رئیس CFTC از راه‌اندازی فیوچرز دائمی کریپتو در ماه آینده خبر داد

تنظیم‌کنندگان در واشنگتن فوریت تازه‌ای را در مورد نحوه ساختار و تنظیم بازارهای کریپتو نشان دادند، زمانی که پنل موسسه Milken ناظران کلیدی ایالات متحده را گرد هم آورد تا درباره فیوچرز دائمی، بازارهای پیش‌بینی و چارچوب گسترده‌تر بازار بحث کنند. مایکل سلیگ، رئیس CFTC، مسیری را برای فیوچرز دائمی قابل دسترس در ایالات متحده ترسیم کرد، در حالی که پل اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، بر شفافیت بیشتر کنگره برای هدایت سیاست کریپتو تأکید کرد. این گفتگوها در میان سؤالات مداوم درباره حاکمیت، اقدامات اجرایی علیه پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی و لایحه ساختار بازار متوقف شده که همچنان موضوع بحث شدید در کنگره است، صورت می‌گیرد. با کمبود اعضای کامل CFTC و قانون‌گذارانی که اخلاق، استیبل کوین‌ها و سهام توکن‌شده را در نظر می‌گیرند، به نظر می‌رسد سرعت تنظیمی در هفته‌های پیش رو تشدید شود.

در طول رویداد واشنگتن، سلیگ گفت که کمیسیون به طور فعال در حال دنبال کردن مسیری به سمت "فیوچرز دائمی واقعی" برای دارایی‌های دیجیتال در ایالات متحده است و هدف آن ارائه نسخه‌ای کاربردی "در یک ماه آینده یا بیشتر" است. این اظهارات بر تلاش هماهنگ برای نزدیک‌تر کردن طراحی محصول کریپتو به بازارهای فیوچرز سنتی و لنگر انداختن این ابزارها در چارچوب قانونی داخلی به جای مکان‌های خارج از کشور تأکید کرد. اظهارات سلیگ هدف گسترده‌تری را منعکس می‌کند: کاهش آربیتراژهای تنظیمی و ارتقای یکپارچگی بازار با ایجاد رژیم واضح مبتنی بر ایالات متحده برای مشتقات نوآورانه مرتبط با ارزهای دیجیتال.

قابل توجه است که سلیگ در حال حاضر به عنوان تنها کمیسر تأیید شده سنا در CFTC قرار دارد، پس‌زمینه‌ای پر از جای خالی که ماه‌ها ادامه داشته است. او به اتکای آژانس بر حس جهت‌گیری کنگره برای پیشبرد اصلاحات سیاست و ساختار بازار اشاره کرد و تأکید کرد که رهبری جدید چقدر می‌تواند برای حرکت ضروری باشد. در تبادل نظر پنل با اتکینز، سلیگ به واقعیتی اشاره کرد که تاریخاً، "دولت قبلی بسیاری از این شرکت‌ها و نقدینگی را به خارج از کشور هدایت کرد"، واقعیتی که بسیاری از فعالان بازار به عنوان محرک نقدینگی پراکنده و نظارت تنظیمی ناهموار ذکر کرده‌اند.

فراتر از فیوچرز، سلیگ نشان داد که CFTC قصد دارد راهنمایی درباره بازارهای پیش‌بینی را "در آینده بسیار نزدیک" منتشر کند. این آژانس مدت‌هاست که صلاحیت خود را بر پلتفرم‌های قرارداد رویداد مانند Kalshi و Polymarket اعمال کرده است، موضعی که از سوی ایالت‌هایی که اقدامات اجرایی خود را علیه این اپراتورها دنبال می‌کنند، مورد بررسی دقیق قرار گرفته است. بحث در Milken موضوع تکرارشونده‌ای را در سیاست کریپتو برجسته کرد: تنش بین اقتدار فدرال و اقدامات سطح ایالتی، و نیاز به استانداردهای واضح و یکنواخت برای جلوگیری از محیط تنظیمی پراکنده که انطباق را برای نوآوران و اپراتورها پیچیده می‌کند.

