Les analystes de BNP Paribas évaluent comment le nouveau choc énergétique résultant de la guerre en Iran et la hausse des prix du pétrole et du gaz se compare à 2022 pour la zone euro. Ils soutiennent que le contexte actuel est moins inflationniste, avec une demande plus faible et moins de contraintes d'approvisionnement, et que les banques centrales sont désormais plus réactives. Les données de début mars 2026 montrent une répercussion limitée au-delà de l'énergie, bien que les risques demeurent.
Comparaison du choc énergétique de 2026 avec celui de 2022
« Les mêmes causes produiront-elles les mêmes effets ? En d'autres termes, le déclenchement de la guerre en Iran et la flambée associée des prix du pétrole (+44 % à ce jour) et du gaz (+64 %) entraîneront-ils un choc inflationniste comparable à celui de 2022 ? Leurs effets négatifs sur la croissance seront-ils les mêmes que ceux de la guerre en Ukraine et du choc énergétique qui s'en est suivi (une hausse des prix du pétrole d'environ 30 % entre le 23 février et son pic début juin 2022, et une hausse des prix du gaz d'environ 210 % entre le 23 février et le pic fin août 2022) ? »
« Aujourd'hui, la flambée de l'inflation sera probablement moins grave : la demande est moins robuste et les contraintes d'approvisionnement se sont atténuées. Par conséquent, les conditions ne semblent pas réunies pour un débordement significatif de la hausse des prix de l'énergie. Mais cela devra être surveillé de près. »
« De plus, les banques centrales ont tiré des leçons du choc inflationniste de 2021-2023. Elles sont prêtes à réagir plus rapidement pour contrer tout débordement, spirale et effets de second tour entre la hausse des prix, les anticipations d'inflation et les salaires. »
« L'amélioration du PMI manufacturier en mars 2026 est l'un des signaux positifs, tout comme l'absence de hausse de la composante "prix de production", et le fait que la détérioration du sentiment des ménages concernant leur situation financière a été plus limitée qu'en mars 2022. »
(Cet article a été créé avec l'aide d'un outil d'intelligence artificielle et révisé par un éditeur.)
Source : https://www.fxstreet.com/news/eurozone-energy-shock-risks-and-softer-inflation-dynamics-bnp-paribas-202604021342
