L'action BitGo (BTGO) chute malgré une hausse du chiffre d'affaires du premier trimestre à 3,8 milliards de dollars

Points Clés

• Le chiffre d'affaires du T1 a atteint 3,8 milliards de dollars, soit une hausse de 112,6 % en glissement annuel, portée par les transactions sur actifs numériques
• La perte nette de la société s'est creusée à 60,7 millions de dollars, contre 25,7 millions au même trimestre 2025
• L'augmentation des pertes est due aux dépréciations non monétaires de la trésorerie en Bitcoin et aux rémunérations en actions liées à l'introduction en bourse de la société
• Au cours du T1, la valeur du Bitcoin a chuté d'environ 23,8 %, clôturant mars aux alentours de 66 699 dollars
• Les actions de BTGO ont terminé la séance de mercredi à 11,91 dollars, puis ont encore chuté de 2,1 % durant les heures de trading prolongées

Dans son premier rapport trimestriel en tant que société cotée en bourse suite à son introduction en janvier, BitGo (BTGO) a affiché une performance contrastée, laissant les investisseurs peser une croissance de chiffre d'affaires impressionnante face à des pertes croissantes. La séance après-bourse a vu les actions reculer suite à cette divulgation.

Le prestataire de conservation de cryptomonnaies a enregistré un chiffre d'affaires de 3,77 milliards de dollars au premier trimestre, marquant une hausse de 113 % en glissement annuel. Les ventes d'actifs numériques ont porté cette performance, atteignant 3,7 milliards de dollars — une augmentation substantielle de 127,9 % par rapport à la même période de l'année précédente. Suite au cours de clôture de mercredi à 11,91 dollars, l'action BTGO a reculé de 2,1 % lors des échanges après-bourse.

Cependant, cette impressionnante croissance en tête de compte de résultat a été éclipsée par une perte nette qui a gonflé à 60,7 millions de dollars, nettement supérieure à la perte de 25,7 millions de dollars enregistrée au T1 2025. Cela représente plus d'un doublement des pertes en glissement annuel.

BitGo Holdings, Inc., BTGO

La direction a attribué la détérioration du résultat net à deux facteurs principaux : des ajustements non monétaires liés aux pertes mark-to-market sur les avoirs en Bitcoin de la trésorerie de la société, et l'augmentation des charges de rémunération en actions associées à son introduction en bourse de janvier.

La valeur du Bitcoin a chuté d'environ 23,8 % au cours du trimestre, terminant les échanges de mars aux alentours de 66 699 dollars. Cette baisse a eu des répercussions directes sur le bilan de BitGo en raison de ses avoirs en cryptomonnaies.

La société a généré 49,4 millions de dollars grâce aux activités de staking au cours du trimestre. Par ailleurs, les revenus d'abonnements et de services ont contribué à hauteur de 25,6 millions de dollars.

La division stablecoin-as-a-service de BitGo a démontré un élan, avec un chiffre d'affaires en hausse de 43,6 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 38,2 millions de dollars. La direction a attribué cette croissance à l'élargissement de l'adoption par les clients et aux partenariats stratégiques, notamment via sa plateforme BitGo Mint.

Les Nouvelles Lignes de Produits Gagnent en Élan

BitGo a lancé un produit dérivé au cours du premier trimestre, qui a généré environ 3 milliards de dollars de volume de trading notionnel. Cela représente un flux de revenus entièrement nouveau qui n'était pas présent dans la comparaison de l'année précédente.

BitGo Mint, lancé le mois dernier, offre aux clients institutionnels des capacités pour émettre, racheter et gérer des stablecoins et des actifs numériques. Les analystes de Mizuho ont récemment qualifié BitGo de « dépositaire de grade militaire », soulignant son infrastructure de sécurité et son approche de niveau institutionnel.

L'EBITDA ajusté a enregistré une perte de 1,7 million de dollars au T1, se détériorant par rapport à un résultat positif de 3,9 millions de dollars au premier trimestre 2025. La marge bénéficiaire brute de la société se situe à seulement 1,23 % sur les douze derniers mois, soulignant la nature capitalistique intensive de ses opérations de vente d'actifs numériques.

Positionnement Actuel sur le Marché

Les actions ont reculé d'environ 36 % au cours du dernier semestre. Au cours actuel de 11,91 dollars, l'action se négocie près de son plus bas sur 52 semaines, la société affichant une capitalisation boursière d'environ 1,37 milliard de dollars.

Les analystes de Wall Street ont fixé des objectifs de cours allant de 11 à 18 dollars. Les prévisions consensuelles impliquent une appréciation potentielle d'environ 27 % par rapport aux niveaux actuels.

BitGo a fait ses débuts au NYSE en janvier sous le symbole boursier BTGO, levant 212,8 millions de dollars lors de son introduction en bourse.

Les analystes interrogés par InvestingPro anticipent que la société atteindra la rentabilité cette année, projetant un bénéfice par action de 0,05 dollar pour l'intégralité de l'exercice fiscal 2026.

Le Bitcoin s'échangeait à 79 299 dollars lors des premières heures de trading jeudi matin, affichant une reprise par rapport à ses plus bas du premier trimestre.

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