بیت کوین پیشتاز است و آلتکوین‌ها پیرو، اما ۲۰۲۶ مانند ۲۰۱۶ نیست: آنچه باید بدانید

پست ارز دیجیتال بیت کوین پیشتاز است و آلتکوین‌ها دنبال می‌کنند، اما ۲۰۲۶ مانند ۲۰۱۶ نیست: این چیزی است که باید بدانید ابتدا در Coinpedia Fintech News منتشر شد

بازار ارز دیجیتال از دریچه چرخه‌ای مورد بررسی قرار می‌گیرد و سرمایه‌گذاران در حال بحث هستند که آیا الگوهای بازار گذشته هنوز سیگنال‌های قابل اعتمادی ارائه می‌دهند یا خیر. نگاهی موازی به ۲۰۱۶ و ۲۰۲۶ تنش آشنایی را نشان می‌دهد. رفتارهای زمانی و فنی خاصی با شباهت قوی دوباره ظاهر شده‌اند که شباهت در چرخه‌های کریپتو را نشان می‌دهند. در عین حال، احساسات بازار در طول ده سال گذشته به دلیل پیشرفت‌های نظارتی و پذیرش به طور قابل توجهی تغییر کرده است.

هماهنگی هالوینگ بیت کوین بین ۲۰۱۶ و ۲۰۲۶

قوی‌ترین پیوند قابل اندازه‌گیری بین ۲۰۱۶ و ۲۰۲۶ در چرخه هالوینگ بیت کوین قرار دارد. در ژوئیه ۲۰۱۶، ارز دیجیتال بیت کوین نزدیک به ۶۵۱ دلار معامله می‌شد که دومین هالوینگ آن اتفاق افتاد. بازار بعداً در دسامبر ۲۰۱۷، حدود ۵۲۶ روز پس از هالوینگ، به اوج تقریباً ۱۹،۷۰۰ دلار رسید که نشان‌دهنده افزایش نزدیک به ۲،۹۰۰٪ بود.

جدول زمانی مشابهی پس از چهارمین هالوینگ در آوریل ۲۰۲۴ رخ داد. ارز دیجیتال بیت کوین در این رویداد حدود ۶۳،۰۰۰ دلار دست به دست شد و تقریباً ۵۳۴ روز بعد در اکتبر ۲۰۲۵ به اوج نزدیک به ۱۲۶،۲۰۰ دلار رسید. در حالی که زمان‌بندی چرخه قبلی را به دقت منعکس کرد، رشد بسیار محدودتر بود و تقریباً ۱۰۰٪ از قیمت هالوینگ یا حدود ۳۸٪ بازده کلی را ارائه داد.

همچنین بخوانید: خبر بزرگ: رئیس جمهور ترامپ می‌گوید لایحه ساختار بازار کریپتو "خیلی زود" امضا خواهد شد

زمان‌بندی تقریباً یکسان جالب است، با هر دو چرخه که تقریباً ۵۲۰ تا ۵۳۰ روز پس از هالوینگ به اوج می‌رسند. اما کاهش بازده به همان اندازه گویا است. سودهای پس از هالوینگ با بلوغ ارز دیجیتال بیت کوین به شدت کاهش یافته است که منعکس‌کننده کاهش بازده در بازاری است که از سرمایه‌گذاری حدود ۱۰ میلیارد دلار در ۲۰۱۶ به تقریباً ۱.۸ تریلیون دلار تا ۲۰۲۶ رشد کرده است.

شکاف بین دو چرخه نشان می‌دهد که در حالی که بازار هنوز از الگوی زمانی آشنایی پیروی می‌کند که احتمالاً به تغییرات عرضه داخلی ارز دیجیتال بیت کوین مرتبط است، اندازه حرکات قیمت کمرنگ شده است. مشارکت نهادی رو به رشد نقدینگی و ثبات بیشتری اضافه کرده و نوع موج‌های سفته‌بازی شدیدی که در چرخه‌های قبلی دیده می‌شد را کاهش داده است.

