La nouvelle approbation par la SEC du cadre de titres tokenisés de Nasdaq marque un tournant clé pour la manière dont les actions pourraient être négociées à l'avenir : elle intègre la blockchain au cœur des marchés boursiers américains, mais selon les conditions de Wall Street.
Le feu vert réglementaire permet à Nasdaq de tester un système où certaines actions et ETF peuvent être émis et réglés sous forme de tokens basés sur la blockchain tout en se négociant aux côtés des actions traditionnelles. En pratique, les investisseurs pourraient détenir des versions tokenisées de titres dans des portefeuilles numériques, la compensation et le règlement étant gérés par la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Cependant, l'effort ne constitue pas une refonte complète des opérations de marché ; il se concentre plutôt sur la plomberie post-négociation.
Brian Steele, cadre de la DTCC, a déclaré que l'entreprise vise à construire « des services de tokenisation sûrs et sécurisés pour faire progresser un système financier plus résilient, inclusif, rentable et efficace », tout en travaillant avec les bourses et les acteurs du marché pour développer l'adoption.
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« Plus grands bénéficiaires »
L'une des principales raisons pour lesquelles les géants de Wall Street se tournent vers la tokenisation des actions est qu'ils peuvent offrir aux traders des transactions 24h/24.
Les marchés boursiers traditionnels fonctionnent selon des heures de négociation fixes et s'appuient sur des cycles de règlement de plusieurs jours. La création de tokens d'actions sur des rails blockchain apporte la possibilité d'un règlement quasi instantané et, éventuellement, de transactions 24h/24.
Val Gui, directeur général de la plateforme d'actions tokenisées xStocks de Kraken, a qualifié l'approbation de « signal clair que le marché boursier de 126 000 milliards de dollars va migrer vers des rails blockchain », pointant vers un avenir où la propriété d'actions devient « 24h/24, 7j/7 et mondiale ».
« Cela s'appuie sur le travail de la SEC avec la DTC, et c'est encourageant », a déclaré Ian De Bode, président de la société de tokenisation Ondo. « Les progrès vers des marchés 24h/24, 7j/7, même sous forme autorisée, sont positifs. »
« Les plus grands bénéficiaires seront les investisseurs mondiaux... qui ont longtemps manqué d'accès fluide et continu aux actions américaines », a-t-il ajouté.
Pour cette connexion, Nasdaq a déclaré qu'elle fait appel à la plateforme d'échange crypto Kraken pour distribuer les tokens d'actions à l'échelle mondiale.
Wall Street garde le contrôle
Néanmoins, le modèle de Nasdaq ne remplace pas l'ancien système financier. Il ne fait que l'étendre aux titres on-chain.
Les actions tokenisées se négocieront toujours par l'intermédiaire de courtiers et seront réglées via la DTCC, la blockchain étant principalement utilisée comme registre alternatif de propriété.
« Nasdaq cloisonne effectivement les avantages de la blockchain au sein de la pile TradFi [finance traditionnelle] existante », a déclaré Maylea Ma, conseillère juridique adjointe chez 1inch, un agrégateur d'échanges décentralisées (DEX).
Les investisseurs peuvent bénéficier d'un règlement plus rapide ou de fonctionnalités de propriété plus flexibles, a-t-elle déclaré, mais uniquement au sein d'un système autorisé qui repose toujours sur des intermédiaires.
« Si les actions tokenisées ne peuvent pas se connecter à une liquidité on-chain plus large et à une exécution non-custodiale, les gains d'efficacité seront progressifs plutôt que transformationnels », a déclaré Ma.
« Encore un pas en retard »
Bien que cette évolution soit un pas vers l'avenir des transactions, les États-Unis sont encore en retard par rapport à d'autres juridictions.
Jesse Knutson, responsable des opérations chez Bitfinex Securities, qui a travaillé sur des émissions tokenisées sur des marchés frontières comme le Kazakhstan et le Salvador, a déclaré que l'approbation reflète des progrès réglementaires mais souligne également le chemin qu'il reste à parcourir aux États-Unis.
« La flexibilité de la tokenisation est ce que les marchés veulent vraiment », offrant des transactions 24h/24, 7j/7, la fractionnalisation, le règlement en temps réel et la possibilité d'auto-garde, a-t-il déclaré.
Dans des endroits comme le Centre financier international d'Astana (AIFC) du Kazakhstan et le Salvador, les régulateurs ont déjà autorisé l'émission et la négociation de titres tokenisés avec moins de contraintes héritées, y compris un accès plus direct des investisseurs et un règlement natif de la blockchain. D'autres centres comme la Suisse et les EAU ont également progressé plus rapidement pour établir des cadres pour l'émission et la négociation d'actifs numériques, donnant aux entreprises la possibilité d'expérimenter.
« C'est une évolution encourageante... mais c'est encore un pas en retard par rapport aux juridictions plus progressistes », a déclaré Knutson.
Pour être juste, les régulateurs américains supervisent le marché boursier le plus important et le plus dominant au monde — d'une valeur d'environ 62 000 milliards de dollars — ce qui laisse moins d'incitations et de flexibilité pour remodeler les systèmes existants en faveur de modèles plus récents basés sur la blockchain. Tout changement doit s'inscrire dans une structure de marché profondément ancrée, construite autour de la protection des investisseurs, des intermédiaires et de la compensation centralisée.
Mais pour l'instant, la décision de la SEC suggère une direction claire : la tokenisation arrive sur les marchés publics, et elle sera façonnée, au moins initialement, par les mêmes institutions et règles qui les définissent aujourd'hui.
Source : https://www.coindesk.com/business/2026/03/19/nasdaq-winning-sec-approval-to-move-stocks-onchain-shows-how-wall-street-is-taking-charge-of-crypto-tech
