Pourquoi le marché crypto d'aujourd'hui manque de l'ampleur du rallye de 2020–2021

À l'époque, la hausse du Bitcoin s'est répercutée sur l'ensemble du marché, avec les altcoins en hausse simultanée et une large participation stimulant la dynamique. Mais selon une nouvelle analyse de Benjamin Cowen, la structure du marché actuel raconte une histoire très différente.

Plutôt qu'une reprise synchronisée, Cowen soutient que l'environnement actuel a été défini par une participation décroissante sous la surface. Alors que Bitcoin s'est relativement bien maintenu, le marché crypto au sens large a eu du mal à retrouver de la traction, révélant une déconnexion croissante entre BTC et la plupart des actifs alternatifs.

L'ampleur du marché s'érode depuis des années

Au cœur de l'argument de Cowen se trouve l'Advance Decline Index (ADI) pour les 100 principales crypto-monnaies, une mesure qui suit le nombre d'actifs en hausse par rapport à ceux en baisse. Ses données montrent que depuis 2021, cet indice est enfermé dans une tendance baissière persistante, signalant que moins de monnaies contribuent à la force globale du marché.

Cela contraste fortement avec le cycle précédent, lorsque la hausse des prix était soutenue par un intérêt d'achat généralisé dans toute la classe d'actifs. Selon Cowen, tenter de recréer ce récit aujourd'hui ignore des années d'affaiblissement structurel qui ont progressivement réduit l'ampleur du marché.

La force du Bitcoin a été défensive, et non expansive

Cowen remet également en question l'idée que la résilience du Bitcoin signale automatiquement un marché haussier sain. Au lieu de cela, il décrit une grande partie de la surperformance du BTC comme un positionnement défensif. Les investisseurs sont sortis des altcoins plus risqués pour se tourner vers Bitcoin, tandis que la demande institutionnelle s'est concentrée étroitement sur BTC plutôt que sur l'univers crypto au sens large.

Cette dynamique a contribué à masquer la faiblesse sous-jacente pendant un certain temps. Tant que Bitcoin continuait à attirer des capitaux, la détérioration des altcoins restait moins visible. Mais une fois que l'élan du Bitcoin a ralenti, ces fissures sont devenues plus difficiles à ignorer.

Les altcoins font face à une compression de liquidité

Un autre facteur pesant sur le marché est l'ampleur pure et simple. Au cours des dernières années, le nombre d'altcoins a explosé, diluant la liquidité davantage à chaque nouveau lancement. Selon Cowen, cette dilution a rendu de plus en plus difficile pour le marché au sens large de soutenir des rallyes, en particulier dans un environnement où l'intérêt global pour la crypto reste modéré.

Le résultat est un marché où certains actifs sélectionnés peuvent performer, mais où la participation généralisée peine à revenir.

Les informations fournies dans cet article sont à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement ou de trading. Coindoo.com n'approuve ni ne recommande aucune stratégie d'investissement ou crypto-monnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d'investissement.

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