کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده نظرات عمومی را درباره رسیدگی به رمزارزها در قوانین کارگزاران فرابورس OTC درخواست می‌کند

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در حال اقدام برای کاهش ابهامات چندین ساله پیرامون قانون گزارش‌دهی کارگزار-معامله‌گر است که محدودیت‌هایی را برای دارایی‌های قابل قیمت‌گذاری در بازار فرابورس OTC ایجاد کرده بود. قانون 15c2-11 که در ابتدا در سال 1971 برای مقابله با تقلب سهام ارزان قیمت تصویب شد، از کارگزاران-معامله‌گران می‌خواهد که پیش از انتشار قیمت‌ها، اطلاعات عمومی به‌روز درباره ناشر فهرست‌شده را نگه دارند. در سال 2021، این قانون مجدداً تفسیر شد تا اوراق بهادار با درآمد ثابت را نیز پوشش دهد، تغییری که واکنش منفی از سوی فعالان بازار را برانگیخت و سؤالاتی درباره اوراق بهادار کریپتو مطرح کرد. در بیانیه‌ای روز دوشنبه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده اصلاحیه‌ای را پیشنهاد کرد تا دامنه این قانون را به اوراق بهادار سهام محدود کند و عملاً تفسیر 2021 را معکوس کند. این اقدام در میان فشار نظارتی گسترده‌تر برای روشن کردن نحوه قرارگیری دارایی‌های کریپتو در ساختارهای سنتی بازار صورت می‌گیرد.

هستر پیرس، کمیسیونری که رهبری گروه ویژه کریپتو کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده را بر عهده دارد، از این پیشنهاد استقبال کرد و استدلال کرد که کمیسیون از طریق اصلاحیه 2020 و اجرای آن در سال 2021، سال‌ها عدم قطعیت ایجاد کرده است. او اشاره کرد که بر اساس متن قانون 15c2-11، این قانون همیشه برای قیمت‌گذاری یک "اوراق بهادار" اعمال می‌شده است، اما فعالان بازار و ناظران آن را به گونه‌ای درک می‌کردند که فقط اوراق بهادار سهام فرابورس OTC را پوشش می‌دهد. این کمیسیونر تأکید کرد که باید تسهیلات بلندمدت اعطا می‌شد در حالی که آژانس ارزیابی می‌کرد که آیا گسترش این قانون به درآمد ثابت مناسب است و قانون را در صورت نیاز اصلاح می‌کرد. در عوض، او گفت، کمیسیون چندین دور تسهیلات محدود صادر کرد - که اغلب تنها چند ماه طول می‌کشید - و عدم قطعیت مداوم در بازار را تقویت کرد."

نکات کلیدی

• کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده پیشنهاد محدود کردن تعهدات گزارش‌دهی قانون 15c2-11 به اوراق بهادار سهام در بازارهای فرابورس OTC را داده و تفسیر 2021 که آن را به دارایی‌های با درآمد ثابت گسترش داده بود را معکوس می‌کند.
• این آژانس یک دوره نظرخواهی عمومی 60 روزه را برای جمع‌آوری بازخورد درباره نحوه تعریف "اوراق بهادار سهام" و اینکه آیا دارایی‌های کریپتو ممکن است در این دسته قرار گیرند، باز کرده است.
• این پیشنهاد قصد کمیسیون را برای کاهش ابهام نظارتی که بر فعالان بازار و توسعه محصول، از جمله پیشنهادات مرتبط با کریپتو تأثیر گذاشته است، برجسته می‌کند.
• نهادهای نظارتی از جمله کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و CFTC حرکت گسترده‌تری را برای هماهنگ کردن نظارت بر کریپتو با بازارهای سنتی نشان داده‌اند، همان‌طور که تلاش‌های هماهنگی اخیر نشان می‌دهد.
• این بحث شامل سؤالاتی درباره ایجاد احتمالی یک "بازار متخصصان" و نحوه برخورد با دارایی‌های کریپتو در چارچوب آن است.

