جین فولی، استراتژیست ارشد بازار ارز خارجی رابوبانک، خاطرنشان میکند که انتظارات سیاست بانک مرکزی ژاپن در مقایسه با سایر بانکهای مرکزی G10 تغییر چندانی نداشته است، زیرا بازارها قبلاً مسیر انقباض تدریجی را قیمتگذاری کردهاند. او بر نگرانیهای سیاسی پیرامون استقلال بانک مرکزی ژاپن، شاخصهای جدید تورم که از افزایشهای بیشتر حمایت میکنند، و خطرات مداخله مداوم تأکید میکند. رابوبانک پیشبینی میکند که USD/JPY در شش ماه آینده نزدیک به 152.00 باشد، با پتانسیل کاهشی در بازه 3 تا 6 ماه.
انقباض بانک مرکزی ژاپن، سیاست و جریانهای پناهگاه امن
"در حالی که یک بانک مرکزی ژاپن با رویکرد سختگیرانه در صورت تقویت JPY در سال جاری نقش اساسی خواهد داشت، قیمتگذاری مجدد شدید ریسک افزایش نرخ بهره برای اکثر کشورهای G10 در هفتههای اخیر از سایر ارزهای G10 حمایت میکند. این امر وظیفه حمایت از JPY در مقابل سبدی از ارزهای G10 را پیچیدهتر کرده است، اگرچه JPY در این ماه در برابر اکثر همتایان خود تا حدودی سود کسب کرده است و ترس از مداخله در بازار ارز احتمالاً نقشی داشته است. ریسک مداخله باعث شده است که بازار همچنان نسبت به بالا بردن جفت ارز بالاتر از سطح USD/JPY160.00 محتاط باقی بماند."
"بانک مرکزی ژاپن اکنون متغیرهای اقتصادی بیشتری را برای روشن کردن تفکر سختگیرانه خود منتشر کرده است. سیاستگذاران احتمالاً امیدوارند که این امر نگرانیها در مورد استقلال بانک مرکزی ژاپن را کاهش دهد و به تقویت چشمانداز JPY کمک کند."
"در دیدگاه 6 ماهه، نرخهای سیاستی ضمنی بازار برای ژاپن تغییر چندانی نداشته است، اگرچه بازار اکنون برای سرعت تهاجمیتر انقباض سیاست پولی فراتر از این نقطه قیمتگذاری شده است."
"در کوتاهمدت، ما انتظار داریم تقاضای پناهگاه امن برای USD باعث شود که USD/JPY در سطوح فعلی نوسان کند. بر اساس فرض فعلی رابوبانک مبنی بر اینکه جریان نفت خام و محصولات تصفیه شده از طریق تنگه هرمز احتمالاً تا ماه اوت حدود 80 درصد از سطوح قبل از جنگ خواهد بود، ما انتظار داریم USD/JPY در دیدگاه 6 ماهه حدود 152.00 معامله شود."
"با فرض اینکه بانک مرکزی ژاپن به افزایش نرخهای سیاستی ادامه دهد و حمل و نقل دریایی از طریق تنگه هرمز در بهار امسال شروع به بازگشت کند و با تأثیر کاهش تقاضای پناهگاه امن برای USD، ما دامنهای برای کاهش USD/JPY در دیدگاه 3 تا 6 ماهه میبینیم."
(این مقاله با کمک یک ابزار هوش مصنوعی ایجاد و توسط یک ویراستار بررسی شده است.)
منبع: https://www.fxstreet.com/news/usd-jpy-policy-clarity-and-intervention-risks-rabobank-202603270703
