Action de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) : La notation consensuelle d'achat se maintient alors que les analystes relèvent leurs objectifs

TLDR

• TSMC maintient une note d'achat consensuelle avec une hausse potentielle de plus de 20% jusqu'à 355$.
• Bernstein relève son objectif à 330$ en raison de la demande croissante de CoWoS et de la croissance du packaging IA.
• TSMC dépose une plainte contre un ancien dirigeant concernant des secrets commerciaux.
• Les analystes prévoient une forte croissance pluriannuelle des revenus en 2026 et 2027.
• Le développement à long terme de l'infrastructure IA soutient un CAGR de 40% pour les revenus liés à l'IA.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) se négocie à 299,11$, en hausse de 1,49%, alors que le sentiment des investisseurs se renforce grâce aux objectifs croissants des analystes et à la demande soutenue dans le packaging avancé de puces. Début décembre, l'action conserve une recommandation d'achat consensuelle, avec un potentiel de hausse de plus de 20% vers l'objectif médian à un an de 355$.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

Recommandation d'Achat Consensuelle et Perspectives de Hausse de 20%

TSMC reste l'un des noms de semi-conducteurs à la croissance la plus rapide sur le marché. Les analystes citent son leadership dans les technologies de processus avancés, son exécution constante sur ses nœuds 5nm et 3nm, et son intégration profonde dans les chaînes d'approvisionnement mondiales d'IA et de mobile. Les prévisions indiquent une forte performance par rapport aux concurrents, et l'action continue d'attirer l'intérêt institutionnel en raison de son échelle, de sa domination dans la fonderie et de ses marges stables à long terme.

La couverture de recherche souligne TSMC comme une valeur fondamentale pour les investisseurs qui souhaitent s'exposer au cycle de demande des semi-conducteurs et à l'accélération du développement de l'infrastructure informatique IA. Le pouvoir de fixation des prix croissant de l'entreprise sur les nœuds technologiques de pointe aide à soutenir les projections de revenus et à préserver la rentabilité malgré d'importants engagements en dépenses d'investissement.

Procès et Litige sur les Secrets Commerciaux avec un Ancien Dirigeant

Les développements opérationnels ont pris le devant de la scène après que TSMC a déposé une plainte civile le 25 novembre 2025 contre l'ancien vice-président senior Wei-Jen Lo. L'entreprise allègue des violations des accords de non-concurrence et de confidentialité ainsi que des infractions potentielles à la loi taïwanaise sur les secrets commerciaux. Les procureurs taïwanais ont perquisitionné deux résidences de Lo le 27 novembre et saisi des appareils électroniques dans le cadre d'une enquête relevant de la loi sur la sécurité nationale.

La couverture médiatique a souligné la préoccupation déclarée de TSMC concernant une forte probabilité que des connaissances sensibles sur les processus puissent être divulguées à Intel, où Lo travaille désormais. Intel a publiquement rejeté ces allégations et a déclaré ne voir aucun fondement à ces accusations. La situation met en évidence les tensions géopolitiques et concurrentielles persistantes entourant la propriété intellectuelle des semi-conducteurs avancés.

Bernstein Relève son Objectif de Prix face à la Demande Croissante de CoWoS

L'élan pour TSMC s'est renforcé après que Bernstein a relevé son objectif de prix à 330$, contre 315$ dans les évaluations précédentes. La firme a cité la croissance rapide de la demande pour le packaging CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) lié aux accélérateurs IA, ainsi qu'une meilleure visibilité sur les grands projets d'entreprises comme NVIDIA.

L'analyste Mark Li prévoit que la capacité CoWoS atteindra 125 000 wafers par mois à la fin de 2026, tandis que la capacité de l'ensemble de l'industrie atteindra environ 1,25 million d'unités par an. Bernstein soutient que ce niveau sera tout juste suffisant pour répondre aux programmes d'accélérateurs à grande échelle prévus jusqu'en 2026, laissant peu de place à une demande excédentaire. Les vents favorables attendus comprennent une demande plus élevée de smartphones pour la technologie N2 et une amélioration des prix sur les nœuds matures, contribuant à la prévision de TSMC d'une croissance des revenus de 23% en 2026 et de 20% en 2027.

Bernstein modélise une croissance du BPA à un CAGR de 20% sur 2026 et 2027, ne prévoyant qu'une légère baisse de marge d'environ 150 points de base même si les dépenses d'investissement restent élevées.

Développement à Long Terme de l'IA et Planification des Capex

Les projections à long terme montrent un développement massif de l'infrastructure des centres de données IA. Bernstein estime que 55 à 60 GW de nouvelle capacité IA mondiale seront nécessaires d'ici 2029 pour que TSMC atteigne un CAGR de 40% dans les revenus liés à l'IA. Les Capex sont modélisés à 47 milliards de dollars l'année prochaine, s'orientant vers N2 à mesure que le mobile passe à ce nœud, ce qui aide à réduire le ratio capex/revenus au fil du temps.

Les analystes décrivent TSMC comme un composé de qualité avec une demande structurelle élevée et un leadership technologique durable.

Aperçu des Performances: TSM

Les rendements cumulés de TSMC prolongent sa surperformance. Les rendements depuis le début de l'année s'établissent à 50,87%, dépassant la référence de 22,87%. Le rendement sur un an de 49,38% dépasse les 22,03% de l'indice, la performance sur trois ans a bondi de 296,68%, tandis que les gains sur cinq ans ont atteint 206,20%, tous deux bien au-dessus de la référence.

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