Les marchés crypto stables avant les minutes de la Fed, le PCE et l'affaire tarifaire

Procès-verbaux de la Fed et PCE : Pourquoi les marchés pourraient réévaluer les probabilités de baisse des taux

Les investisseurs font face à une semaine cruciale alors que les derniers procès-verbaux de la Réserve fédérale et le rapport d'inflation PCE convergent avec une décision commerciale à enjeux élevés. Cette configuration augmente le risque que les probabilités de baisse des taux soient repoussées si l'inflation s'avère persistante.

Selon Goldman Sachs, l'inflation PCE sous-jacente se situe près de 3,05% d'une année sur l'autre, un niveau qui complique le retour à l'objectif de 2% de la Fed. Bank of America a également signalé une fermeté de l'inflation à court terme, renforçant la possibilité que les décideurs privilégient des preuves de refroidissement avant d'assouplir.

Ce qui arrive : Procès-verbaux de la Fed, PCE, décision de la Cour suprême sur les tarifs douaniers de Trump

Une semaine de « déluge de données » est au centre de l'attention, les marchés surveillant la publication du PCE aux côtés des procès-verbaux de la Fed pour des indices sur la dynamique de désinflation et la patience politique. Comme rapporté par Moneycontrol, la Cour suprême américaine devrait rendre une décision sur les tarifs douaniers de Trump le 20 février, ajoutant un risque juridique au calendrier macro.

Les analyses préliminaires soulignent les enjeux inflationnistes. Seeking Alpha a mis en évidence une projection d'une hausse mensuelle de 0,4% de l'indice des prix PCE, soulignant pourquoi même de petites surprises à la hausse pourraient modifier les calendriers du marché pour les baisses de taux.

Les analystes examinant les registres antérieurs voient un ton prudent plutôt qu'un pivot. Après avoir noté des opinions mitigées parmi les décideurs, Barclays a ajouté un contexte : « pas si faucon ».

Un PCE sous-jacent persistant validerait une position plus élevée et plus longue et maintiendrait les conditions financières sensibles aux données incrémentales. Si la Cour restreint l'autorité tarifaire présidentielle, cela pourrait atténuer une certaine incertitude sur les coûts d'importation, bien que la transmission à l'inflation prendrait du temps.

La dépendance au sentier de la politique commerciale est au premier plan. Le Cato Institute a critiqué les affirmations selon lesquelles l'annulation des tarifs d'urgence déclencherait une catastrophe économique comme « ridiculement inexactes », arguant que de nombreuses entreprises exposées au commerce font déjà face à des coûts élevés.

Concepts fondamentaux : Définition du PCE et enjeux juridiques du dossier tarifaire

PCE, en une ligne : l'indicateur d'inflation privilégié de la Fed

Le PCE suit les prix des dépenses des ménages et, par conception, capture les substitutions et un panier plus large que l'IPC, c'est pourquoi la Fed le met en avant lors de l'évaluation de la persistance de l'inflation.

IEEPA et la doctrine des questions majeures, en langage clair

La loi IEEPA habilite l'exécutif pendant les urgences nationales mais est contestée lorsqu'elle est utilisée pour réinitialiser une politique tarifaire large. Brookings a souligné comment les doctrines de « questions majeures » et de non-délégation de la Cour suprême pourraient limiter une autorité tarifaire étendue en l'absence de directive congressionnelle claire.

FAQ sur les procès-verbaux de la Fed

Comment la publication du PCE pourrait-elle modifier le calendrier du marché pour les baisses de taux de la Fed ?

Une publication plus élevée pourrait inciter les marchés à repousser les attentes de baisse des taux plus tard, renforçant un parcours plus élevé et plus long jusqu'à ce que la désinflation reprenne.

Qu'indiquent les tendances du PCE sous-jacent par rapport au PCE global sur la trajectoire de prix et la persistance de l'inflation ?

Le PCE sous-jacent suit la dynamique des services sous-jacents ; le global oscille avec l'alimentation et l'énergie. La divergence signale une inflation sous-jacente persistante malgré un soulagement temporaire du global.

Au moment de la rédaction, Bitcoin s'échangeait près de 69 513 $ avec une volatilité très élevée et un profil de sentiment baissier, un rappel que l'appétit pour le risque inter-actifs peut rester fragile autour de catalyseurs macroéconomiques et juridiques.