Hyperliquid fait face à son premier déblocage majeur de tokens alors que 308 millions de dollars en HYPE approchent de la libération en falaise

Hyperliquid entre dans un moment critique. Le premier déblocage majeur du projet depuis son événement de génération de tokens (TGE) en novembre 2024 est prévu pour le 29 novembre, et le marché réagit déjà.

Environ 308 millions de dollars de HYPE, représentant 2,66% de l'approvisionnement en circulation, sont sur le point d'être débloqués pour les contributeurs principaux du protocole.

C'est la première fois que les tokens de l'équipe atteindront un état débloqué depuis la genèse. Les conditions d'acquisition initiales ont verrouillé toutes les allocations des contributeurs principaux pendant une année complète, la plupart des calendriers s'étendant jusqu'en 2027-2028. Mais l'activité récente on-chain a suscité confusion, spéculation et crainte sur le marché.

Voici ce qui est confirmé, ce qui reste flou, et ce que les données suggèrent réellement.

Le premier déblocage depuis le TGE apporte 308 millions de dollars en HYPE en circulation

La période de blocage d'un an d'Hyperliquid est connue depuis le lancement. Les tokens réservés aux contributeurs principaux ont été verrouillés pendant 12 mois et structurés pour être acquis sur plusieurs années selon le calendrier de contribution.

Le 29 novembre, le premier lot, environ 2,66% de l'approvisionnement en circulation, devient éligible à la libération. Évalué à environ 308 millions de dollars, il représente un moment crucial pour un projet qui a agressivement étendu son écosystème et sa communauté depuis le TGE.

Le déblocage suit le cadre d'acquisition original de la Fondation Hyper :

•  Verrouillage d'un an pour les membres principaux
•  Majorité des acquisitions se terminant en 2027-2028
•  Certaines allocations s'étendant encore plus loin

Cela signifie que le déblocage du 29 novembre est substantiel, mais loin du récit de "déblocage mensuel continu de 300 millions de dollars" circulant en ligne.

Les mouvements on-chain soulèvent des questions, 2,6 millions de HYPE déstakés

Il y a environ 29 heures, l'analyste on-chain @mlmabc a signalé un mouvement majeur : 2,6 millions de HYPE, environ 85,8 millions de dollars, ont été déstakés par l'équipe Hyperliquid.

Cet événement de déstaking a déclenché une spéculation immédiate. De nombreux traders ont interprété cette activité comme une préparation à la vente, contribuant à la montée du FUD et à une forte baisse du sentiment.

Mais le déstaking n'est pas la vente.

Pas dans le système d'Hyperliquid. Pas dans l'économie des tokens. Pas en pratique.

Le déstaking signifie simplement que les tokens ne sont plus verrouillés dans les contrats de staking. Cela ne détermine pas ce qui se passe ensuite, que les tokens passent à l'OTC, aux portefeuilles d'équipe, aux stratégies BLP, ou restent intacts.

Néanmoins, le timing, juste quelques jours avant le premier déblocage, a poussé la peur sur le marché.

Le marché réagit avec FUD, mais les récits ne correspondent pas aux données

Au cours des dernières 24 heures, le sentiment est devenu décisivement baissier. Les canaux sociaux sont remplis d'affirmations concernant des distributions agressives de l'équipe, des déblocages mensuels géants, et des plans pour décharger des centaines de millions en HYPE.

Mais presque toutes ces affirmations contredisent le modèle d'acquisition publié par la Fondation Hyper elle-même.

Voici ce que montrent réellement les données :

• La plupart des modèles de déblocage circulant en ligne sont incorrects

De nombreux modèles tiers supposent que :

•  Les tokens de l'équipe sont acquis linéairement sur 2 ans
•  Avec une seule période de blocage d'un an
•  Totalisant ~9,9 millions de HYPE (315 millions de dollars) débloqués mensuellement

Mais cela contredit directement la documentation de la Fondation Hyper, qui indique clairement :

La plupart des calendriers d'acquisition ne se terminent pas avant 2027-2028 et certains durent encore plus longtemps.

Cela signifie que la structure n'est pas un déblocage linéaire sur 24 mois.

C'est un système échelonné sur plusieurs années lié aux dates d'arrivée des contributeurs et aux besoins à long terme de l'écosystème.

