Un Short Squeeze sur le Prix du Bitcoin à Venir ? Tout ce que Vous Devez Savoir

Points clés :

• Les taux de financement sont devenus négatifs : lorsque les taux de financement des contrats à terme perpétuels deviennent négatifs, cela signifie que les positions courtes paient les positions longues, une configuration classique pour un squeeze si le prix monte.
• L'intérêt ouvert augmente (ou reste élevé) alors que le financement est faible/négatif, ce qui signifie que de nombreux paris à effet de levier sont accumulés et vulnérables.
• Mais la baleine initiée de Bitcoin vient d'ouvrir une position courte de 76 millions de dollars contre le prix du BTC, amenant les traders à se demander ce qu'elle sait.

La configuration classique pour le prix du BTC se profile à l'horizon. Les taux de financement deviennent négatifs, l'intérêt ouvert augmente, et les vendeurs à découvert semblent vulnérables. Un squeeze des positions courtes sur Bitcoin pourrait-il survenir pour propulser le ratio BTC/USD dans la stratosphère ? Examinons les faits.

Taux de financement : Quand les positions courtes commencent à payer les positions longues

Dans le monde des contrats à terme perpétuels, le "taux de financement" est le pouls du sentiment de levier. Lorsque le taux de financement est positif, les positions longues (ceux qui parient que le prix va augmenter) paient les positions courtes.

Lorsqu'il devient négatif, les positions courtes paient les positions longues. C'est un signal rare que les paris baissiers sont dominants mais pourraient être sous pression s'ils vendent à découvert le prix du BTC. Comme l'a exclamé le trader et influenceur crypto, Crypto Rover :

Selon ses données, le taux de financement agrégé pour Bitcoin glisse vers la zone négative, ou au moins neutre, plutôt que la zone fortement positive observée lors des précédentes phases haussières. Il est important de noter que les modèles historiques montrent que lorsque le financement devient négatif et que le prix monte, un squeeze des positions courtes peut suivre.

Intérêt ouvert : Effet de levier accumulé et en attente

L'intérêt ouvert (OI) suit la valeur totale des contrats dérivés ouverts. Un OI en hausse suggère que davantage de paris à effet de levier sont en jeu. L'intérêt ouvert de Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique alors même que le prix du Bitcoin glissait vers 115 000 dollars.

Cela signifie que si de nombreuses positions courtes sont ouvertes (surtout avec un financement négatif) et que le prix commence à monter, une cascade de liquidations forcées pourrait se produire. Les positions courtes sont squeezées, les rachats accélèrent le mouvement, et une boucle de rétroaction s'enclenche.

Manuel du trader : Pourquoi les call-spreads apparaissent

La raison pour laquelle les traders d'options s'enthousiasment pour le prix du Bitcoin dans ces configurations est double. Premièrement, avec un financement négatif, la douleur d'être en position courte s'intensifie. Deuxièmement, l'augmentation de l'OI signifie qu'il existe des positions exposées qui pourraient déclencher des achats forcés.

Les desks d'options répondent souvent en achetant des call-spreads à court terme (c'est-à-dire en achetant un call et en vendant un call avec un prix d'exercise plus élevé) pour capturer la hausse si un squeeze se produit. La logique : si les positions courtes sont forcées d'acheter dans la force, le prix s'accélère, et le call-spread devient rentable.

Si rien ne se passe, le coût du spread limite la baisse. Dans les marchés mesurés par les flux de levier, ce positionnement tactique a du sens.

Mais les mises en garde sont importantes. Un financement négatif ne garantit pas un squeeze. Le marché peut rester latéral ou même baisser s'il n'y a pas de déclencheur. L'augmentation de l'intérêt ouvert peut également refléter à la fois les positions longues et courtes, et vous avez besoin du bon mélange pour un squeeze qui propulse le prix du Bitcoin.

Le timing est également opaque. Même si les conditions sont réunies, un catalyseur comme un événement macro, une surprise réglementaire ou un flux institutionnel important est souvent nécessaire. Alors que la ruée vers l'or est parabolique en ce moment, le prix du Bitcoin n'a pas réussi à rattraper son retard jusqu'à présent.

Retour de la baleine initiée de Bitcoin

Un autre incident qui maintient les traders vigilants est le retour de la baleine "initiée" de Bitcoin qui a ouvert une position courte massive sur Bitcoin juste avant l'annonce par Trump d'un tarif douanier de 100 % sur les produits chinois qui a fait chuter le marché des cryptomonnaies.

Aujourd'hui, malgré les conditions croissantes pour un squeeze des positions courtes sur Bitcoin, la baleine initiée a ouvert une position courte de 76 millions de dollars sur BTC avec un effet de levier de 10x. S'il parie à nouveau contre le prix du Bitcoin, cela incite les autres traders à prêter attention. Que sait-il sur le Bitcoin USD ?

Réflexions finales

Donc oui, les ingrédients pour un squeeze des positions courtes sur Bitcoin sont présents. Les taux de financement deviennent neutres/négatifs, l'intérêt ouvert proche des records historiques, et les liquidations commencent à montrer la douleur des positions courtes. Cette combinaison signifie que les traders vigilants pourraient se positionner pour un mouvement à la hausse prononcé.

Mais ne confondez pas possibilité et inévitabilité. Les discussions sur les taux de la Fed, la volatilité macro et la mécanique des dérivés ajoutent de la complexité. Si vous tradez ou vous couvrez, vous feriez bien de surveiller la ligne dans le graphique des taux de financement qui se glisse en territoire négatif, le comportement de l'intérêt ouvert, les principales liquidations de positions courtes qui émergent dans les données de heat-map, et, bien sûr, les prochains mouvements de la baleine initiée.

Si tout s'aligne et que Bitcoin brise la résistance, les vendeurs à découvert pourraient être les premières victimes sur le fil du rasoir et le squeeze pourrait suivre. Mais c'est un assez grand si.