قانون CLARITY جنجال برانگیز می‌شود زیرا Coinbase به محدودیت‌های بازده استیبل کوین اعتراض می‌کند

خلاصه:

• کوین‌بیس در خطر از دست دادن 1.35 میلیارد دلار درآمد سالانه است اگر ممنوعیت بازده غیرفعال قانون CLARITY به شکل فعلی تصویب شود.
• مشاور کریپتو کاخ سفید، پاتریک ویت، به کوین‌بیس هشدار داد که از مسدود کردن این لایحه دست بردارد وگرنه با از دست دادن کل معامله مواجه خواهد شد.
• جیمی دایمون از JPMorgan در داووس 2026 با برایان آرمسترانگ از کوین‌بیس بر سر شرایط استیبل کوین قانون CLARITY به طور علنی درگیر شد.
• کوین‌بیس 35% کمیسیون از پاداش‌های استیکینگ دریافت می‌کند که حفاظت از بازده را در مرکز کل مدل کسب‌وکار آن قرار می‌دهد.

قانون CLARITY در مرکز بحث داغ بین کوین‌بیس و قانون‌گذاران آمریکایی قرار دارد. همان‌طور که کمیته بانکی سنا آماده انتشار پیش‌نویس کامل قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال 2025 است، کوین‌بیس "نگرانی‌های قابل توجهی" درباره مقررات بازده استیبل کوین مطرح کرده است.

منتقدان استدلال می‌کنند که این صرافی در حال به تعویق انداختن بزرگ‌ترین قانون‌گذاری کریپتو در تاریخ ایالات متحده است. حامیان می‌گویند کوین‌بیس هم از کسب‌وکار خود و هم از اکوسیستم گسترده‌تر کریپتو محافظت می‌کند.

درآمد کوین‌بیس در معرض خطر با نزدیک شدن ممنوعیت بازده

آخرین پیش‌نویس سنا شامل مقرره‌ای است که "بازده غیرفعال" را بر موجودی استیبل کوین ممنوع می‌کند. این بدان معناست که پلتفرم‌ها نمی‌توانند به کاربران صرفاً برای نگهداری استیبل کوین‌ها پرداخت کنند. تنها پاداش‌های محدود مبتنی بر فعالیت ممکن است تحت زبان فعلی باقی بمانند.

ریسک‌های مالی برای کوین‌بیس قابل توجه است. این صرافی و شریک آن، Circle، تقریباً 2.75 میلیارد دلار درآمد ناخالص در سال 2025 از بهره اوراق خزانه‌داری آمریکا که پشتیبان USDC هستند، به دست آوردند. Circle درآمد ناخالص را حفظ می‌کند اما بیش از 60% را به کوین‌بیس ارسال می‌کند.

کوین‌بیس تمام پاداش‌های روی پلتفرم و حدود 50% از منابع دیگر را به جیب می‌زند. این به مبلغی تخمینی 1.35 میلیارد دلار می‌رسد که نزدیک به 19% از کل درآمد سال 2025 آن را نشان می‌دهد. ممنوعیت بازده غیرفعال می‌تواند تقریباً به طور کامل آن درآمد را از بین ببرد.

پل گروال، مدیر ارشد حقوقی کوین‌بیس، موضع شرکت را روشن کرد. "حافظه من کمی بهتر از این است که به تنظیم‌کنندگان سرکش آینده برای اعمال وفادارانه قانون اعتماد کنم"، گروال گفت. نگرانی او بر زبان مبهم لایحه متمرکز است که تنظیم‌کنندگان آینده می‌توانند بعداً علیه صنعت استفاده کنند.

این صرافی اکنون در حال تهیه پیشنهاد متقابل است. هدف آن حفظ برنامه‌های پاداش پایدار است در حالی که هنوز از بیشتر مقررات دیگر قانون CLARITY، از جمله قوانین DeFi و وضوح صلاحیت SEC/CFTC، پشتیبانی می‌کند.

کاخ سفید با باریک شدن پنجره سیاسی هشدار صادر می‌کند

پاتریک ویت، مشاور کریپتو کاخ سفید، هشدار مستقیمی را به کوین‌بیس درباره موضع آن در مورد لایحه صادر کرد. ویت از زبان پرده‌دار استفاده نکرد و به صراحت گفت: "آن را مسدود کنید... و ببینید چه اتفاقی می‌افتد."

او از تشبیه فوتبال استفاده کرد و کوین‌بیس را به کوارتربکی تشبیه کرد که توپ را خیلی طولانی نگه می‌دارد در حالی که جیب در حال فروپاشی است.

پیام او ساده بود: بهترین معامله موجود را اکنون تصویب کنید یا با خطر از دست دادن همه چیز مواجه شوید. دولت روشن کرده است که می‌خواهد قانون‌گذاری کریپتو در طول این پنجره مساعد نهایی شود. به نظر آن‌ها، تأخیر می‌تواند منجر به محیط تنظیمی بسیار کمتر دوستانه در آینده شود.

تنش بین کوین‌بیس و واشنگتن در اوایل ژانویه 2026 در داووس علنی شد. جیمی دایمون، مدیرعامل JPMorgan، با برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، در یک جلسه خصوصی قهوه روبرو شد.

گزارش شده است که دایمون مستقیماً به آرمسترانگ گفت: "شما پر از مزخرف هستید"، و صرافی را متهم کرد که درباره بانک‌هایی که بی‌سر و صدا قانون CLARITY را نابود می‌کنند، دروغ می‌گوید.

طنز در آن رویارویی به سختی قابل چشم‌پوشی است. در ژوئیه 2025، JPMorgan و کوین‌بیس یک مشارکت بزرگ اعلام کردند.

مشتریان Chase اکنون می‌توانند حساب‌های بانکی را به کیف پول‌های کوین‌بیس متصل کنند، از کارت‌های اعتباری برای معاملات استفاده کنند و امتیازهای پاداش را به کریپتو منتقل کنند.

بنابراین، درگیری عمومی بین هر دو شرکت، سؤالات گسترده‌تری را درباره اینکه چه مقدار از این درام استراتژیک است، مطرح می‌کند.

معاملات خصوصی و اختلافات عمومی اغلب اهداف مختلفی را در نبردهای قانون‌گذاری با ریسک بالا دنبال می‌کنند. پیش‌نویس بعدی قانون CLARITY که انتظار می‌رود هفته آینده منتشر شود، نشان خواهد داد که هر طرف چقدر پیشرفت داشته است.

پست قانون CLARITY بحث را برمی‌انگیزد همان‌طور که کوین‌بیس در برابر محدودیت‌های بازده استیبل کوین فشار وارد می‌کند برای اولین بار در Blockonomi ظاهر شد.