کدهای ارز دیجیتال ذکر شده: $BTC، $ETH، $COIN

زمینه بازار: این پیشنهاد در میان فشار نظارتی گسترده‌تر ایالات متحده برای آوردن بازارهای کریپتو به هماهنگی نظارتی واضح‌تر ارائه می‌شود. با جستجوی نظر عمومی درباره اینکه آیا دارایی‌های کریپتو ممکن است تحت چارچوب اوراق بهادار سهام قرار گیرند، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده مسیری را به سوی قطعیت بیشتر نشان می‌دهد - در حالی که باز می‌گذارد که چگونه اوراق بهادار کریپتو در یک تفسیر به‌روز شده از "اوراق بهادار" تعریف خواهند شد. این اقدام پس از یادداشت تفاهم اخیر بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و CFTC با هدف هماهنگ کردن نظارت بر بازارهای مالی، از جمله کریپتو، با هدف کاهش جنگ‌های قلمروی نظارتی بین آژانس‌ها صورت می‌گیرد.

چرا مهم است

پیشنهاد کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده به یک نقطه اصطکاک دیرینه برای فعالان بازاری که بر قیمت‌گذاری فرابورس OTC تکیه می‌کنند، می‌پردازد. با محدود کردن دامنه به اوراق بهادار سهام، آژانس نشان می‌دهد که الزامات گزارش‌دهی ممکن است به طور خودکار به سایر طبقات دارایی، از جمله ابزارهای مرتبط با کریپتو، گسترش نیابد، مگر اینکه به وضوح به عنوان اوراق بهادار تحت چارچوب‌های موجود تعریف شوند. این می‌تواند بار انطباق را برای ناشران و کارگزاران-معامله‌گرانی که با دارایی‌های غیرسهام در پلتفرم فرابورس OTC سر و کار دارند، کاهش دهد، در حالی که چارچوب را برای ارزیابی پیشنهادات کریپتو که ممکن است بخواهند تحت کانال‌های سنتی بازار ثبت یا قیمت‌گذاری شوند، تیزتر می‌کند.

این اقدام همچنین موضع نظارتی گسترده‌تری تحت دولت فعلی را برای آوردن بازارهای کریپتو تحت حاکمیت واضح‌تر منعکس می‌کند. یک دوره نظرخواهی عمومی 60 روزه به فعالان صنعت، صرافی‌ها و سایر ذی‌نفعان اجازه می‌دهد تا نظر خود را درباره نحوه تفسیر "اوراق بهادار سهام" و اینکه آیا دارایی‌های کریپتو می‌توانند در این دسته قرار گیرند، ارائه دهند. همانطور که این بخش با دارایی‌های توکنیزه شده و ساختارهای جدید تأمین مالی به تکامل ادامه می‌دهد، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده نشان می‌دهد که قصد دارد مرزهای قانونی را اصلاح کند نه اینکه به اقدامات تسکینی موقت که می‌توانند تکه‌تکه شدن بازار را ایجاد کنند، تکیه کند.

فراتر از تفسیر فنی قانون 15c2-11، این پیشرفت در یک گفتگوی نظارتی بزرگتر قرار دارد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و CFTC به سمت هماهنگی برای نظارت منسجم‌تر بر بازارهای مالی، از جمله فعالیت‌های کریپتو، حرکت کرده‌اند. این همسویی می‌تواند شکل دهد که چگونه افشاگری‌های آینده، حفاظت‌های سرمایه‌گذار و قوانین دسترسی به بازار به طیف گسترده‌ای از پیشنهادات دارایی دیجیتال اعمال می‌شوند، و به طور بالقوه مسیرها را برای پروژه‌های توکن مطابق هموار می‌کنند یا استانداردها را برای آنهایی که خارج از قوانین اوراق بهادار تثبیت شده قرار دارند، بالاتر می‌برند.

چه چیزهایی را باید در آینده پیگیری کرد

• پنجره نظرخواهی عمومی 60 روزه: ذی‌نفعان باید تاریخ بسته شدن برای بازخورد رسمی و هرگونه پاسخ یا تجدیدنظر بعدی آژانس نسبت به این پیشنهاد را نظارت کنند.
• تعریف اوراق بهادار سهام: به دنبال روشن‌سازی‌هایی درباره اینکه چه چیزی اوراق بهادار سهام را تشکیل می‌دهد و چگونه این تعریف می‌تواند دارایی‌های کریپتو را شامل یا مستثنی کند، باشید.
• کاربردپذیری دارایی کریپتو: ارزیابی کنید که آیا کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده راهنمایی بیشتری درباره اوراق بهادار کریپتو و معیارهای گنجاندن دارایی‌های کریپتو در دامنه قانون 15c2-11 ارائه خواهد داد.
• هماهنگی نظارتی: به دنبال پیشرفت‌ها در چارچوب هماهنگ کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده-CFTC و هرگونه راهنمایی جدید درباره نحوه نظارت مشترک دو آژانس بر بازارهای کریپتو باشید.

