Nu Holdings (NU) : en baisse de 30 % — Est-ce une opportunité d'achat ?

TLDR

• L'action Nu Holdings est en baisse d'environ 30 % par rapport à ses récents sommets et d'environ 23 % depuis le début de l'année, se négociant actuellement autour de 13,13 $.
• La société a atteint 135 millions de clients en Amérique latine, avec un revenu par utilisateur passant de 3 $ en 2020 à 16 $ le trimestre dernier.
• Le bénéfice net a atteint 3,2 milliards de dollars, en hausse de 41 % d'une année sur l'autre, bien au-delà de la croissance du bénéfice brut de 27 %.
• Le Mexique reste un marché à forte croissance avec seulement 15 millions de clients pour une population de 133 millions.
• Nu cible les États-Unis comme quatrième marché, en misant sur une faible allocation budgétaire pour limiter le risque à la baisse.

L'action Nu Holdings (NU) se négocie à 13,13 $, en baisse d'environ 30 % par rapport à ses récents sommets et d'environ 23 % depuis le début de l'année. Malgré cette baisse, l'activité sous-jacente raconte une tout autre histoire.

Nu Holdings Ltd., NU

La banque numérique compte désormais 135 millions de clients au Brésil, au Mexique et en Colombie. C'est une échelle que la plupart des plateformes financières ne font que rêver d'atteindre, et elle se traduit par une véritable croissance des bénéfices.

Le bénéfice net s'est établi à 3,2 milliards de dollars sur les douze derniers mois, en hausse de 41 % d'une année sur l'autre. Ce taux de croissance dépasse la croissance du bénéfice brut de 27 %, ce qui indique que l'effet de levier opérationnel commence à jouer son rôle, la base de coûts restant relativement fixe tandis que les revenus augmentent.

Le revenu par client actif a également fortement progressé. En 2020, ce chiffre était de 3 $. Le trimestre dernier, il a atteint 16 $. Ce type d'amélioration de la monétisation est très significatif lorsque l'on dispose de 135 millions d'utilisateurs.

Brésil vs. Mexique : deux histoires différentes

Le Brésil est le marché le plus mature de Nu. Avec près de 100 millions de clients actifs dans un pays de 213 millions d'habitants, la croissance n'est plus axée sur l'acquisition de nouveaux utilisateurs. Au lieu de cela, Nu superpose de nouveaux produits — prêts, épargne, assurance — pour générer davantage de revenus de chaque client existant.

Le Mexique présente un tableau différent. Nu y compte 15 millions de clients, pour une population totale de 133 millions. La marge de progression est importante, et la direction a signalé de solides avancées tant en matière d'acquisition de clients que de monétisation sur ce marché.

La Colombie reste modeste en termes de revenus, mais elle est active et en croissance.

L'action a été entraînée dans une rotation plus large à l'écart des valeurs non liées à l'IA. Les investisseurs qui suivent les thématiques d'intelligence artificielle ont retiré des liquidités des actions fintech et bancaires, ce qui contribue à expliquer l'écart entre les résultats opérationnels de Nu et la performance de son cours boursier.

Expansion aux États-Unis : risque faible, potentiel élevé

Nu a confirmé son intention d'entrer sur le marché américain en tant que quatrième zone géographique. La direction n'a pas divulgué de détails précis, mais l'approche devrait cibler les clients à revenus modestes et la population latino du pays — des segments sur lesquels Nu a déjà fait ses preuves ailleurs.

Le détail clé ici est le budget. Nu prévoit d'allouer seulement une petite partie de ses dépenses opérationnelles annuelles au lancement américain. Si l'initiative ne décolle pas, l'impact financier est limité. Si elle réussit, le potentiel à la hausse pourrait finir par égaler l'envergure de son segment brésilien.

C'est le pari : risque à la baisse maîtrisé, fort potentiel à la hausse.

Avec une capitalisation boursière d'environ 64 milliards de dollars et un bénéfice net croissant d'environ 41 % par an, l'action se négocie à un prix décoté par rapport à ce taux de croissance. Si le bénéfice progresse vers 10 milliards de dollars au cours des prochaines années, les prix actuels pourraient sembler bas avec le recul.

Les analystes identifient actuellement quatre facteurs positifs clés concernant les tendances de croissance, de valeur et de profit de Nu, contre seulement deux risques notables.

The post Nu Holdings (NU) Stock: Down 30% — Is This a Buying Opportunity? appeared first on CoinCentral.