رالی BTC در طول بحران ایران همزمان با سرازیر شدن 1.5 میلیارد دلار به ETFها

آیریس کلمن 1405/12/13 19:50

ارز دیجیتال بیت کوین در برابر هرج و مرج ژئوپلیتیکی آخر هفته مقاومت می‌کند و جریان ورودی به ETF به 1.5 میلیارد دلار می‌رسد، در حالی که تنش‌های ایران اعتبار پناهگاه امن کریپتو را آزمایش می‌کند.

ارز دیجیتال بیت کوین طی هفته گذشته 1.5 میلیارد دلار جریان ورودی ETF را با تشدید بحران ایران جذب کرد و روند خروجی پنج هفته‌ای را شکست و مفروضات مربوط به رفتار این دارایی در طول شوک‌های ژئوپلیتیکی را به چالش کشید. BTC در حال حاضر در 67,372 دلار معامله می‌شود، تنها 1.96٪ در 24 ساعت کاهش یافته است، علی‌رغم افزایش 13٪ نفت به دلیل ترس از تنگه هرمز.

الگوی اینجا اهمیت دارد. هنگامی که اقدامات روز شنبه رئیس‌جمهور ترامپ آخرین تشدید را آغاز کرد - پس از خروج کارکنان سفارت انگلیس - بازارهای سنتی بسته بودند. ارز دیجیتال بیت کوین، تنها دارایی نقدی عمده که به طور مداوم در آخر هفته‌ها معامله می‌شود، معمولاً فروش وحشت زده را در این لحظات جذب می‌کند قبل از اینکه پس از بازگشایی مجدد سهام بهبود یابد.

این بار متفاوت بود. به جای اینکه به عنوان یک دریچه آزادسازی فشار عمل کند، BTC به سمت بی‌ثباتی رالی کرد.

چرا ساختار بازار آماده بود

جیمز باترفیل از CoinShares به پنج ماه آمادگی اشاره می‌کند که اکثر ناظران آن را از دست دادند. تخمین زده می‌شود 30 میلیارد دلار خروجی نهنگ بین مهر 1404 و بهمن 1404 قبلاً فروشندگان با انگیزه را از بازار پاک کرده بود. تا زمانی که ریسک ژئوپلیتیکی به اوج رسید، کار اصلاحی تا حد زیادی انجام شده بود.

تصویر فنی این موضوع را تأیید می‌کند. ارزیابی‌های MVRV تقریباً به یک انحراف معیار زیر ارزش محقق شده فشرده شده بودند - از نظر تاریخی یک سیگنال اصلاح مرحله پایانی، نه یک الگوی ادامه‌دار. RSI در پایین‌ترین سطح اخیر به 16 رسید، یک خوانش بیش فروش شدید از هر نظر. نسبت‌های اهرمی از 33٪ در مهر به 25٪ کاهش یافت و به میانگین‌های بلندمدت بازگشت.

"فروشنده حاشیه‌ای کمتر حضور داشت. و خریدار حاشیه‌ای، ظاهراً آماده بود"، باترفیل نوشت.

داده‌های جریان آن را تأیید می‌کنند

پس از پنج هفته متوالی خروجی ETF با مجموع 4.3 میلیارد دلار - قابل مقایسه با دوره‌های اوج خروجی در اصلاحات قبلی - هفته گذشته 1 میلیارد دلار سرمایه جدید ارائه شد. تنها روز دوشنبه، اولین روز معاملاتی پس از تشدید، 500 میلیون دلار دیگر سرازیر شد.

این با یک الگوی تاریخی قابل توجه مطابقت دارد. در طول شیوع جنگ روسیه-اوکراین در بهمن 1400، BTC در ابتدا 10٪ کاهش یافت اما در عرض پنج روز 28٪ بازگشت. درگیری اسرائیل-فلسطین در مهر 1402 کاهش 5-6٪ و سپس بهبود 32٪ را نشان داد. ارز دیجیتال بیت کوین با دارایی‌های ریسکی در شوک‌های حاد فروخته می‌شود، سپس با فعال شدن روایت پناهگاه امن بهبود می‌یابد.

