Les obligations de Strategy déplacent les risques de vente de Bitcoin

Des obligations Strategy d'une valeur de 1,5 milliard de dollars sont rachetées alors que la société de Michael Saylor inscrit les ventes de Bitcoin comme source de financement potentielle.

Strategy a déposé un formulaire 8-K vendredi annonçant qu'elle a accepté de racheter environ 1,5 milliard de dollars de ses obligations senior convertibles à 0% arrivant à échéance en 2029 pour un montant estimé à 1,38 milliard de dollars en espèces, rachetant la dette en dessous de sa valeur nominale.

La société financera la transaction par les liquidités disponibles, les produits de son programme d'actions au prix du marché, et potentiellement la vente de Bitcoin.

L'inscription explicite du Bitcoin comme mécanisme de financement marque un changement de ton significatif. Saylor avait déclaré lors de la conférence Bitcoin 2026 que toute vente serait compensée par des achats plus importants : « Même si nous devions vendre un Bitcoin, nous en achèterions 10 à 20 de plus. » Strategy détient actuellement 818 869 BTC, acquis à un coût moyen d'environ 75 537 dollars par unité.

Pourquoi ce rachat est important

Les obligations 2029 ont été initialement émises en novembre 2024 pour une valeur nominale de 3 milliards de dollars, avec un prix de conversion de 672,40 dollars par action MSTR. Le cours actuel de l'action MSTR, d'environ 183 dollars, est bien en dessous de ce seuil de conversion, ce qui signifie que les détenteurs d'obligations ont peu d'incitation à convertir et préfèrent vendre avec une décote.

Strategy a accumulé du Bitcoin à un rythme soutenu tout au long de 2026, ajoutant 535 BTC aussi récemment que le 10 mai. Les analystes de JPMorgan ont estimé que les achats totaux de Bitcoin par Strategy pour 2026 pourraient atteindre 30 milliards de dollars. Le rachat s'inscrit dans un plan pluriannuel que Saylor a décrit comme la « transformation en capital » de la dette de 8,2 milliards de dollars de la société.

Comme l'a rapporté crypto.news, Strategy a généré 63 410 BTC de « Bitcoin Gain » jusqu'à présent en 2026, d'une valeur d'environ 5,1 milliards de dollars aux prix actuels. Les actions MSTR étaient en baisse d'environ 2% en pré-marché, parallèlement au repli du Bitcoin vers environ 80 400 dollars.