Les pertes non réalisées du XRP dépassent 50 milliards de dollars dans un contexte de choc des prix du pétrole

XRP reste sous une pression considérable alors que le dernier choc pétrolier et l'inquiétude générale du marché poussent les investisseurs vers une position plus défensive.

L'actif numérique lié à Ripple a chuté de 26% cette année pour atteindre environ 1,34 $ et est en baisse de 54% au cours des six derniers mois, selon les données de CryptoSlate. Au cours de la dernière séance de 24 heures, XRP a glissé d'environ 1,37 $ à un minimum de 1,33 $ avant de remonter à près de 1,35 $ au moment de la publication.

Le mouvement était modeste selon les normes crypto. Cependant, le signal le plus important provient des données on-chain et des plateformes d'échange montrant un marché qui travaille encore à travers un large pool de détenteurs en perte et un environnement de trading qui a perdu une partie de sa profondeur.

Les données de Glassnode montrent qu'environ 36,8 milliards de XRP sont détenus à perte aux prix actuels. En dollars, ces pertes non réalisées s'élèvent à environ 50,8 milliards de dollars, soit environ 60% de l'offre circulante.

Cela laisse une large bande d'investisseurs qui sont toujours sous l'eau et qui sont susceptibles de réduire leur exposition lorsque le prix se rapproche de leurs niveaux d'entrée.

Cette dynamique aide à expliquer pourquoi XRP a eu du mal à transformer des reprises de courte durée en une avancée plus durable.

Lorsqu'une grande partie de l'offre se situe en dessous de la base de coût, les remontées peuvent rencontrer un flux régulier de vendeurs cherchant à sortir plus près du seuil de rentabilité. Dans cette configuration, la force des prix doit faire plus qu'attirer des acheteurs dynamiques. Elle doit également absorber l'offre persistante des détenteurs précédents.

En même temps, le contexte macro a ajouté à la pression.

La hausse des prix du pétrole et la réévaluation plus large des actifs à risque ont poussé les traders à réévaluer leur exposition aux tokens numériques, en particulier les noms plus anciens et plus liquides qui se déplacent souvent rapidement lorsque le sentiment change.

XRP a été pris dans cet ajustement, bien que son positionnement interne suggère que le marché était déjà vulnérable à une nouvelle vente.

La base de coût de XRP près de 1,44 $ façonne le marché

La ligne la plus claire sur le marché se situe autour de 1,44 $, où Glassnode place le prix réalisé de XRP. Le prix réalisé est largement utilisé comme proxy on-chain pour la base de coût globale des détenteurs.

Lorsque le spot se négocie en dessous de ce niveau, le détenteur moyen est sous l'eau. Cette condition change souvent le comportement des remontées, les transformant en opportunités pour réparer le bilan.

Pour XRP, cet écart de base de coût est devenu central dans la structure du marché.

Avec le spot XRP se négociant autour de 1,35 $ et un prix réalisé autour de 1,44 $, le token reste en dessous du niveau auquel la base de détenteurs plus large commence à revenir vers la rentabilité. Cela place la prochaine zone de récupération significative directement dans une zone où la pression de vente peut se construire.

D'autres indicateurs on-chain soutiennent la même image. Le Spent Output Profit Ratio (SOPR) de Glassnode reste inférieur à 1, indiquant que les pièces se déplaçant on-chain sont dépensées à perte en moyenne.

En même temps, le Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) de XRP est également négatif, indiquant que le marché dans son ensemble reste en territoire de perte global.

Prises ensemble, ces lectures indiquent un marché qui n'a pas encore quitté son régime de perte.

Cependant, ces lectures ne signifient pas que le prix de XRP ne peut pas remonter. Au contraire, cela montre que l'obstacle pour une remontée soutenue est plus élevé.

Cela signifie que XRP a besoin d'une nouvelle demande suffisante pour effacer un bloc important d'offre détenue par des détenteurs qui ont attendu de meilleurs niveaux de sortie. Jusqu'à ce que cela se produise, la bande de prix réalisé est susceptible de rester un point de référence pour les haussiers et les baissiers.

L'agression du côté vendeur se manifeste dans le flux d'ordres et les dérivés

L'image institutionnelle est également devenue moins favorable à toute tendance haussière pour XRP.