فصل آلتکوین الگوی مشابهی را نشان می‌دهد 

یکی از قانع‌کننده‌ترین همبستگی‌ها در زمان‌بندی چرخه آلتکوین ظاهر می‌شود. در سه‌ماهه چهارم ۲۰۱۶، نسبت آلتکوین‌ها به ارز دیجیتال بیت کوین (ALT/BTC) به پایین‌ترین حد رسید و کف را برای عملکرد ضعیف آلتکوین تعیین کرد. تا سه‌ماهه اول-دوم ۲۰۱۷، فصل آلتکوین به نسبت‌های کتاب مقدسی منفجر شد: اتریوم ۱۷،۴۰۰٪ از ۸ دلار به ۱،۴۰۰ دلار افزایش یافت، XRP ۶۴،۰۰۰٪ از ۰.۰۰۶ دلار به ۳.۸۴ دلار جهش کرد و حتی پروژه‌های حاشیه‌ای ظرف چند روز ده‌ها برابر شدند.

دقیقاً یک دهه بعد: سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ شاهد ALT/BTC بود که دوباره کف را ایجاد کرد و الگوی ۲۰۱۶ را با دقت تقریباً کامل منعکس کرد. تا اوایل ژانویه ۲۰۲۶، شاخص فصل آلتکوین به ۵۵ رسید که نشان‌دهنده اوج سه ماهه است و ورود مرحله اولیه به فصل آلتکوین را نشان می‌دهد. الگوهای تاریخی از هر دو چرخه ۲۰۱۶-۲۰۱۷ و ۲۰۲۰-۲۰۲۱ نشان می‌دهند که فصل آلتکوین معمولاً در عرض ۳-۴ ماه پس از چنین کف‌هایی رخ می‌دهد که نشان می‌دهد سه‌ماهه دوم-سوم ۲۰۲۶ می‌تواند شاهد عملکرد برتر معنادار آلتکوین باشد. 

این همبستگی هنوز اهمیت دارد زیرا به رفتار بازار اشاره دارد، نه فقط چرخه هالوینگ. وقتی تسلط ارز دیجیتال بیت کوین به اوج می‌رسد و سرمایه‌گذاران شروع به جابجایی پول به ارزهای دیجیتال دیگر می‌کنند، همان الگو تمایل دارد در چرخه‌های مختلف بازار رخ دهد. چیزی که تغییر می‌کند اندازه سودها است.

رالی‌های آلتکوین امروزی احتمالاً معتدل‌تر خواهند بود، زیرا اکثر پروژه‌ها اکنون در محیط‌های نظارت‌شده و شفاف‌تری فعالیت می‌کنند، برخلاف بازار عمدتاً بدون نظارت ۲۰۱۷.

تسلط ارز دیجیتال بیت کوین همبستگی معکوس و واگرایی را نشان می‌دهد

تسلط ارز دیجیتال بیت کوین: درصدی از کل سرمایه‌گذاری بازار ارز دیجیتال که توسط ارز دیجیتال بیت کوین نمایش داده می‌شود، واگرایی حیاتی بین ۲۰۱۶ و ۲۰۲۶ را نشان می‌دهد. در ۲۰۱۶، تسلط ارز دیجیتال بیت کوین به طور میانگین ۸۲.۶٪ بود، با بازاری که هنوز از فروپاشی Mt. Gox در حال بهبودی بود و توسط روایت ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان "طلای دیجیتال" تسلط داشت. همانطور که فصل آلتکوین در اواخر ۲۰۱۷ افزایش یافت، تسلط به ۳۲٪ فشرده شد که نشان‌دهنده فروپاشی ۵۰+ درصدی در سهم بازار ارز دیجیتال بیت کوین بود.

در مقابل، ۲۰۲۶ با تسلط ارز دیجیتال بیت کوین در ۵۹٪-۶۱٪ آغاز می‌شود، سطحی که از ۲۰۲۳ پس از رسیدن به کف تقریباً ۴۰٪ در سال‌های قبل به طور پیوسته در حال افزایش است. به جای دنبال کردن مسیر ۲۰۱۶ از کاهش شدید تسلط با نزدیک شدن فصل آلتکوین، تسلط ۲۰۲۶ در حال افزایش است که نشان می‌دهد سرمایه نهادی در حال تثبیت حول ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان یک ذخیره استراتژیک اصلی است تا تبلیغ حول آلتکوین‌ها.

تحلیل تاریخی نشان می‌دهد که در طول چرخه‌های هالوینگ بیت کوین ۲۰۱۶ و ۲۰۲۰، تسلط ارز دیجیتال بیت کوین در نهایت قبل از برگشت به محدوده ۴۰٪ سقوط کرد. سوال کلیدی برای ۲۰۲۶ این است که آیا این سطح حمایت در جای خود باقی می‌ماند یا تسلط ارز دیجیتال بیت کوین به افزایش ادامه می‌دهد، چیزی که از ایده‌ای که ۲۰۲۶ به سادگی آنچه در ۲۰۱۶ اتفاق افتاد را تکرار می‌کند شکسته می‌شود.

