی زیر هزینه تولید معامله شود ادامه یابد. این محیط می‌تواند استخراج کننده‌های ارز دیجیتال ضعیف‌تر را تحت فشار نگه دارد در حالی که اپراتورهای کارآمدتر مزیت نسبی به دست می‌آورند.

این فشار در دوره‌ای وارد می‌شود که ارز دیجیتال بیت کوین نیز در بازیابی شتاب قیمتی با مشکل مواجه بوده است. BTC اخیراً در نزدیکی ۶۲,۹۰۰ دلار معامله شد، با ارزش بازار حدود ۱.۲۶ تریلیون دلار و حجم معاملات روزانه تتر نزدیک به ۳۰ میلیارد دلار، در حالی که فروشندگان همچنان از سطوح بالاتر دفاع می‌کردند.

فعالیت شبکه و موجودی نهنگ‌ها سیگنال‌های متضادی ارائه می‌دهند

علی‌رغم ضعف اقتصاد استخراج ارز دیجیتال، فعالیت شبکه ارز دیجیتال بیت کوین افزایش یافته است. داده‌های CryptoQuant نشان داد که میکروتراکنش‌های زیر ۰.۰۱ BTC اکنون حدود ۸۰٪ از کل تراکنش‌های ارز دیجیتال بیت کوین را تشکیل می‌دهند، در مقایسه با کمتر از ۵۰٪ در سال ۲۰۲۳.

افزایش تراکنش‌های کوچک‌تر به فعالیت Runes، Ordinals، کتیبه بیت کوین و OP_RETURN مرتبط شده است. تحلیلگران این رشد را به عنوان فعالیت‌محور نه ارزش‌محور توصیف کردند، به این معنا که افزایش نشان‌دهنده تراکنش‌های کوچک‌تر مکررتر است نه جریان‌های تسویه بزرگ‌تر.

در همان زمان، انباشت نهنگ‌ها دوباره به کانون توجه بازگشته است. داده‌های Santiment که توسط مفسران بازار استناد شد نشان داد که کیف پول‌های دارای حداقل ۱,۰۰۰ BTC موجودی خود را به ۷.۱۷ میلیون BTC افزایش دادند، بالاترین سطح از ماه مارس.

Source: X

انباشت نهنگ‌ها ممکن است عرضه در دسترس را کاهش دهد اگر دارندگان بزرگ به اضافه کردن سکه ادامه دهند، اگرچه بازیابی فوری قیمت را تضمین نمی‌کند. داده‌ها تضادی بین فشار بر استخراج کننده‌های ارز دیجیتال و انباشت توسط دارندگان بزرگ‌تر در همان رکود بازار را نشان می‌دهد.

جی‌پی‌مورگان دیدگاه محتاطانه‌ای نسبت به شرایط استخراج ارز دیجیتال حفظ کرد، اما تحلیلگران همچنین گفتند احساسات ضعیف بازار در نهایت می‌تواند به یک سیگنال مخالف صعودی تبدیل شود.

The post Bitcoin Has Been Trading Below Mining Cost for Five Months, JPMorgan appeared first on CoinCentral.