La dernière baisse du Bitcoin [BTC] a progressivement remodelé la structure du marché, les acheteurs les plus récents se retrouvant en dessous de leur coût de base. Lorsque le BTC est passé de 76 600 $ à 72 900 $, l'offre totale en perte est passée de 7,75 millions de BTC à 8,33 millions de BTC.
Cela a ajouté environ 580 000 BTC à l'offre sous l'eau, indiquant qu'une forte accumulation s'est produite près des sommets locaux avant que la dynamique ne s'affaiblisse.
Source: GlassnodeEn conséquence, la pression psychologique continue de s'accumuler chez les détenteurs à court et moyen terme. Actuellement, 73 000 $ représente le prix d'entrée moyen pour les détenteurs de 1 à 3 mois et constitue la première ligne défensive du marché.
Si ce niveau cède, l'attention pourrait rapidement se tourner vers 69 000 $, où les détenteurs de 18 mois à 2 ans maintiennent leur coût de base moyen.
Source: CryptoQuantEntre-temps, une résistance a commencé à se former près de 79 000 $, puis de 84 000 $, reflétant les coûts de base des cohortes les plus récentes. Toute tentative de reprise pourrait rencontrer des ventes plus importantes, les détenteurs sous l'eau cherchant à sortir à l'équilibre.
Cependant, si le BTC parvient à reprendre 79 000 $, cela suggérerait que la demande absorbe l'offre excédentaire, ce qui pourrait atténuer la pression et améliorer le sentiment au sein de ces cohortes piégées.
Les flux négatifs au comptant renforcent l'excédent d'offre du Bitcoin
La pression qui s'accumule chez les détenteurs sous l'eau se répercute désormais directement sur le comportement du marché au comptant. Auparavant, la hausse des pertes non réalisées augmentait le risque d'excédent d'offre.
Désormais, le Spot Volume Delta reste fermement négatif, confirmant que de nombreux participants continuent de vendre dans la liquidité disponible.
Alors que le BTC reculait de la région des 80 000 $ vers 73 000 $, les ordres de vente agressifs ont constamment dépassé l'activité des acheteurs.
Ce déséquilibre est devenu de plus en plus visible à travers des lectures delta négatives répétées, qui sont fréquemment tombées en dessous de -200 millions de dollars et ont brièvement approché -600 millions de dollars lors de la forte baisse de février.
Source: GlassnodePar conséquent, la demande a eu du mal à absorber l'offre constante entrant sur le marché. Bien que des achats occasionnels aient brièvement poussé le delta en territoire positif, autour de 100 à 200 millions de dollars, ces reprises ont manqué de suivi soutenu.
En conséquence, les rallyes de soulagement ont répétément calé avant d'établir une dynamique haussière plus solide. Néanmoins, une pression vendeuse persistante ne garantit pas une nouvelle rupture. Si les acheteurs retrouvent leur conviction et absorbent l'offre excédentaire, les flux au comptant pourraient se stabiliser progressivement.
D'ici là, le Spot Volume Delta négatif suggère que les vendeurs conservent le contrôle de la liquidité, laissant le Bitcoin vulnérable à une consolidation supplémentaire et à des tentatives de reprise fragiles.
Résumé final
Source: https://ambcrypto.com/bitcoins-underwater-supply-hits-8-33-mln-btc-will-73k-hold-the-line/