کاهش بازده پس از هالوینگ در ۲۰۱۶-۲۰۲۶

چیزی که بیشترین توجه را جلب می‌کند این است که چقدر سودهای پس از هالوینگ در طول زمان کاهش یافته است. اعداد واضح هستند:

• هالوینگ بیت کوین ۲۰۱۲: بازده ۹،۴۸۳٪ در ۱۳ ماه بعدی
• هالوینگ بیت کوین ۲۰۱۶: بازده ۲،۹۳۱٪ در ۱۷ ماه بعدی
• هالوینگ بیت کوین ۲۰۲۰: بازده ۷۰۲٪ در ۱۱ ماه بعدی
• هالوینگ بیت کوین ۲۰۲۴: بازده ۳۸٪ (تا ژانویه ۲۰۲۶)

این نشان می‌دهد کاهش شدیدی در بازده در طول زمان وجود دارد. با هر چرخه جدید، سودها تقریباً کسری از آنچه قبلاً بودند شده‌اند. همانطور که ارزش بازار ارز دیجیتال بیت کوین رشد کرده و پول نهادی بیشتری وارد بازار شده است، نوسانات قیمت کوچکتر و کنترل‌شده‌تر شده‌اند.

نتیجه‌گیری واضح است. حتی اگر بازار در ۲۰۲۶ جدول زمانی مشابهی با ۲۰۱۶ را دنبال کند، با رالی آلتکوین و به دنبال آن رکود، اندازه سودها احتمالاً بسیار محدودتر خواهد بود. بازار بالغ‌تر و سطوح پایین‌تر اهرم، نوع بازده‌های انفجاری که در چرخه‌های قبلی دیده می‌شد را بسیار بعید می‌کند.

گسترش کف نوسان و پایگاه سرمایه ارز دیجیتال بیت کوین

یکی دیگر از واگرایی‌های کلیدی شامل نوسان ارز دیجیتال بیت کوین می‌شود. در ۲۰۱۶، میانگین نوسان ۳۰ روزه ارز دیجیتال بیت کوین ۲.۴۹٪ اندازه‌گیری شد که به ظاهر متواضع بود تا زمانی که با نوسان ۴.۱۳٪ در طول رونق ICO ۲۰۱۷ مقایسه شود. با این حال در ۲۰۲۵، علیرغم رسیدن ارز دیجیتال بیت کوین به بالاترین حد تاریخی نزدیک به ۱۲۶،۰۰۰ دلار قبل از بازگشت، نوسان روزانه به تنها ۲.۲۴٪ سقوط کرد که پایین‌ترین در تاریخ ارز دیجیتال بیت کوین است.

این پارادوکس "کف" نوسان ارز دیجیتال بیت کوین را نشان می‌دهد که در طول دهه به طرز چشمگیری افزایش یافته است. در ۲۰۱۶، کف نوسان ارز دیجیتال بیت کوین ۳۶۶ دلار بود. امروز، آن کف در ۷۶،۳۲۹ دلار قرار دارد که افزایش ۲۰۸ برابری منعکس‌کننده عمق سرمایه نهادی است که اکنون از این دارایی حمایت می‌کند. ETFهای اسپات ارز دیجیتال بیت کوین که در ژانویه ۲۰۲۴ تأیید شدند، نوسان را با ارائه خریداران نهادی پایدار ۵۵٪ در مقایسه با دوره‌های قبل از ETF کاهش داده‌اند.

این تغییر در ساختار بازار به این معنی است که حتی اگر ۲۰۲۶ همان زمان‌بندی چرخه ۲۰۱۶ را دنبال کند، حرکات احتمالاً کمتر شدید احساس می‌شوند. سرمایه‌گذاران نهادی اکنون نقش بسیار بزرگتری ایفا می‌کنند و به تثبیت قیمت‌ها و محدود کردن سقوط‌های شدید کمک می‌کنند. در نتیجه، رفتار بازار متفاوت است: هیجان احساسی و خرده‌فروشی محور ۲۰۱۶ تا حد زیادی جای خود را به تصمیمات سرمایه‌گذاری مبتنی بر استراتژی بیشتر از بازیگران بزرگ داده است.

