L'action Coinbase (COIN) manque les résultats du T4 alors que les revenus de transaction chutent de 37%

TLDR

• Coinbase a déclaré une perte nette de 667 millions de dollars au T4 2025, manquant les attentes des analystes avec un bénéfice par action de 66 cents contre 92 cents attendus.
• Le chiffre d'affaires a chuté de 21,5% sur un an à 1,78 milliard de dollars, en dessous de l'estimation de 1,85 milliard de dollars, les revenus de transactions ayant baissé de 37% à 982,7 millions de dollars.
• La perte a mis fin à une série de huit trimestres rentables, survenant alors que le Bitcoin a chuté de près de 30% de 126 080 $ début octobre à moins de 88 500 $ en fin d'année.
• Pour le T1 2026, Coinbase a généré 420 millions de dollars de revenus de transactions jusqu'au 10 février, mais prévoit que les revenus d'abonnement chutent dans une fourchette de 550 à 630 millions de dollars.
• Les actions ont augmenté de 2,9% dans les transactions après bourse à 145,18 $ malgré une baisse de 7,9% pendant les transactions régulières et restent en baisse de 40% depuis le début de l'année.

Coinbase a enregistré sa première perte trimestrielle en deux ans alors que les marchés crypto ont chuté au cours des derniers mois de 2025. La plateforme d'échange a déclaré une perte nette de 667 millions de dollars pour le T4, mettant fin à une série de huit trimestres de rentabilité qui remontait à fin 2023.

Le manque à gagner s'est élevé à 66 cents par action, en deçà du consensus des analystes de 92 cents de 26 cents. Le chiffre d'affaires a baissé de 21,5% sur un an à 1,78 milliard de dollars, manquant les estimations de 1,85 milliard de dollars.

Les revenus de transactions ont subi le plus gros impact, chutant de près de 37% par rapport à l'année précédente à 982,7 millions de dollars. La baisse reflétait une activité de trading réduite alors que le Bitcoin s'effondrait de son pic d'octobre de 126 080 $ à moins de 88 500 $ au 31 décembre.

Coinbase Global, Inc., COIN

Cela représentait une baisse de près de 30% de la cryptomonnaie de référence au cours du trimestre. Le Bitcoin a poursuivi sa chute en 2026, tombant de 25,6% depuis le début de l'année à 65 760 $ après avoir brièvement plongé sous les 60 000 $ plus tôt ce mois-ci.

Les revenus d'abonnement et de services ont fourni un point positif, bondissant de plus de 13% sur un an à 727,4 millions de dollars. Ce segment comprend les services de staking, les récompenses blockchain et les frais de garde.

Les perspectives du T1 montrent des signaux mitigés

L'entreprise a fourni des chiffres préliminaires du T1 montrant 420 millions de dollars de revenus de transactions générés jusqu'au 10 février. Cependant, la direction s'attend à ce que les revenus d'abonnement et de services chutent de 727,4 millions de dollars à une fourchette de 550 à 630 millions de dollars.

La directrice financière Aleshia Haas a déclaré aux investisseurs que l'entreprise prévoit de maintenir stables les dépenses de technologie, de ventes et de marketing par rapport au T4. Elle a déclaré que Coinbase resterait flexible dans l'équilibre des opportunités face aux coûts tout au long de 2026.

Malgré les résultats décevants, les actions ont augmenté de 2,9% dans les transactions après bourse à 145,18 $. Ce mouvement est intervenu après une baisse de 7,9% pendant les heures de négociation régulières pour clôturer à 141,10 $.

L'action reste en baisse de 40% depuis le début de l'année, reflétant une faiblesse plus large des actions liées aux cryptomonnaies. Les investisseurs semblent se concentrer sur la capacité de l'entreprise à résister aux ralentissements du marché plutôt que sur les résultats trimestriels.

La performance annuelle reste positive

Coinbase a mis l'accent sur sa performance de l'année complète 2025, notant que les revenus ont grimpé de 9,4% par rapport à 2024 à 6,88 milliards de dollars. L'entreprise a déclaré que plus de 12% de toutes les cryptomonnaies dans le monde résident désormais sur sa plateforme.

La direction a décrit 2025 comme une année solide tant sur le plan opérationnel que financier. La plateforme d'échange a déclaré qu'elle continue de construire et de connecter des produits pour aider les clients à faire plus avec leurs actifs numériques.

Les revenus de transactions totaux de 983 millions de dollars sont inférieurs aux prévisions de 1,02 milliard de dollars. Le chiffre a également diminué par rapport à 1,046 milliard de dollars au T3 et 1,556 milliard de dollars au T4 2024.

Les revenus d'abonnement de 727,4 millions de dollars ont chuté par rapport à 746,7 millions de dollars au trimestre précédent mais ont augmenté par rapport à 641,1 millions de dollars un an plus tôt. Les prévisions du T1 de 550 à 630 millions de dollars représentent une baisse séquentielle par rapport aux niveaux du T4.

Jusqu'au 10 février, Coinbase a généré 420 millions de dollars de revenus de transactions pour le T1 2026, suggérant que les volumes de trading restent sous pression alors que le Bitcoin oscille autour de 65 760 $.

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