منابع و تأیید

• بیانیه مطبوعاتی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده: پیشنهاد اصلاحات قانون 15c2-11 قانون صرافی (https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-28-sec-proposes-amendments-exchange-act-rule-15c2-11)
• سخنرانی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده توسط کمیسیونر هستر پیرس درباره قانون 15c2-11 (https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/peirce-nal-rule-15c2-11-2021-09-24)
• یادداشت تفاهم هماهنگی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و CFTC در مورد نظارت نظارتی بر بازارهای مالی، از جمله کریپتو (https://cointelegraph.com/news/sec-cftc-sign-memo-regulate-markets-harmony)

به‌روزرسانی نظارتی درباره قیمت‌گذاری فرابورس OTC و پیامدهای کریپتو

اصلاحیه پیشنهادی قانون 15c2-11 نشان‌دهنده تنظیم مجدد نحوه نگاه کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده به تقاطع شیوه‌های قیمت‌گذاری فرابورس OTC و چشم‌انداز در حال تکامل کریپتو است. در حالی که آژانس به طور غیرقابل برگشتی دارایی‌های کریپتو را به عنوان اوراق بهادار سهام تعریف نکرده است، فرآیند نظرخواهی عمومی روشن خواهد کرد که آیا و چگونه قانون فعلی می‌تواند گسترش یا تطبیق داده شود تا ابزارهای کریپتو که حقوق مالکیت یا سایر ویژگی‌های معمولاً مرتبط با اوراق بهادار را نشان می‌دهند، را پوشش دهد. در همین حال، فعالان بازار باید برای تغییر احتمالی در الزامات افشای برای قیمت‌گذاری فرابورس OTC آماده شوند، به ویژه زمانی که محصولات بومی کریپتو و پیشنهادات توکن جدید به دنبال دسترسی گسترده‌تر به محل‌های سنتی بازار هستند.

مرتبط: هماهنگی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده-CFTC در بازارهای کریپتو

آنچه این پیشنهاد برای فعالان بازار تغییر می‌دهد

برای کارگزاران-معامله‌گران و ناشرانی که در قیمت‌گذاری فرابورس OTC دخیل هستند، تمرکز محدود به اوراق بهادار سهام می‌تواند بار انطباق را برای ابزارهای غیرسهام کاهش دهد، تا زمانی که این دارایی‌ها خارج از دامنه تعریف شده "اوراق بهادار سهام" قرار گیرند. با این حال، دوره نظرخواهی عمومی همچنین بررسی دقیق را در مورد اینکه آیا تعریف به اندازه کافی قوی است تا به دارایی‌های کریپتو که ویژگی‌های شبیه به اوراق بهادار را نشان می‌دهند، بپردازد، دعوت می‌کند. تأکید کمیسیون بر مالکیت دقیق و قابل اثبات یا منفعت شبیه به سهام می‌تواند شکل دهد که چگونه پروژه‌های کریپتو جدید استراتژی‌های افشای خود را قبل از دنبال کردن قیمت‌گذاری یا ترتیبات فهرست‌بندی فرابورس OTC در نظر می‌گیرند.

این گفتگو هدف عمیق‌تری را برجسته می‌کند: ایجاد تعادل بین حفاظت از سرمایه‌گذار و دسترسی به بازار. با اصلاح زمان و نحوه قیمت‌گذاری دارایی‌ها در پلتفرم‌های فرابورس OTC، نهادهای نظارتی قصد دارند اصطکاک غیرضروری را کاهش دهند در حالی که جریان‌های اطلاعاتی شفاف را که به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تصمیمات آگاهانه بگیرند، حفظ کنند. در بلندمدت، این می‌تواند بر استراتژی‌های ناشران توکن برای تشکیل سرمایه، سیاست‌های قیمت‌گذاری صرافی‌ها و پروفایل ریسک کلی بازارهای فرابورس OTC که از لحاظ تاریخی به عنوان پلی بین پیشنهادات خصوصی و بازارهای عمومی عمل کرده‌اند، تأثیر بگذارد.

این مقاله در ابتدا به عنوان کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده نظرخواهی عمومی درباره رسیدگی به کریپتو در قانون کارگزار-معامله‌گر فرابورس OTC در Crypto Breaking News منتشر شد - منبع مورد اعتماد شما برای اخبار کریپتو، اخبار ارز دیجیتال بیت کوین و به‌روزرسانی‌های بلاکچین.