فراتر از کف‌های دوران FTX: 38% از آلتکوین‌ها به کف‌های تاریخی رسیدند در حالی که نقدینگی حاشیه کریپتو را ترک می‌کند

آلتکوین‌ها از زمان اوج چرخه صعودی سال ۲۰۲۱ کاهش ساختاری طولانی‌مدتی را تحمل کرده‌اند. در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین توانسته بخش‌هایی از روند صعودی کلان خود را حفظ کند، اکثر توکن‌های جایگزین سقف‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر مداومی را در بازه‌های زمانی مختلف ثبت کرده‌اند. برای بسیاری از پروژه‌ها، آنچه به عنوان یک اصلاح چرخه‌ای آغاز شد، به فرسایش چند ساله سرمایه، نقدینگی و اعتماد سرمایه‌گذاران تبدیل شده است.

داده‌های اخیر به اشتراک گذاشته شده توسط تحلیلگر Darkfost بر شدت وضعیت تأکید می‌کند: تقریباً ۳۸٪ از آلتکوین‌ها اکنون نزدیک به پایین ترین قیمت خود معامله می‌شوند. این رقم از سطوح استرس مشاهده شده در بلافاصله پس از فروپاشی FTX فراتر رفته و نشان می‌دهد که ضعف فعلی صرفاً موردی نیست بلکه سیستمیک است.

محیط کلان گسترده‌تر نسبت به موقعیت‌گیری سفته‌بازانه خصمانه باقی مانده است. شرایط نقدینگی شکننده است و تخصیص سرمایه به طور فزاینده‌ای انتخابی به نظر می‌رسد. به جای چرخش به دارایی‌های کریپتویی با بتای بالاتر، جریان سرمایه به سمت سهام و کالاها جذب می‌شود، جایی که نوسان و وضوح روایت در حال حاضر قوی‌تر است. در چنین محیطی، آلتکوین‌ها - که به شدت به نقدینگی مازاد و اشتهای ریسک وابسته هستند - به طور نامتناسبی آسیب می‌بینند.

آلتکوین‌ها در کف‌های چرخه در حالی که رگرسیون ساختاری به اوج می‌رسد

Darkfost تأکید می‌کند که معیار «درصد آلتکوین‌های نزدیک به پایین ترین قیمت» یک معیار مستقیم از استرس ساختاری در بازار گسترده‌تر کریپتو ارائه می‌دهد. در سطوح فعلی، تقریباً ۳۸٪ از آلتکوین‌ها نزدیک به کف‌های تاریخی خود معامله می‌شوند - که شدیدترین رگرسیون مشاهده شده در طول این چرخه را نشان می‌دهد. این یک اصلاح موضعی در تعداد محدودی از توکن‌های ضعیف نیست؛ بلکه انقباض گسترده‌ای در ارزش‌گذاری‌ها در طیف آلتکوین را منعکس می‌کند.

برای زمینه، این معیار قبلاً در فروردین ۱۴۰۴ حدود ۳۵٪ به اوج رسید و در بلافاصله پس از فروپاشی FTX به تقریباً ۳۷.۸٪ رسید. این واقعیت که قرائت فعلی از هر دو دوره فراتر می‌رود، نشان می‌دهد که فشار چقدر مداوم شده است. علیرغم بازگشت‌های متناوب، چرخش سرمایه به آلتکوین‌ها به شیوه‌ای پایدار محقق نشده است.

نمودار به طور مؤثری احساسات غالب را به تصویر می‌کشد: سرمایه‌گذاران دفاعی باقی می‌مانند، نقدینگی انتخابی است و اشتهای سفته‌بازانه فروکش کرده است. در چنین مراحلی، آلتکوین‌ها - که معمولاً ابزارهای با بتای بالاتر هستند - به طور نامتناسبی تحت تأثیر قرار می‌گیرند.

با این حال از نظر تاریخی، بدتر شدن شدید اغلب قبل از نقاط عطف رخ داده است. زمانی که موقعیت‌گیری بیش از حد فشرده می‌شود و انتظارات عمیقاً بدبینانه هستند، عدم تقارن شروع به توسعه می‌کند. در حالی که زمان‌بندی نامشخص باقی می‌ماند، شرایط ساختاری افسرده نیز محیط‌هایی هستند که در آن فرصت‌های بلندمدت‌تر تمایل به ظهور دارند.

ارزش بازار آلتکوین بر حمایت هفتگی کلیدی فشار می‌آورد در حالی که وسعت ضعیف می‌شود

نمودار هفتگی کل ارزش بازار کریپتو به استثنای ۱۰ دارایی برتر، شکنندگی ساختاری بخش گسترده‌تر آلتکوین را برجسته می‌کند. در حال حاضر نزدیک به ۱۶۹ میلیارد دلار در نوسان است، شاخص به طور قابل توجهی از اوج‌های ۱۴۰۴ خود عقب‌نشینی کرده و اکنون به یک منطقه تقاضای تاریخی حساس فشار می‌آورد.

از نظر تکنیکال، قیمت به زیر میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای (آبی) و ۱۰۰ هفته‌ای (سبز) سقوط کرده است که هر دو شروع به چرخش کرده‌اند. این همسویی نشان‌دهنده از دست دادن حرکت میان‌مدت است. میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای (قرمز)، که کمی بالاتر از سطوح فعلی قرار دارد، اکنون به عنوان مقاومت پویا به جای حمایت عمل می‌کند - یک تغییر قابل توجه در مقایسه با مرحله بازیابی مشاهده شده در ۱۴۰۲ و اوایل ۱۴۰۳.

این ساختار شبیه به یک شکل‌گیری سقف-پایین‌تر پس از اوج ۱۴۰۴ است که نشان‌دهنده توزیع به جای انباشت است. حجم معاملات در طول فروش‌های عمده گسترش یافت، به ویژه در کندل‌های هفتگی قرمز بزرگ، که نشان‌دهنده خروج‌های اجباری و استرس نقدینگی به جای تثبیت منظم است.

از دیدگاه چرخه‌ای، منطقه ۱۶۰ تا ۱۷۰ میلیارد دلار یک ناحیه عطف کلیدی را نشان می‌دهد. شکست پایدار زیر این ناحیه مسیر را به سمت محدوده ۱۳۰ تا ۱۴۰ میلیارد دلار باز می‌کند و سطوح حمایت ۱۴۰۲ را دوباره بازبینی می‌کند. برعکس، بازپس‌گیری هفتگی میانگین ۲۰۰ هفته‌ای برای نشان دادن تثبیت ساختاری لازم خواهد بود.

تصویر برجسته از ChatGPT، نمودار از TradingView.com