Les actions Salesforce (CRM) chutent malgré de solides résultats du T1, les prévisions décevant les investisseurs

Points Clés

• Le bénéfice par action ajusté du T1 a atteint 3,88 $, dépassant largement le consensus de Wall Street établi à 3,13 $
• Le chiffre d'affaires trimestriel s'est élevé à 11,13 milliards de dollars, représentant une croissance de 13 % en glissement annuel, bien que les projections du T2 soient inférieures d'environ 40 millions de dollars aux attentes
• Les obligations de performance restantes actuelles ont augmenté de 14 % pour atteindre 33,6 milliards de dollars, en deçà des prévisions des analystes
• Le taux de revenus annualisé d'Agentforce s'est élargi à 1,2 milliard de dollars par an, contre 440 millions de dollars neuf mois plus tôt
• Les actions ont chuté d'environ 2 % lors des échanges prolongés après une clôture de séance ordinaire à 177,51 $, marquant un recul de 33 % depuis le début de l'année

Le géant des logiciels d'entreprise a publié des résultats du premier trimestre fiscal dépassant les attentes des analystes sur le résultat net, tout en fournissant des projections de revenus prospectives insuffisantes, entraînant un léger recul lors des échanges prolongés.

Salesforce, Inc., CRM

Les actions ont clôturé la séance ordinaire de mercredi à 177,51 $, représentant une baisse d'environ 33 % depuis le début de l'année. Cette performance reflète la faiblesse plus large observée chez les pairs du secteur des logiciels applicatifs, notamment ServiceNow et Adobe, qui ont connu des vents contraires comparables.

La société a déclaré un bénéfice ajusté de 3,88 $ par action au cours de la période de trois mois se terminant le 30 avril. Ce chiffre a largement dépassé la projection de 3,13 $ du marché et a représenté une croissance significative par rapport aux 2,58 $ du trimestre de l'année précédente.

Le chiffre d'affaires trimestriel s'est élevé à 11,13 milliards de dollars, marquant une expansion annuelle de 13 % et dépassant de justesse le consensus de 11,05 milliards de dollars. Une part significative de cette croissance est issue de l'acquisition d'Informatica à 8 milliards de dollars, finalisée en novembre dernier, qui a généré 444 millions de dollars de revenus trimestriels.

Les Projections Futures Déçoivent

Salesforce a émis des prévisions de revenus pour le deuxième trimestre autour de 11,3 milliards de dollars. Le marché avait anticipé 11,4 milliards de dollars. La projection de bénéfice ajusté de la société à 3,26 $ par action a tout juste dépassé le consensus d'un seul centime.

Les obligations de performance restantes actuelles — un indicateur clé du carnet de commandes étroitement surveillé par les analystes — ont augmenté de 14 % pour atteindre 33,6 milliards de dollars, bien que ce chiffre soit inférieur aux 68,9 milliards de dollars de RPO total projetés par les analystes.

Pour l'exercice 2026, la direction a légèrement rehaussé ses prévisions de revenus annuels et relevé ses orientations de bénéfices ajustés d'environ 7 % au point médian.

L'élément décevant reflète des préoccupations persistantes. Depuis plus d'un an, les acteurs du marché ont exprimé leur inquiétude que les agents d'IA puissent perturber l'approche de licence basée sur les utilisateurs de Salesforce, qui génère des marges brutes de 75 %. La crainte fondamentale : les entreprises pourraient développer des solutions CRM propriétaires en s'appuyant sur l'IA, éliminant ainsi leur besoin d'abonnements Salesforce.

Palantir a renforcé ces craintes plus tôt ce mois-ci en annonçant qu'il avait abandonné son logiciel CRM au profit d'une alternative développée en interne.

La Stratégie des Agents d'IA s'Accélère

La société a activement promu son produit d'agents d'IA propriétaire, Agentforce, comme réponse concurrentielle à cette menace existentielle. L'offre génère désormais un taux de revenus annualisé de 1,2 milliard de dollars, en hausse par rapport à 800 millions de dollars en février et 440 millions de dollars environ neuf mois auparavant.

L'utilisation des modèles d'intelligence artificielle dans l'écosystème Salesforce a plus que doublé par rapport au trimestre précédent, selon les déclarations de la société.

Contrairement à la plateforme principale, Agentforce utilise une tarification basée sur la consommation plutôt que des frais par utilisateur. La Directrice Financière et Directrice des Opérations Robin Washington a indiqué que l'organisation entend maintenir les deux approches tarifaires simultanément.

Washington a souligné que la société n'a observé aucune diminution du nombre d'utilisateurs jusqu'à présent. La direction a également mis en avant que les revenus du segment infrastructure et données ont progressé de 23 %, tandis que les revenus applicatifs ont augmenté de 7 %, tous deux mesurés sur une base de devises constantes.

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