احساسات بازار به سمت تخصیص در ۲۰۲۶ متمایل است

شاید اساسی‌ترین همبستگی در بلوغ خود بازار قرار دارد. در ۲۰۱۶، بازار ارز دیجیتال ۱۰۰٪ سفته‌بازی محور خرده‌فروشی بود. عملاً هیچ شرکت‌کننده نهادی وجود نداشت، چارچوب‌های نظارتی وجود نداشت و کل اکوسیستم حدود ۱۰ میلیارد دلار در ارزش بازار بود. تا ۲۰۲۶، بیش از ۲۰۰ شرکت عمومی ارز دیجیتال بیت کوین را نگه می‌دارند، دولت‌ها ذخایر استراتژیک به مجموع ۳۰۷،۰۰۰ BTC را حفظ می‌کنند و دارایی‌های نهادی اکنون تقریباً ۱۰-۱۴٪ از کل عرضه ارز دیجیتال بیت کوین را نمایندگی می‌کنند.

این تغییر در ساختار بازار کمک می‌کند توضیح دهد که چرا ۲۰۲۶ ممکن است همان زمان‌بندی چرخه ۲۰۱۶ را دنبال کند اما رفتار بسیار متفاوتی داشته باشد. پول نهادی اکنون نقش اساسی ایفا می‌کند و قیمت‌های کریپتو را از نزدیک به نیروهای اقتصادی گسترده‌تر مانند نرخ بهره، دلار و بازده اوراق قرضه مرتبط می‌کند، پیوندهایی که به سختی در ۲۰۱۶ اهمیت داشتند، زمانی که سفته‌بازی بیشتر حرکات را هدایت می‌کرد.

امروز، جریان‌های ورودی و خروجی به ETFهای ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند به بیش از ۱ میلیارد دلار در یک روز برسد که شرایط کلان را به محرک اصلی عملکرد قیمت تبدیل می‌کند. این روند به سادگی یک دهه پیش وجود نداشت.

چرخه هالوینگ در بازار بالغ‌تر

یک سوال اصلی در مقایسه ۲۰۱۶-۲۰۲۶ این است که آیا چرخه چهار ساله هالوینگ بیت کوین هنوز بازار را هدایت می‌کند. شواهد به هر دو طرف است. حامیان به الگوهای آشنایی اشاره می‌کنند که به نمایش در می‌آیند، از جمله اوج‌های بازار گاوی که کمی بیش از ۵۰۰ روز پس از هالوینگ فرا می‌رسند، چرخش‌های مشابه آلتکوین اواخر سال و بازارهای خرسی که هنوز تمایل دارند حدود یک سال یا بیشتر طول بکشند.

منتقدان می‌گویند آن الگوها کمتر از آنچه قبلاً بودند اهمیت دارند. Matt Hougan استدلال کرده است که ETFها، وضوح نظارتی و دسترسی آسان‌تر برای موسسات چرخه‌های رونق و رکود را که دوران‌های اولیه کریپتو را تعریف می‌کردند نرم کرده‌اند. داده‌ها تا حدی از آن حمایت می‌کنند. در حالی که زمان‌بندی حول هالوینگ ثابت مانده است، اندازه سودها به طور چشمگیری در مقایسه با ۲۰۱۶ کاهش یافته است.

نتیجه بازاری است که هنوز چرخه‌های گذشته را بازتاب می‌دهد اما دیگر به همان شکل واکنش نشان نمی‌دهد. مشارکت نهادی اکنون نقش تعیین‌کننده‌ای ایفا می‌کند و نتایجی را به روش‌هایی که یک دهه پیش عمدتاً غایب بود ایجاد می‌کند.

نتیجه‌گیری

این ایده که تاریخ "قافیه می‌سازد" با چرخه کریپتو ۲۰۱۶-۲۰۲۶ مطابقت دارد. الگوهای زمانی کلیدی تکرار شده‌اند، با ارز دیجیتال بیت کوین که کمی بیش از ۵۰۰ روز پس از هالوینگ‌های ۲۰۱۶ و ۲۰۲۴ به اوج رسید.

چیزی که تکرار نشده مقیاس است. بازده‌های انفجاری و نوسان شدید ۲۰۱۶-۲۰۱۷ بعید است که در بازاری که توسط موسسات سرمایه گذاری و نظارت شکل گرفته بازگردد.

نتیجه نهایی: ۲۰۲۶ ممکن است همان زمان‌بندی چرخه ۲۰۱۶ را دنبال کند، اما نه همان روان‌شناسی یا سودها.