متغیر هرمز

آنچه این بحران را متفاوت می‌کند، نقطه گلوگاه درگیر است. تقریباً 21٪ از تجارت نفت جهانی روزانه از تنگه هرمز عبور می‌کند. خروج بیمه دریایی و ازدحام نفتکش‌ها نشان می‌دهد که طرف‌های مقابل حمل و نقل تصمیمات واقعی می‌گیرند، نه فقط تماشا می‌کنند.

باترفیل استدلال می‌کند که این یک مورد میان‌مدت برای ارز دیجیتال بیت کوین ایجاد می‌کند که فراتر از پویایی‌های معمولی ریسک-روشن/ریسک-خاموش است. اختلال طولانی‌مدت هرمز به امور مالی کشورهای واردکننده انرژی فشار وارد می‌کند و اعتماد به زیرساخت مالی جهانی را آزمایش می‌کند - بانکداری مکاتبه‌ای، سیستم‌های تسویه حساب (پیش از بازار) دلار، مکانیسم‌های تأمین مالی تجارت.

بی‌حرکتی 300 میلیارد دلاری ذخایر بانک مرکزی روسیه در سال 2022 ثابت کرد که دارایی‌های حاکمیتی نگهداری شده در حضانت خارجی می‌توانند یک شبه از نظر سیاسی غیرقابل دسترس شوند. یک بحران مستمر هرمز مفروضات مختلفی را آزمایش می‌کند اما به نفع همان پوشش ریسک است: دارایی بدون ناشر، بدون طرف مقابل و بدون وابستگی به زیرساخت تحت فشار.

پیچیدگی

مقاومت‌های کلان ناپدید نشده‌اند. PPI ژانویه با 0.5٪ ماه به ماه در مقابل 0.3٪ مورد انتظار داغ آمد، با هسته که به 0.8٪ رسید. تورم ناشی از انرژی ناشی از ترس‌های ایران احتمالاً قیمت کالاها را بالاتر می‌برد و کاهش نرخ را به تأخیر می‌اندازد. بازارهای آتی اکنون کاهش ژوئن را زیر 50٪ احتمال قیمت‌گذاری می‌کنند.

نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر به طور سنتی به دارایی‌های بدون بازده مانند ارز دیجیتال بیت کوین آسیب می‌رسانند. اما هرچه تورم انرژی طولانی‌تر ادامه یابد در حالی که بانک‌های مرکزی تندرو باقی می‌مانند، استدلال غیرحاکمیتی، عرضه ثابت قانع‌کننده‌تر می‌شود.

آنچه معامله‌گران باید تماشا کنند

شاخص‌های کلیدی برای هفته‌های آینده: جهت جریان سرمایه ETF مستمر برای تأیید تغییر احساسات، فعالیت کیف پول نهنگ برای تأیید اینکه توزیع واقعاً تعدیل شده است، قیمت‌های انرژی و اثرات درجه دوم آنها بر انتظارات نرخ، و هرگونه تشدید عملیاتی در هرمز فراتر از اختلالات فعلی بیمه و حمل و نقل.

CoinShares چشم‌انداز فاز تحکیم کوتاه‌مدت با تعصب نزولی متوسط را حفظ می‌کند - تصویر کلان تمیز نیست. اما با بازنشانی اهرم، ارزیابی‌های عادی شده، و ورود 1.5 میلیارد دلار دقیقاً زمانی که ریسک ژئوپلیتیکی به اوج رسید، ارز دیجیتال بیت کوین مانند یک پناهگاه امن در حال بلوغ رفتار می‌کند. بحران ایران این تز را ایجاد نکرد. در زمان واقعی آن را آزمایش می‌کند.

• bitcoin
• btc
• بحران ایران
• جریان ورودی etf
• پناهگاه امن