جنگ ایران می‌تواند کسری بودجه عربستان را کاهش دهد

• درگیری قیمت نفت را افزایش می‌دهد
• جریان صادرات کسری بودجه را تعیین خواهد کرد
• به خط لوله Abqaiq-Yanbu بستگی دارد

افزایش قیمت نفت ناشی از جنگ ایران می‌تواند فشار بر کسری بودجه عربستان سعودی را کاهش دهد، در صورتی که آرامکو جریان صادرات را حفظ کند، اما تحلیلگران هشدار می‌دهند که این درگیری عدم قطعیت زیادی را ایجاد کرده و ارزیابی تاثیر آن را دشوار می‌سازد.

نفت خام برنت روز دوشنبه به بالاترین سطح چهار ساله خود رسید و تقریباً به ۱۲۰ دلار به ازای هر بشکه رسید، سپس در پایان روز به نزدیکی ۱۰۵ دلار رسید. قیمت نفت به راحتی بالاتر از قیمت سربه‌سر عربستان سعودی یعنی ۸۷ دلار است - سطحی که برای متعادل کردن بودجه دولت طبق برآورد صندوق بین المللی پول مورد نیاز است.

تیم کالن، رئیس سابق هیئت صندوق بین المللی پول در عربستان سعودی، گفت: "بودجه به قیمت نفت و تولید نفت بستگی دارد. با وقوع اختلال در صادرات به دلیل مشکلات حمل و نقل دریایی، این امر بر تولید تأثیر خواهد گذاشت. در نهایت افزایش قیمت در مقابل کاهش تولید، تاثیر را تعیین خواهد کرد."

وزارت دارایی عربستان سعودی کسری مالی ۳.۳ درصدی را برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی کرده بود، اگرچه تحلیلگران مستقل پیشنهاد کرده بودند که رقم نهایی می‌تواند نزدیک به دو برابر آن باشد، زمانی که پیش‌بینی می‌شد نفت امسال ۶۰ دلار به ازای هر بشکه فروخته شود.

چشم‌انداز قیمت‌های بالاتر نفت و در نتیجه درآمدهای بیشتر می‌تواند فرصتی برای کاهش کسری که سال گذشته به سطوح رکوردی رسید فراهم کند، به فرض اینکه عربستان سعودی بتواند در برابر محاصره نزدیک تنگه هرمز مقاومت کند و به فروش نفت ادامه دهد.

توانایی حفظ صادرات به خط لوله شرق-غرب Abqaiq-Yanbu بستگی دارد که به نفت خام اجازه می‌دهد از خلیج عبور کند و به پایانه‌های دریای سرخ برسد، اما تا حد زیادی آزمایش نشده است.

این خط لوله که ظرفیت اثبات‌شده ۵ میلیون بشکه در روز دارد، سال گذشته برای حمل ۷ میلیون بشکه در روز توسعه یافت. با این حال، تردیدهایی در مورد توانایی این خط لوله برای حمل چنین مقادیر نفت وجود دارد.

مونیکا مالک، اقتصاددان ارشد بانک تجاری ابوظبی (ADCB)، گفت: "مطمئناً اگر آنها بتوانند ۷ میلیون بشکه در روز صادر کنند، موقعیت مالی قرار است تقویت شود. اما تاکنون داده‌هایی که در مورد حرکت نفتکش‌ها از هفته گذشته در دسترس است بسیار کمتر از ۷ میلیون است."

آرامکو، که قرار است نتایج تمام سال ۲۰۲۵ خود را منتشر کند، هنوز در مورد فعالیت‌های خط لوله اظهار نظر نکرده است، اما تحلیلگران نسبت به اینکه نفت خارج‌شده از ینبع برابر با صادرات از دست رفته از هرمز باشد، شک دارند.

داده‌های جمع‌آوری‌شده از بلومبرگ نشان می‌دهد که مقدار صادرات روزانه خارج‌شده از ینبع سه برابر مقدار ماه فوریه است.

این امر نشان‌دهنده افزایش جریان نفت به دریای سرخ است، اما برای جبران تقریباً ۶ میلیون بشکه در روز که سال گذشته از طریق تنگه هرمز از عربستان سعودی جریان داشت، کافی نیست.

داده‌های شرکت اطلاعاتی Kayrros نشان می‌دهد که عربستان سعودی در واکنش به این بحران تولید نفت را کاهش داده است.

کیت دوریان، محقق غیرمقیم در مؤسسه ایالات عربی خلیج فارس و محقق در مؤسسه انرژی، گفت: "ینبع در حال حاضر واقعاً نمی‌تواند این کار را انجام دهد. شاید بتوانید دو میلیون بشکه در روز خارج کنید. شاید سه میلیون."

Kayrros ظرفیت صادراتی خود را از طریق پایانه‌های ینبع ۴.۴ میلیون بشکه در روز تخمین می‌زند. این شرکت در یادداشتی گفت که "تولید احتمالاً زمانی افزایش می‌یابد که تمام نفتکش‌های مورد نیاز در پایانه‌های ینبع صف بکشند... اما رسیدن همه نفتکش‌های مورد نیاز زمان می‌برد".

عوامل دیگری که به عربستان سعودی اجازه صادرات می‌دهد شامل بازگشایی تنگه هرمز است، چه از طریق مداخله یا پایان گرفتن درگیری.

اگر این اتفاق بیفتد، تحلیلگران انتظار دارند که قیمت‌ها کاهش یابد اما در مسیر نزولی چسبنده باشد.

مالک گفت: "شما کاهش را خواهید دید، اما احتمالاً نه به جایی که قبلاً بود. حق بیمه ژئوپلیتیک بالاتری خواهید داشت. و جایی که تعطیلی‌ها داشته‌اید، احتمالاً یک ماه یا بیشتر طول می‌کشد تا به طور کامل از سر گرفته شود و دوباره راه‌اندازی شود."

با توجه به تعداد عواملی که نامشخص باقی مانده‌اند، ADCB گفته است که چشم‌انداز مالی خود را برای عربستان سعودی تعدیل نکرده است.

مالک گفت: "ما جایگشت‌ها و ترکیب‌های زیادی انجام داده‌ایم در مورد اینکه آیا دریای سرخ حملاتی خواهد داشت، این، آن، و دیگری، و اینکه قیمت نفت کجا تثبیت می‌شود. گفتن آن غیرممکن است. این چنین وضعیت سیالی است."

به گفته راشل زیمبا، بنیانگذار شرکت مشاوره Ziemba Insights، مسائل دیگر مرتبط با جنگ نیز ارزیابی دشواری دارند. هنوز مشخص نیست چه هزینه‌ای برای تعمیرات یا از دست دادن تجارت در جاهای دیگر مورد نیاز خواهد بود که می‌تواند بر درآمدها تأثیر بگذارد.

او گفت: "این واقعیت که KSA می‌تواند حجم‌های کمتر را از طریق خط لوله شرق-غرب در سطوح بالاتر بفروشد، یک حمایت است. اما در نهایت حجم‌ها کاهش یافته و مختل شده‌اند و نیازهای هزینه دیگر احتمالاً افزایش یافته‌اند."