هر روز، میلیاردها دلار حجم معاملات در صرافیهای غیرمتمرکز انجام میشود. صرافیهای غیرمتمرکز هر ماه بیش از 200 میلیارد دلار حجم معاملات را ثبت میکنند که حدود 15 درصد از کل حجم معاملات کریپتو را تشکیل میدهد. و بخش فزایندهای از آن فعالیت آنچین در PerpDEXs - صرافیهای آتی غیرمتمرکز - ثبت میشود که سال گذشته بیش از 12 تریلیون دلار حجم معاملات را جذب کردند.
معاملات آنچین کسبوکار بزرگی است. اما همچنین کسبوکار چالشبرانگیزی برای پروتکلهایی است که وظیفه مهندسی راههایی برای صرافیهای غیرمتمرکز دارند تا با عملکرد همتایان متمرکز خود برابری کنند. این به این دلیل است که در حالی که صرافیهای غیرمتمرکز اسپات نحوه سواپ توکنها را متحول کردهاند، انتقال به مشتقات آنچین چالشبرانگیز بوده است.
تنها اخیراً راهحلهایی برای حل موانعی که PerpDEXs را از تحقق پتانسیل کامل خود باز میداشت، ظهور کردهاند. و بزرگترین مشکلی که همه توسعهدهندگان باید به آن رسیدگی میکردند، نقدینگی بود. تکهتکه شدن نقدینگی در چشمانداز چندزنجیرهای، همراه با کیفیت ضعیف اجرا و ناکارآمدی سرمایه، به طور تجربی باعث شده است که امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای مشتقات عقب از آتی CeFi باقی بماند.
دیگر نه. نسل جدیدی از صرافیها، از جمله پلتفرمهایی مانند MYX، در حال ظهور هستند که به طور اساسی نحوه جمعآوری و تطبیق نقدینگی را بازاندیشی میکنند. این پلتفرمها شکاف بین معاملات مشتقات غیرمتمرکز و متمرکز را کاهش میدهند و اجرای با کیفیت CEX را به دنیای امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای میآورند.
چرا صرافیهای غیرمتمرکز اسپات موفق شدند
بازارساز خودکار (AMM) عامل ساخت صرافیهای غیرمتمرکز بودهاند و با اجازه دادن به معاملهگران برای تعامل با استخرهای نقدینگی که داراییها را با استفاده از فرمولهای ریاضی قیمتگذاری میکنند، نیاز به دفاتر سفارش سنتی را از بین بردهاند.
پیشگامانی مانند Unswap نشان دادهاند که بازارساز خودکار میتواند نقدینگی عمیق را برای جفت توکنها حفظ کند در حالی که کاملاً بدون مجوز باقی میماند. این نوآوری برای معاملات اسپات عالی بوده است، اما مشتقات جانور متفاوتی هستند و پیچیدگیهایی را معرفی میکنند که بازارساز خودکار هرگز برای رسیدگی به آنها طراحی نشده است.
PerpDEXهای اولیه سعی کردند مدل بازارساز خودکار را به معاملات اهرمی منتقل کنند، اما نتایج بهینه نبود. معاملهگران معمولاً با لغزش قابل توجهی در سفارشات بزرگ روبرو میشوند و تامین کننده نقدینگی (LP) گاهی اوقات در معرض ضرر ناپایدار سنگین قرار گرفتهاند. در اصل، سرمایه وجود داشت، اما به طور کارآمد استفاده نمیشد.
چرا بازارساز خودکار با معاملات اهرمی دست و پنجه نرم میکنند
فیوچرز دائمی بیش از سواپ توکن ساده نیاز دارند. آنها به "https://www.myx.finance/" href="https://www.myx.finance/">MYX با مکانیزم استخر تطبیق (MPM) خود متکی هستند.
