اوراق قرضه بانک PHL ممکن است عملکرد ضعیف‌تری داشته باشند

CREDITSIGHTS توصیه "عملکرد ضعیف‌تر از بازار" خود را برای اکثر اوراق قرضه دلاری بانک‌های فیلیپین حفظ کرد و به انتظارات رشد ضعیف‌تر پس از رسوایی فساد کنترل سیل سال گذشته و فشارهای مستمر کیفیت دارایی اشاره کرد.

این شرکت تحقیقاتی رتبه‌بندی عملکرد ضعیف را برای BDO Unibank, Inc. (BDO) و Bank of the Philippine Islands (BPI) از دیدگاه ارزش نسبی حفظ کرد. همچنین عملکرد ضعیف را به Security Bank Corp.، Rizal Commercial Banking Corp. (RCBC) و Philippine National Bank (PNB) به دلیل ترکیبی از بنیادهای ضعیف‌تر و اسپردهای ارزش نسبی فشرده اختصاص داد. Metropolitan Bank & Trust Co. رتبه‌بندی عملکرد بازار را حفظ می‌کند، CreditSights در گزارشی به تاریخ 2025/03/09 اعلام کرد.

CreditSights انتظار دارد اوراق قرضه دلاری BDO، BPI و Metrobank عمدتاً ثابت در برابر انتشار دلاری State Bank of India معامله شوند و به حرکت اقتصادی قوی‌تر هند و کیفیت دارایی سالم‌تر اشاره کرد.

این گزارش همچنین خاطرنشان می‌کند که سودآوری وام بانک‌های فیلیپین ممکن است امسال فشار کمتری از کاهش نرخ سیاستی را تجربه کند.

انتظار می‌رود اوراق قرضه دلاری Security Bank با تخفیف 20-30 واحد پایه نسبت به BDO معامله شود که منعکس‌کننده سرمایه کمتر و هزینه‌های اعتباری بالاتر ناشی از رشد سریع خرده‌فروشی آن است.

انتظار می‌رود اوراق قرضه دلاری RCBC با اسپرد مشابهی روبرو شود، زیرا گسترش تهاجمی در بخش‌های خرده‌فروشی و شرکت‌های کوچک و متوسط با بازده بالاتر اما پرریسک‌تر بر سودآوری تأثیر گذاشته است.

CreditSights RCBC را به عنوان بانکی با ضعیف‌ترین عملکرد درآمدی در میان بانک‌های تحت پوشش خود برجسته کرد.

"مدیریت گفت که رشد دارایی‌های وزنی ریسک در آینده هدفمندتر و تنظیم مجدد خواهد شد تا نسبت ایکوئیتی مشترک تیر 1 بالای 13% حفظ شود (در سه‌ماهه چهارم 2025 در 13.6%)، اما ما برخی ریسک اجرایی را می‌بینیم زیرا وام‌دهی تهاجمی در RCBC معمولاً از تجمع سرمایه داخلی پیشی گرفته و منجر به کاهش نسبت‌های سرمایه در طول زمان شده است"، گفته شد.

انتظار می‌رود اوراق قرضه دلاری PNB ثابت با Security Bank معامله شود و به دلیل اسپردهای فشرده در مجموعه بدهی ارشد دلاری بانک‌های فیلیپین، عملکرد ضعیف را حفظ کند.

در حالی که بانک سال گذشته سودآوری و کیفیت دارایی را بهبود بخشید، گسترش خرده‌فروشی آن ریسک‌های بالقوه کیفیت دارایی را معرفی می‌کند.

CreditSights گفت که همچنان از دیدگاه اعتباری بانک‌های بزرگ رده اول فیلیپین را ترجیح می‌دهد اما نسبت به وام‌دهندگان رده دوم محتاط باقی می‌ماند.

ریسک‌ها از رشد سریع در وام‌دهی با ریسک بالاتر، پوشش ذخیره کم (72-86%) و بافرهای سرمایه که تحت فشار گسترش سریع دارایی‌های وزنی ریسک که از تجمع سرمایه داخلی پیشی می‌گیرد، قرار دارند، ناشی می‌شود، افزود. — AMCS