در مورد ساختار بازار، اتکینز بر اهمیت شفافیت قانون‌گذاری تأکید کرد. او لایحه ساختار بازار دارایی‌های دیجیتال در حال انجام را به عنوان در حال حرکت در کنگره توصیف کرد اما به طور مؤثر متوقف شده است زیرا کاخ سفید و قانون‌گذاران در حال هدایت بحث‌ها درباره اخلاق، بازده استیبل کوین و سهام توکن‌شده هستند. اتکینز استدلال کرد که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده نیاز به جهت‌گیری قانونی برای هدایت دادگاه‌ها و حمایت از ابتکارات کریپتو کمیسیون دارد، در حالی که سلیگ در مقابل گفت که "فقط می‌توانید تا حدی کار کنید بدون اطمینان قانونی از کنگره." تبادل نظرها تلاش گسترده‌تر بین آژانس‌ها را برای نقشه‌ای از مسئولیت‌ها که می‌تواند اجرا، نظارت و دسترسی به بازار برای محصولات کریپتو را هماهنگ کند، نشان داد.

این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که کمیته بانکی سنا هنوز برنامه‌ای برای نشانه‌گذاری لایحه ساختار بازار تعیین نکرده است، طبق گزارش‌های متعدد. کاخ سفید جریانی از مذاکرات با رهبران صنعت درباره بازده استیبل کوین داشته است، موضوعی که همچنان خوش‌بینی و ریسک را برای مسیرهای سیاست ایجاد می‌کند. در حالی که مقامات دولت علاقه به پیشبرد چارچوب را نشان داده‌اند، ناظران خاطرنشان می‌کنند که پیشرفت اساسی به هدایت نگرانی‌ها درباره حمایت از مصرف‌کننده، ثبات مالی و پیامدها برای طبقه دارایی گسترده‌تر بستگی دارد. فقدان جدول زمانی قانون‌گذاری واضح، صرافی‌ها، تامین کننده نقدینگی و سرمایه‌گذاران را وادار کرده است که به دقت به دنبال هر نشانه‌ای از اقدام سریع‌تر یا مذاکره تازه در مورد مفاد کلیدی باشند.

چرا اهمیت دارد

تمرکز کوتاه‌مدت بر فیوچرز دائمی، بازارهای پیش‌بینی و ساختار بازار نشان می‌دهد که روایت تنظیمی ایالات متحده در مورد کریپتو از اجرای پراکنده و راهنمایی تکه‌تکه به سمت چارچوب یکپارچه‌تر در حال تغییر است. اگر CFTC بتواند رژیم فیوچرز دائمی مبتنی بر ایالات متحده را در عرض چند هفته عملیاتی کند، می‌تواند نقدینگی را از مکان‌های خارج از کشور به داخل کشانده و فعالیت را در پلتفرم‌های تنظیم‌شده تثبیت کند و به طور بالقوه شفافیت، افشا و کنترل‌های ریسک را برای معاملات خرده‌فروشی و پشتیبانی شده توسط نهادها بهبود بخشد.

در عین حال، فشار برای روشن کردن وضعیت تنظیمی بازارهای پیش‌بینی - پلتفرم‌هایی که به کاربران اجازه می‌دهند بر نتایج رویدادها معامله کنند - پتانسیل تعریف مجدد نحوه عملکرد بازارهای اطلاعات غیرمتمرکز در ایالات متحده را دارد. اصرار CFTC بر صلاحیت انحصاری بر قراردادهای رویداد در تضاد با اقدامات در حال انجام سطح ایالتی علیه Kalshi و Polymarket است و بحث استراتژیک گسترده‌تری را درباره برتری فدرال در مقابل آزمایش ایالتی برجسته می‌کند. نتیجه می‌تواند بر جایی که نوآوری مجاز می‌ماند و جایی که هزینه‌های انطباق افزایش می‌یابد، تأثیر بگذارد و مسیر آزمایش در حدس و گمان مبتنی بر رویداد و ادغام آن با اکوسیستم‌های DeFi گسترده‌تر را شکل دهد.

