Le boom des ETF crypto pourrait se terminer par des liquidations massives, avertit un analyste de Bloomberg

Une vague de lancements d'ETF crypto (fonds négociés en bourse) en 2026 pourrait entraîner des liquidations généralisées par la suite, a averti James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg.

Seyffart a souligné dans des commentaires du 17 décembre sur X que les recherches du gestionnaire d'actifs crypto Bitwise prévoient que plus de 100 ETF crypto pourraient être lancés l'année prochaine.

Il a également noté que 126 dépôts d'ETF attendent actuellement l'approbation de la SEC, ajoutant : "Les émetteurs lancent BEAUCOUP de produits au hasard."

Le risque est que l'offre dépasse la demande, rendant difficile pour de nombreux produits d'atteindre un niveau durable d'actifs sous gestion, en particulier si le marché crypto reste en difficulté.

"Nous allons voir beaucoup de liquidations dans les produits ETP crypto", a-t-il déclaré. "Cela pourrait se produire à la fin de 2026, mais probablement d'ici la fin de 2027."

Les normes génériques de cotation de la SEC facilitent le lancement de nouveaux produits

L'avertissement de Seyffart et la prévision de boom des ETF en 2026 de Bitwise font suite à une décision de septembre de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (SEC) d'approuver des normes génériques de cotation pour les ETF crypto.

Cela permet aux bourses de valeurs nationales telles que la Bourse de New York (NYSE), le Nasdaq et Cboe de coter certains ETP (produits négociés en bourse) basés sur des matières premières liés aux cryptos. 

Avant d'approuver les normes génériques de cotation, la SEC examinait chaque demande d'ETF crypto au cas par cas. Ce processus était lent et imprévisible, et constituait par conséquent un goulot d'étranglement pour les émetteurs et les gestionnaires qui souhaitaient lancer de nouveaux produits. 

Désormais, les nouvelles normes modifient le processus en établissant des critères objectifs basés sur des règles. Cela ressemble à la manière dont de nombreux ETF de matières premières traditionnels sont cotés. 

Étant donné que les nouvelles normes génériques de cotation rationalisent le processus, plusieurs émetteurs ont déposé des demandes pour lancer des produits pour une gamme de cryptos dans le but de répéter le succès des fonds BTC au comptant et ETH au comptant aux États-Unis. 

Les fonds devaient déclencher un rallye du marché crypto plus tôt dans l'année, mais la fermeture du gouvernement américain avait freiné la dynamique du marché. 

Les ETF crypto pourraient reproduire la tendance observée dans l'espace TradFi

L'avertissement d'un boom des ETF crypto et des liquidations subséquentes intervient également après l'échec de plusieurs fonds dans l'espace de la finance traditionnelle. 

L'année dernière, un total de 622 ETF ont fermé. Cela incluait 189 fonds aux États-Unis, selon un rapport de The Daily Upside le mois dernier. Morningstar a également rapporté en janvier 2024 que les 244 ETF qui avaient fermé aux États-Unis en 2023 n'avaient qu'un âge moyen de 5,4 ans. 

Beaucoup de ces ETF avaient fermé parce qu'ils n'avaient pas réussi à attirer suffisamment d'afflux, ce qui avait finalement conduit à de faibles actifs sous gestion. 

Des indications que cette tendance pourrait se propager au marché crypto sont déjà apparues cette année. En 2025, plusieurs produits crypto ont été liquidés. Parmi eux figurent l'ARK 21Shares Active Bitcoin Ethereum Strategy ETF (ARKY) et l'ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF (ARKC).

Les ETF d'altcoins sont à la traîne par rapport aux anciens fonds Bitcoin au comptant

Les ETF Bitcoin au comptant lancés aux États-Unis vers le début de 2024 ont depuis enregistré plus de 57,7 milliards de dollars d'afflux nets. L'IBIT de BlackRock a mené la charge avec ses afflux nets cumulés de plus de 62,6 milliards de dollars, montrent les données de Farside Investors. 

Flux des ETF BTC au comptant américains (Source : Farside Investors)

Les ETF ETH au comptant, lancés quelques mois après, n'ont enregistré que 12,636 milliards de dollars d'afflux nets cumulés. 

Plus tôt cette année, les ETF SOL au comptant ont également fait leurs débuts sur le marché, mais n'ont attiré que 725 millions de dollars d'afflux totaux. 

Les ETF XRP au comptant sont les produits les plus récents sur le marché et semblent avoir contré la tendance observée avec les produits d'altcoins. Après une série d'afflux sur plusieurs jours depuis leurs débuts, les ETF XRP au comptant ont déjà réussi à dépasser 1,1 milliard de dollars d'actifs nets totaux.