• Chaque membre de l'équipe a probablement son propre calendrier d'acquisition

Selon la structure interne décrite par Hyperliquid, chaque contributeur semble acquérir ses tokens selon son propre calendrier linéaire de deux ans en fonction de sa date d'embauche.

Cela implique :

•  De nombreux tokens n'ont même pas commencé à être acquis
•  Un pourcentage important est encore réservé aux futurs contributeurs
•  Seule une partie des tokens de l'équipe existante est éligible à la période de blocage

Cela seul invalide l'idée d'un cycle de déblocage mensuel de 300 millions de dollars.

•  Le déstaking de 2,6 millions de HYPE pourrait ne représenter que la moitié du déblocage des contributeurs actuels

Si tous les 2,6 millions de HYPE déstakés couvrent le déblocage initial pour environ la moitié de l'équipe, cela suggère :

• Près de 50% des tokens de l'équipe restent non alloués ou non acquis, réservés aux futurs contributeurs.

Cela s'aligne avec l'expansion rapide d'Hyperliquid et sa feuille de route de mise à l'échelle à long terme.

Alors que se passe-t-il avec les tokens débloqués ? Toujours pas clair

La plus grande question maintenant est : Que feront les contributeurs principaux avec leur HYPE nouvellement débloqué ?

Pour l'instant, il n'y a pas de clarification officielle.

Cependant, plusieurs possibilités existent, chacune avec des précédents ou des spéculations liées à l'écosystème d'Hyperliquid :

1. Ventes OTC

La Fondation Hyper a précédemment utilisé des canaux OTC.

Si cette voie est utilisée à nouveau, cela minimiserait l'impact sur le marché.

2. Participation BLP

Hyperliquid serait en train de développer un protocole de cross-margin natif (BLP).

Le HYPE débloqué pourrait être utilisé pour fournir de la liquidité ou du collatéral.

3. Utilisation DeFi HyperEVM

Les tokens pourraient être déplacés vers les programmes de liquidité HyperEVM à venir ou les intégrations DeFi.

4. Les tokens se déplacent simplement vers des portefeuilles individuels

Les membres de l'équipe pourraient distribuer les tokens à des portefeuilles personnels et les conserver.

Cela s'est produit dans de nombreux déblocages d'écosystèmes à travers l'industrie.

5. Vente partielle sur le marché

Toujours une possibilité, mais rien n'indique une pression de vente massive.

Ce que nous savons, ce que nous ne savons pas, et ce que le marché a mal interprété

Ce que nous savons avec certitude

•  Le premier déblocage a lieu le 29 novembre
•  ~308 millions de dollars de HYPE deviennent éligibles
•  2,6 millions de HYPE ont été déstakés à l'avance
•  L'acquisition NE suit PAS un modèle linéaire de 2 ans
•  La plupart des tokens de l'équipe sont acquis en 2027-2028 ou plus tard

De nombreuses hypothèses en ligne sont fausses

Ce que nous ne savons pas

•  Combien sera vendu
•  Comment les tokens seront utilisés à travers BLP ou HyperEVM
•  Si les canaux OTC géreront les distributions

Ce que le marché a mal interprété

• La peur a été alimentée par des modèles de déblocage incorrects et la confusion entre "déstaker" et "vendre". L'événement est significatif, mais l'ampleur des ventes attendues est massivement surestimée.

Conclusion : Un déblocage majeur, mais pas le scénario catastrophe attendu par les traders

Le premier déblocage d'Hyperliquid est indéniablement un moment critique pour HYPE.

308 millions de dollars en tokens entrant en circulation est substantiel.

Le déstaking de 2,6 millions de HYPE a attiré l'attention.

Et le manque de directives officielles a alimenté l'anxiété.

Mais le récit plus large, l'idée que plus de 300 millions de dollars en tokens seront débloqués mensuellement, est simplement incorrect.

Hyperliquid a construit son calendrier d'acquisition pour un alignement à long terme.

La plupart des tokens des contributeurs principaux sont encore à des années de leur acquisition.

De nombreux futurs contributeurs n'ont même pas encore reçu d'allocations.

Le déblocage du 29 novembre est important, mais ce n'est pas la cascade de liquidation que certains craignent.

Divulgation : Ceci n'est pas un conseil de trading ou d'investissement. Faites toujours vos recherches avant d'acheter une cryptomonnaie ou d'investir dans des services.

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