در همین حال، لایحه ساختار بازار در یک چهارراه قرار دارد. طرفداران استدلال می‌کنند که چارچوب قانونی عدم اطمینان را برای فعالان بازار کاهش می‌دهد و دستور واضحی برای هر دو CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده فراهم می‌کند. منتقدان ادعا می‌کنند که قانون، اگر عجولانه باشد، ممکن است مسائل پیچیده‌ای مانند حاکمیت، شفافیت و حمایت از مصرف‌کننده را نادیده بگیرد. بحث‌ها پیرامون استیبل کوین‌ها - محوری برای بسته سیاست - نشان می‌دهد که چگونه یک رشته سیاست واحد می‌تواند در حوزه‌های تنظیمی متعدد موج ایجاد کند و بر نقدینگی، استراتژی‌های بازده و پتانسیل ابزارهای مالی توکن‌شده تأثیر بگذارد. تأثیر خالص برای کاربران و سازندگان نیاز بیشتر به راهنمایی دقیق و قابل تأیید و ساعت تنظیمی قابل پیش‌بینی است که می‌تواند از توسعه محصول پایدار حمایت کند.

این تحولات در پس‌زمینه گفتگوی مداوم سیاست و دیالوگ صنعت در حال وقوع است. رویداد موسسه Milken، گزارش‌های بعدی درباره اظهارات سلیگ، و پوشش رسانه‌ای گسترده‌تر بحث‌های ساختار بازار به طور جمعی این حس را تقویت می‌کنند که واشنگتن در حال تنظیم مجدد نحوه عملکرد بازارهای کریپتو در چارچوب مالی سنتی است. همانطور که سیاست‌گذاران تعادل بین نوآوری و حمایت را در نظر می‌گیرند، بخش به دنبال نقاط عطف مشخص است - چه یک قانون‌گذاری رسمی، یک نشانه‌گذاری قانونی، یا دور تازه‌ای از راهنمایی - که می‌تواند تصمیمات کوتاه‌مدت را پیرامون طراحی محصول، استراتژی‌های نقدینگی و مدیریت ریسک لنگر بیندازد.

برای سرمایه‌گذاران و توسعه‌دهندگان، پیامدها دوگانه است. اول، مسیر روشن برای فیوچرز دائمی می‌تواند نقدینگی بیشتری را به مکان‌های منطبق با ایالات متحده جذب کند و وابستگی به استخرهای نقدینگی خارج از کشور که اغلب ویژگی چشم‌انداز مشتقات کریپتو بوده‌اند را کاهش دهد. دوم، راهنمایی یا قانون‌گذاری روشن درباره بازارهای پیش‌بینی و استیبل کوین‌ها به تعریف ساختارهای مجاز و الزامات سرمایه کمک می‌کند و به طور بالقوه دسته‌های محصول جدید را باز می‌کند در حالی که محافظ‌هایی طراحی شده برای کاهش ریسک سیستمی را تحمیل می‌کند. به طور خلاصه، چند هفته آینده می‌تواند برای اینکه چقدر عمیقاً تنظیم شده، بازارهای کریپتو هم‌راستا با نهادها در ایالات متحده می‌شوند، و چقدر از تغییر نقدینگی جهانی به سواحل خانگی واقعاً محقق می‌شود، محوری باشد.

همانطور که سیاست‌گذاران تمرکز خود را بر تعادل بین نوآوری و حمایت حفظ می‌کنند، فعالان بازار باید چندین سیگنال مشخص را زیر نظر داشته باشند: زمانی که CFTC راهنمایی فیوچرز دائمی واقعی خود را منتشر می‌کند؛ آیا بازارهای پیش‌بینی شفافیت تنظیمی رسمی دریافت می‌کنند؛ آیا لایحه ساختار بازار در نشانه‌گذاری پیشرفت می‌کند؛ و چگونه بحث‌های مداوم کاخ سفید با صنعت به پیشنهادهای سیاست مشخص ترجمه می‌شود. همگرایی یا واگرایی این رشته‌ها به احتمال زیاد مسیر زیرساخت بازار کریپتو ایالات متحده را برای باقی‌مانده سال شکل خواهد داد.

این مقاله در ابتدا به عنوان رئیس CFTC از فیوچرز دائمی کریپتو در ماه آینده خبر می‌دهد در Crypto Breaking News منتشر شد - منبع مورد اعتماد شما برای اخبار کریپتو، اخبار Bitcoin و به‌روزرسانی‌های بلاک چین.