La tokenisation de Wall Street se heurte aux défis infrastructurels
- Les entreprises de Wall Street accélèrent leurs efforts de tokenisation, mais une grande partie du marché repose encore sur une infrastructure financière traditionnelle en coulisses.
- Les dirigeants du secteur soutiennent que de nombreuses actions tokenisées fonctionnent comme des représentations synthétiques d'actions plutôt que comme de véritables titres natifs de la Blockchain.
- La fragmentation de la Liquidité, les problèmes d'interopérabilité et les limitations de règlement restent des obstacles majeurs à l'adoption à grande échelle.
Les entreprises Crypto et les grandes institutions financières élargissent rapidement leurs efforts pour intégrer les titres traditionnels aux réseaux Blockchain, affirmant que la technologie pourrait remodeler les marchés de capitaux grâce à un règlement plus rapide, un trading continu et une meilleure efficacité des garanties.
Les partisans affirment que la tokenisation pourrait également réduire la dépendance à une infrastructure back-office vieillissante, tout en offrant aux émetteurs une meilleure visibilité sur l'activité des actionnaires.
La croissance du secteur s'est fortement accélérée au cours de l'année écoulée. Les actifs du monde réel tokenisés ont récemment dépassé 32 milliards USD (44,48 milliards AUD) en valeur de marché, tandis que les produits du Trésor américain basés sur la Blockchain ont dépassé 15 milliards USD (20,85 milliards AUD).
Des gestionnaires d'actifs, dont BlackRock et Janus Henderson, soutiennent également une nouvelle infrastructure de Liquidité visant à améliorer la vitesse de remboursement des fonds tokenisés.
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Les Actions Tokenisées Font Face à un Examen Accru
Cependant, les dirigeants du secteur affirment que de nombreux produits ne parviennent toujours pas à offrir une fonctionnalité véritablement native à la Blockchain. Tom Farley, PDG de Bullish, a déclaré qu'une grande partie du marché actuel des actions tokenisées est constituée d'Actifs synthétiques liés à des actions traditionnelles, plutôt que de titres juridiquement reconnus émis directement sur des registres d'actionnaires basés sur la Blockchain.
L'acquisition d'Equiniti par Bullish pour 4,2 milliards USD (5,84 milliards AUD) visait à résoudre ce problème en intégrant l'infrastructure des agents de transfert dans les marchés tokenisés.
La Liquidité reste une autre préoccupation majeure. Chris Kim, fondateur d'Axis, a soutenu que l'émission d'actifs tokenisés a progressé plus vite que la capacité du marché à soutenir un trading efficace. Des analystes ont également averti que les mêmes actifs sont souvent émis sur plusieurs Blockchains dans des formats incompatibles, contribuant à la fragmentation des pools de Liquidité et à des inefficacités de tarification. RWA.io a estimé que ces inefficacités coûtent actuellement au marché entre 600 millions USD (834 millions AUD) et 1,3 milliard USD (1,81 milliard AUD) par an.
Bien que les entreprises financières continuent d'investir massivement dans les systèmes de règlement Blockchain, les acteurs du secteur affirment que d'importants défis en matière d'infrastructure et d'interopérabilité doivent encore être résolus avant que les titres tokenisés puissent fonctionner à grande échelle.
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