از قیمت اتریوم ناراحت هستید؟ طبق گفته Bitwise، این چیزی است که آن را هدایت می‌کند

قیمت اتریوم به اتریوم اهمیتی نمی‌دهد، شرکت سرمایه‌گذاری برتر Bitwise می‌گوید. آنچه برایش مهم است ارز دیجیتال بیت کوین و کمی شرایط پولی است.

دومین بلاک چین با ارزش جهان میزبان بیش از 162 میلیارد دلار استیبل کوین است - بیش از نیمی از کل جهانی - طبق گزارش DefiLlama. تنظیم‌کنندگان آمریکایی مقررات دوستانه با کریپتو را تصویب کرده‌اند که باید به اتریوم سود برساند.

دارایی های واقعی توکنیزه شده به ارزش 15 میلیارد دلار روی شبکه اجرا می‌شوند، در حالی که دسترسی نهادی از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس اسپات و بازارهای آتی CME بهبود یافته است. Jan van Eck، مدیرعامل مدیر دارایی 128 میلیارد دلاری VanEck، حتی گفته است که اتریوم "توکن وال استریت" است.

با این حال قیمت اتریوم 62٪ زیر بالاترین سطح تاریخی خود قرار دارد.

Bitwise Europe سعی کرد دریابد چرا قیمت اتریوم حتی در حالی که بسیاری از توکن ها از رالی‌های سریع بهره‌مند شده‌اند، ضعیف بوده است. این شرکت 406 هفته از داده‌های قیمت اتریوم را از ماه مه 2018 تجزیه و تحلیل کرد و یک مدل آماری ساخت تا عواملی را که واقعاً قیمت اتریوم را هدایت می‌کنند شناسایی کند.

اینها همان عوامل هستند.

بیت کوین، بیت کوین، بیت کوین

قیمت بیت کوین تقریباً 65٪ از حرکات قیمت هفتگی اتریوم را هدایت می‌کند، طبق مدل Bitwise.

به ازای هر 1٪ حرکت بیت کوین، اتریوم حدود 0.99٪ در همان جهت حرکت می‌کند. اتریوم اساساً مانند یک پروکسی بیت کوین با بتای بالا معامله می‌شود، نه به عنوان یک دارایی مستقل.

"بیت کوین به تنهایی تقریباً 65٪ از واریانس نرخ بازده ETH را توضیح می‌دهد، به این معنی که جهت گسترده بازار بیشتر بازده‌های هفتگی ETH را هدایت کرده است"، گزارش Bitwise بیان می‌کند.

ترجمه: اتریوم به جایی می‌رود که بیت کوین می‌رود، بقیه چیزها عمدتاً نویز هستند.

پول آسان کمک می‌کند

دومین عامل مهم، که حدود 11٪ از تغییرات قیمت اتریوم را توضیح می‌دهد، شرایط مالی است.

این به میزان آسانی یا سختی پول در اقتصاد گسترده‌تر اشاره دارد.

همانطور که انتظار می‌رفت، از آنجایی که اتریوم یک دارایی پرریسک است، زمانی که پول آسان است و اعتبار در جریان است، اتریوم تمایل به افزایش دارد. برعکس، وقتی شرایط مالی سخت‌تر می‌شود، کاهش می‌یابد.

فراتر از بیت کوین و شرایط کلان، تنها یک عامل دیگر تأثیر ثابت نشان می‌دهد: جریان‌های ETF.

ورودی‌ها و خروجی‌های ETF اتریوم حدود 10٪ از حرکات قیمت را توضیح می‌دهند و به عنوان یک "محرک حاشیه‌ای پایدار، اما کوچک" عمل می‌کنند، طبق گفته Bitwise.

این جریان‌ها از نظر آماری قابل توجه هستند - به این معنی که به طور قابل اعتمادی بر قیمت تأثیر می‌گذارند - اما میزان آن بسیار کوچک است.

در مورد مبانی چطور؟

اینجا جایی است که برای سرمایه‌گذاران اتریوم که به فناوری مرتبط با این دارایی اعتقاد دارند ناامیدکننده می‌شود.

فعالیت شبکه - تعداد آدرس فعال که از اتریوم استفاده می‌کنند - به طور متوسط تنها حدود 6٪ از حرکات قیمت را توضیح می‌دهد. درآمد حاصل از کارمزد تراکنش‌ها حتی اهمیت کمتری دارد.

در واقع، Bitwise درآمد را به طور کامل از مدل نهایی حذف کرد زیرا "نویز بود نه سیگنال".

این بدان معناست که قیمت اتریوم منعکس‌کننده میزان استفاده از شبکه یا میزان درآمدی که به دست می‌آورد نیست.

"اتریوم بیشتر مانند یک کالای شبکه‌محور قیمت‌گذاری شده است تا یک کسب‌وکار با جریان‌های نقدی پایدار"، Bitwise نتیجه‌گیری کرد. "یا حداقل، این نحوه برخورد بازار با آن است."

داده‌ها Bitwise را تأیید می‌کنند. استفاده از شبکه اتریوم در مقایسه با قیمت آن از نظر تاریخی در صدک ششم قرار دارد - به این معنی که تنها 6٪ از دوره‌ها بدتر بوده‌اند. به عبارت دیگر، اتریوم نسبت به میزان استفاده واقعی از آن بسیار گران است.

اتریوم در چند سال گذشته کمبود ارتقاء نداشته است، اما آنها به رالی‌های چشمگیر قیمت مانند برخی از همتایان خود تبدیل نشده‌اند. اکنون سرمایه‌گذاران می‌دانند چرا - بازار به مبانی اهمیتی نمی‌دهد. فقط به بیت کوین و چند عامل حاشیه‌ای اهمیت می‌دهد.

تا زمانی که این تغییر نکند، قیمت اتریوم به دنبال رهبری بیت کوین خواهد رفت، صرف نظر از آنچه در خود شبکه اتفاق می‌افتد.

Pedro Solimano خبرنگار بازارها مستقر در بوئنوس آیرس است. نکته‌ای دارید؟ به او ایمیل بزنید به[email protected].