Les données de SoSoValue montrent que les produits de fonds négociés en bourse (ETF) spot XRP ont enregistré leur troisième débit hebdomadaire de l'année au cours de la semaine se terminant le 6 mars, avec environ 5 millions de dollars quittant les fonds.

Ces produits affichent toujours environ 70 millions de dollars d'afflux nets pour l'année, bien que le changement de ces dernières semaines suggère que certains allocateurs sont devenus plus sélectifs dans un contexte de volatilité croissante sur les marchés.

Pour le contexte, les données de CoinShares montrent que les produits d'investissement axés sur XRP sont les moins performants ce mois-ci, avec plus de 30 millions de dollars de débits.

L'image des flux montre un retrait marginal plutôt qu'un effondrement. Dans un marché portant déjà un grand bloc d'offre sous l'eau, même de petits changements dans la demande peuvent avoir un effet démesuré.

XRP peut rester sous pression sans retrait institutionnel large si les achats frais ralentissent tandis que les détenteurs existants utilisent la force pour alléger leurs positions.

Pendant ce temps, le marché des dérivés montre également que la participation s'est refroidie. L'Open Interest total de XRP est tombé à environ 2,25 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis janvier 2025.

L'Open Interest suit la valeur des contrats à terme en cours et est souvent utilisé comme indicateur de l'appétit spéculatif. Une baisse de cette taille suggère que les traders ont fermé des positions et réduit leur exposition directionnelle plutôt que d'ajouter un nouveau levier.

La même prudence est visible dans le flux d'ordres de l'actif numérique, où le marché est dominé par des ordres de vente agressifs.

Le ratio achat-vente des preneurs de CryptoQuant se situe autour de 0,912, indiquant que les ordres de vente agressifs l'emportent sur les ordres d'achat agressifs.

En termes pratiques, le côté qui prend la liquidité est dominé par les vendeurs. Cela laisse les acheteurs fournir de la liquidité via des ordres limites au repos plutôt que de pousser le marché plus haut avec des ordres Market.

Avec XRP se négociant autour de 1,34 $, ce déséquilibre renforce l'idée que le marché manque de demande forte et agressive.

Bien que les acheteurs de XRP soient toujours présents dans le carnet, ils ne font pas monter le prix avec urgence.

Ce signal correspond à la configuration plus large. Un marché peut se stabiliser pendant une période tandis que les acheteurs passifs absorbent l'offre entrante, mais le prix a généralement du mal à construire un élan lorsque le côté le plus agressif du flux reste dominé par les vendeurs.

La combinaison de tout ce qui précède laisse XRP avec moins d'élan à la hausse.

Dans des phases plus fortes, une augmentation de l'Open Interest peut renforcer un mouvement spot et ajouter de l'urgence. Dans la configuration actuelle, une base d'Open Interest plus petite signifie que le prix repose plus fortement sur les achats spot directs pour franchir la résistance.

Cependant, cela ne se produit pas car le marché est actuellement dominé par les vendeurs.

Une faible activité sur les plateformes d'échange augmente la sensibilité du marché

Les données des plateformes d'échange montrent que l'activité a ralenti de manière à rendre le prochain mouvement plus abrupt.

Le z-score du volume XRP sur 30 jours de CryptoQuant sur Binance se situe à environ -1,16, indiquant que le volume de trading quotidien est tombé en dessous de sa moyenne récente. La dernière lecture correspond à un volume quotidien d'environ 27 millions de XRP tandis que le token se négocie près des niveaux actuels.

Un volume plus faible ne garantit pas un mouvement plus important. Cependant, il laisse le marché avec moins de coussin lorsque les ordres arrivent en taille.

Les données de CryptoQuant montrent également que le nombre net de portefeuilles actifs déposant et retirant des XRP sur 15 principales plateformes d'échange est tombé à son niveau le plus bas depuis début 2025, Binance représentant toujours la plus grande part d'activité.

Cela suggère un marché avec moins de participants se repositionnant activement et moins d'urgence de la part des acheteurs et des vendeurs.

Lorsque l'activité des portefeuilles et le volume de trading diminuent ensemble, les carnets d'ordres peuvent devenir plus minces et les prix peuvent devenir plus réactifs.

Dans ces conditions, des flux plus petits peuvent déplacer le marché plus loin qu'ils ne le feraient dans un environnement plus profond. Un graphique d'apparence stable peut donc masquer une structure plus fragile en dessous, en particulier lorsque les gros titres macro peuvent secouer le sentiment à travers les actifs.