Deutsche Bank affirme que la chute du Bitcoin signale un affaiblissement de la conviction des investisseurs

TLDR

• Deutsche Bank a déclaré que la récente chute du Bitcoin reflète une perte de conviction plutôt qu'un effondrement du marché.
• Le rapport a souligné d'importants débits institutionnels des ETF Bitcoin depuis octobre 2025.
• Le Bitcoin a chuté de plus de 40 % par rapport à son pic d'octobre et a enregistré quatre baisses mensuelles consécutives.
• La corrélation entre le Bitcoin et les actifs traditionnels comme l'or et les actions s'est fortement affaiblie.
• Les prix de l'or ont grimpé en 2025, tandis que le Bitcoin n'a pas réussi à jouer son rôle de valeur refuge.

La récente baisse du Bitcoin reflète un affaiblissement du soutien institutionnel et des retards réglementaires, selon un nouveau rapport des analystes de Deutsche Bank. Bien que les prix aient fortement chuté ces derniers mois, la banque considère ce repli comme une réinitialisation structurelle plutôt qu'un effondrement. Les analystes ont identifié les débits institutionnels, les relations faibles du marché et les réglementations au point mort comme les principaux moteurs de cette chute.

La vente massive de Bitcoin entraînée par la baisse de la demande institutionnelle

Les analystes de Deutsche Bank ont déclaré que les capitaux institutionnels continuent de quitter le marché, exerçant une pression à la baisse sur la performance du prix du Bitcoin. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré plus de 7 milliards de dollars de débits en novembre, suivis de 2 milliards de dollars en décembre. Janvier a vu 3 milliards de dollars supplémentaires sortir, contribuant à un assèchement de la liquidité et à des volumes de trading plus faibles.

Ces conditions ont rendu le Bitcoin plus vulnérable aux fluctuations abruptes à mesure que la liquidité institutionnelle diminue. Depuis octobre 2025, le Bitcoin a perdu plus de 40 % par rapport à son pic, mettant fin à une série de quatre mois de baisse. Cela marque sa période la plus faible depuis la période pré-pandémique.

Les analystes ont décrit la baisse comme un « test pour voir si le Bitcoin peut mûrir au-delà des gains motivés par la conviction ». Ils ont noté que la volatilité est revenue, avec des fluctuations sur 30 jours dépassant 40 %, similaires aux niveaux de fin 2025. Le sentiment Crypto s'est également retourné négativement, l'indice Crypto Fear & Greed étant revenu à des niveaux de peur extrême.

L'affaiblissement des liens avec les actifs traditionnels pèse sur le sentiment

Deutsche Bank a observé que la relation du Bitcoin avec l'or et les actions s'est affaiblie ces derniers mois. Historiquement considéré comme « l'or numérique », le Bitcoin n'a pas suivi la hausse de l'or en 2025. L'or a augmenté de 65 % cette année en raison de la demande des banques centrales, tandis que le Bitcoin a chuté de 6,5 %.

Cette divergence sape le récit de valeur refuge de l'actif et crée de l'incertitude dans les portefeuilles plus larges. La corrélation entre le Bitcoin et les actions a également chuté à mi-adolescence. C'est bien en dessous des ventes massives macro-motivées antérieures lorsque le Bitcoin suivait souvent de près les actions technologiques.

L'effondrement de la corrélation laisse le Bitcoin plus isolé dans un marché qui se stabilise par ailleurs. Les actions ont rebondi et l'or a attiré des capitaux motivés par la sécurité, mais le Bitcoin n'a pas suivi le mouvement. Les analystes de Deutsche Bank ont décrit cela comme un signal de demande affaiblissante et de confiance des investisseurs en baisse.

L'élan réglementaire s'essouffle alors que la volatilité augmente

La clarté réglementaire avait auparavant soutenu la hausse du Bitcoin et stabilisé les attentes du marché. Cependant, Deutsche Bank a déclaré que les progrès sur le Digital Asset Market CLARITY Act ont été mis en pause au Congrès. Les désaccords sur les règles concernant les stablecoins ont retardé toute avancée supplémentaire, réduisant l'élan réglementaire.

Ce retard a eu un impact sur la liquidité et la confiance, permettant à la volatilité de refaire surface. Les analystes ont rapporté que les fluctuations de prix se sont intensifiées depuis octobre, égalant les niveaux avant la hausse portée par les ETF. L'incertitude réglementaire ajoute maintenant à la pression de vente alors que les investisseurs institutionnels hésitent.

L'adoption des crypto-monnaies par les consommateurs américains a également diminué, selon les dernières enquêtes de Deutsche Bank. La participation est tombée à 12 % début 2026, contre 17 % à la mi-2025. Cette baisse suggère un intérêt décroissant en dehors des institutions financières également.

Les analystes de Citi ont ajouté dans un rapport séparé que le Bitcoin se négocie désormais près de son plancher pré-électoral. Ils ont noté que le prix est tombé en dessous des bases de coût clés des ETF, avec des flux entrants vers ces fonds qui ralentissent. Alors que les vents contraires se renforcent, la crypto-monnaie approche des niveaux de support antérieurs.

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