این به عنوان یک موتور با سرعت بالا عمل میکند که به طور یکپارچه موقعیتهای لانگ و شورت را مطابقت میدهد، به طور قابل توجهی بار تامین کننده نقدینگی را کاهش میدهد در حالی که تجربهای را برای معاملهگران فراهم میکند که مانند یک CEX درجه یک است. این سیستم کارایی سرمایه را به طور قابل توجهی در مقایسه با طرحهای سنتی مبتنی بر بازارساز خودکار نسبت به مدلهای موجود بهبود میبخشد در حالی که لغزش را تقریباً به صفر کاهش میدهد. در همین حال، تامین کننده نقدینگی دیگر نیازی نیست نگران ضرر ناپایدار باشند و میتوانند به طور مداوم برای تامین نقدینگی درآمد کسب کنند.
این طرحها - هم مدل اجرای ترکیبی و هم مکانیزم استخر تطبیق MYX - به طور موثری کارایی صرافیهای متمرکز را بدون قربانی کردن مزایای اصلی غیرمتمرکزسازی تکرار میکنند. دسترسی هنوز بدون مجوز است، خود نگهداری حفظ میشود و تجربه کاربری تقریباً غیرقابل تشخیص از معامله در یک CEX درجه یک است.
تقویت نسل بعدی بازارهای دائمی
همزمان با اینکه این راهحلها PerpDEXها را ارتقا میدهند، یک تغییر گستردهتر در جریان است که نحوه ارائه زیرساخت مشتقات را تغییر شکل میدهد.
به جای ساخت پلتفرمهای جداگانه، تعدادی از PerpDEXها خود را به عنوان لایههای زیرساخت مشترک برای بازارهای دائمی قرار میدهند. این باعث میشود نقدینگی و موتورهای اجرا به عنوان اجزای ماژولار عمل کنند که میتوانند به راحتی در هر کیف پول یا برنامه معاملاتی ادغام شوند.
جدا کردن موتور معاملاتی از رابط کاربری به این معنی است که زیرساخت مشتقات میتواند به طور موثرتری در اکوسیستم چندزنجیرهای مقیاسپذیر باشد. در نتیجه، کمتر مهم است که کدام زنجیره یا صرافی غیرمتمرکز را برای معامله انتخاب کنید، مشروط بر اینکه به نقدینگی ماژولار و منطق اجرایی متصل باشد که میتواند همه چیزهایی را که نیاز دارید در زمان نیاز تامین کند.
امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای مشتقات به بلوغ میرسند
سالها طول کشید تا امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای مشتقات به سطحی از بلوغ و پیچیدگی برسند که معاملات صرافی غیرمتمرکز با معاوضهها همراه نباشد. بهترین PerpDEXها اکنون میتوانند در برابر صرافیهای متمرکز خود را حفظ کنند - حتی اگر این نقطه عطف بیشتر از آنچه که بیشتر افراد هنگام ظهور اولیه بازارساز خودکار تصور میکردند، طول کشید.
در واقع، میتوان استدلال کرد که طراحان PerpDEX که مدتها پس از افشای محدودیتهای آن، به مدل بازارساز خودکار پایبند بودند، مسئول عقب نگه داشتن صنعت بودند. اما هیچ یک از اینها اکنون اهمیتی ندارد. آنچه مهم است این است که از طریق آزمایش و خطا، ایدهپردازی و تکرار، امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای مشتقات بالاخره نقدینگیای را که فاقد آن بودند و اجرای مورد انتظار معامله گران حرفه ای را به دست آوردهاند.
مشکل نقدینگی هرگز در مورد کمبود سرمایه نبود، بلکه فقدان معماری با پیچیدگی لازم برای استفاده هوشمندانه از آن بود. به لطف پیشرفتهایی مانند مکانیزمهای استخر تطبیق و لایههای زیرساخت ماژولار، مشتقات آنچین بالاخره ارائه میشوند. 10 میلیارد دلار اکنون در یک روز آرام در PerpDEXها معامله میشود - 15 میلیارد دلار در روز شلوغ.
و همانطور که معاملات مشتقات همچنان بهبود مییابد، روزهای آرام به ندرت رو به کاهش هستند.
منبع: https://coincodex.com/article/83023/how-new-exchange-models-are-making-defi-derivatives-liquid-at-last/
