La course à la modernisation des marchés de capitaux avec la blockchain s'intensifie — et l'Europe pourrait perdre son avance précoce au profit des États-Unis, ont averti un groupe d'entreprises blockchain dans une lettre jeudi.

Huit entreprises d'actifs numériques réglementées par l'UE — Securitize, 21X, Seturion du groupe Boerse Stuttgart, Central Securities Depository, Lise, OpenBrick, STX et Axiology — exhortent les décideurs politiques à accélérer les changements au régime pilote de technologie de registre distribué du bloc, affirmant que les limitations actuelles freinent la région alors que les États-Unis commencent à agir de manière décisive.

« Pendant que l'Europe délibère, les États-Unis ont déjà agi et sont en passe de posséder les rails numériques de la future économie mondiale », ont déclaré les entreprises dans la lettre.

La tokenisation fait référence au processus d'émission d'actifs du monde réel comme les actions, les obligations ou les fonds sous forme de tokens basés sur la blockchain. Les partisans de l'industrie y voient un moyen d'améliorer considérablement les vitesses de règlement, d'accroître la transparence et de débloquer la propriété fractionnée. C'est potentiellement un marché énorme : plusieurs rapports prévoient que les actifs tokenisés pourraient atteindre plusieurs milliers de milliards de dollars au cours des prochaines années.

L'UE figurait parmi les premiers acteurs à introduire un cadre juridique pour l'infrastructure financière tokenisée, mais son bac à sable réglementaire — le régime pilote DLT — a été conçu avec des limites prudentes. Les entreprises à l'origine de la lettre soutiennent que ces limites risquent maintenant de transformer l'avance de l'UE en matière de tokenisation en un « piège du succès », alors que les États-Unis progressent rapidement.

La Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (SEC) a récemment accordé une lettre de non-action à la DTCC, la plus grande société de règlement du pays, ouvrant la voie à un règlement tokenisé à grande échelle. Un marché T+0 (règlement instantané) pourrait être actif aux États-Unis dès 2026, les opérateurs d'échange Nasdaq et New York Stock Exchange ayant présenté des plans pour des transactions 24h/24 avec des titres tokenisés. CME Group, qui exploite une plateforme de trading de produits dérivés clé pour les entreprises de Wall Street, collabore avec Google sur une garantie en espèces tokenisée avec des plans de lancement plus tard cette année.

Cela donnerait aux États-Unis une avance de quatre ans avant que le paquet plus large d'intégration et de supervision du marché (MISP) de l'UE ne prenne pleinement effet d'ici 2030, a averti la lettre.

Le groupe a proposé des changements au cadre pour éviter ce scénario. Cela inclut la suppression des restrictions sur les actifs pouvant être tokenisés, l'augmentation du plafond de volume de transaction à 100 milliards d'euros à 150 milliards d'euros contre la limite de 6 milliards d'euros à 9 milliards d'euros du pilote et l'élimination de la limitation de six ans sur les licences.

« Si l'Europe reste contrainte jusqu'en 2030, la liquidité mondiale n'attendra pas — elle migrera définitivement vers les marchés américains, sapant également la compétitivité de l'euro par la réglementation plutôt que par la technologie », a déclaré la lettre. « L'UE doit agir maintenant pour éviter de répéter les erreurs de l'histoire de ses marchés de capitaux. »