La Fed va entrer dans une phase progressive d'impression monétaire, selon Lyn Alden

L'économiste et partisan du Bitcoin Lyn Alden affirme que la Réserve fédérale américaine pourrait entrer dans une phase progressive d'impression monétaire, augmentant la liquidité de manière constante plutôt que d'un seul coup. Elle s'attend à ce que ce processus fasse grimper les prix des actifs, bien que pas autant que certains fans de Bitcoin l'avaient anticipé. 

L'opinion d'Alden est que la Fed ne l'accélérera pas à une échelle massive, élargissant son bilan progressivement pendant une période d'expansion économique globale et d'activité bancaire. 

Dans sa lettre d'information sur la stratégie d'investissement du 8 février, Alden a déclaré que son attente la plus importante pour la Fed est d'augmenter son bilan à un rythme similaire à la croissance du total des actifs bancaires ou du PIB nominal national. Cela suggère que la banque centrale continuerait d'ajouter de la liquidité au système financier. 

Une telle expansion de la masse monétaire est souvent appelée « impression monétaire », bien qu'elle soit principalement réalisée par des opérations financières numériques et non par de l'argent physique. Lorsque la Fed élargit son bilan, elle achète généralement des obligations d'État ou d'autres actifs financiers. 

Cela injecte de l'argent dans le système bancaire, rendant le crédit plus disponible et encourageant l'investissement. Alden a noté que cet environnement aide à détenir des « actifs rares de haute qualité ». Cela couvre les investissements avec une offre limitée et de solides qualités de réserve de valeur. 

Les matières premières comme l'or, certaines actions et les crypto-monnaies comme Bitcoin sont des exemples courants. Mais elle a également mis en garde les investisseurs contre les parties du marché qui sont devenues trop chaudes et de prêter attention aux actifs qui restent sous-évalués ou négligés. 

Ses commentaires ont été faits peu après que le président américain Donald Trump ait nommé Kevin Warsh pour servir comme prochain président de la Réserve fédérale. Cette annonce a injecté une incertitude considérable dans les marchés financiers car certains investisseurs estiment que Warsh s'aligne plus étroitement avec une politique monétaire plus stricte que d'autres candidats. 

Les marchés restent incertains quant aux taux d'intérêt avant la réunion de la Fed

La politique des taux d'intérêt est un facteur majeur sur les marchés financiers (crypto-monnaies incluses). Lorsque les taux d'intérêt sont bas et que la masse monétaire est élevée, de nombreux investisseurs se tournent vers des actifs plus risqués à la recherche de rendements plus élevés. Cela peut faire grimper les prix des actions, des cryptos et d'autres investissements. 

Ensuite, lorsque les taux d'intérêt sont plus élevés et qu'il est plus difficile d'emprunter de l'argent, les prix des actifs peuvent ralentir ou chuter. Les recherches récentes du marché indiquent des espoirs mitigés concernant la prochaine décision de la Fed. Environ 19,9 % des traders affirment que la Fed réduira les taux le mois prochain lors de sa prochaine réunion du Federal Open Market Committee (FOMC), selon CME FedWatch. 

C'est inférieur aux 23 % qui avaient anticipé une baisse des taux quelques jours auparavant, indiquant une confiance décroissante dans la perspective d'un assouplissement à court terme. Le président de la Réserve fédérale Jerome Powell a fait preuve de prudence et a parfois envoyé des signaux mitigés concernant la politique future. La Fed a réduit les taux d'intérêt plusieurs fois en 2023, mais Powell a averti que les risques d'inflation persistent. 

En même temps, il a exprimé des inquiétudes concernant l'emploi. Cela illustre très clairement l'équilibre délicat que la Fed doit maintenir. Powell a déclaré qu'il estime qu'après la réunion du Federal Open Market Committee de décembre, les risques d'inflation restent orientés à la hausse et les risques d'emploi sont orientés à la baisse.

La transition de direction de la Fed augmente l'incertitude du marché

Le changement de gouvernance à la Réserve fédérale est un autre facteur façonnant les attentes du marché. Le mandat de Powell en tant que président de la Fed doit expirer en mai 2025, et Kevin Warsh a été nommé comme successeur possible. 

Mais Warsh n'a pas encore été confirmé par le Sénat, laissant une incertitude sur l'orientation future de la politique monétaire. Différents dirigeants de la Fed peuvent avoir des priorités différentes. Certains préconisent une politique plus stricte pour maîtriser l'inflation, tandis que d'autres préconisent une politique plus souple pour stimuler la croissance et l'emploi. 

Les investisseurs prêtent une attention particulière aux changements de direction car ils pourraient avoir un impact sur les taux d'intérêt, la liquidité et les conditions générales du marché. Mais même si l'incertitude continue de planer, les perspectives d'Alden suggèrent que la Fed n'augmentera pas beaucoup la masse monétaire dans un avenir prévisible. 

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