Polymarket accusé d'avoir prétendument compté en double le volume dans la plupart des données publiques

• Des recherches récentes montrent que les transactions Polymarket sont comptées en double sur la plupart des tableaux de bord publics.
• Le problème provient d'événements maker-taker redondants dans les smart contracts.
• Selon les allégations, les volumes réels représentent environ la moitié de ce que rapportent les tableaux de bord.

Polymarket, la plateforme de prédiction de marché de premier plan, fait l'objet d'un examen minutieux après que des recherches menées par Storm Slivkoff ont suggéré que les volumes de trading rapportés par la plateforme pourraient être systématiquement gonflés sur la plupart des tableaux de bord d'analyse publics.

La controverse a attiré l'attention des experts de l'industrie, des analystes de données et des participants au marché, soulevant des questions sur la façon dont l'activité de trading est mesurée et rapportée dans les marchés de prédiction décentralisés.

Polymarket génère des événements OrderFilled séparés pour les makers et les takers

La recherche de Storm Slivkoff, partenaire chez Paradigm, qui a ensuite été mise en évidence par le cofondateur de Paradigm Matt Huang, a identifié une divergence technique dans les données on-chain du smart contract de Polymarket.

Selon Slivkoff, la plateforme émet des événements OrderFilled séparés pour les côtés maker et taker de chaque transaction.

Bien que chaque événement soit individuellement précis, la plupart des tableaux de bord publics agrègent tous les événements sans distinction, comptant effectivement la même transaction deux fois.

Une simple transaction démontre le problème. Une transaction de tokens YES pour 4,13 $ a généré deux événements identiques pour le même montant, que les tableaux de bord ont ensuite additionnés pour rapporter 8,26 $ en volume de trading.

Slivkoff a noté que ce bug affecte à la fois le volume notionnel (le nombre de contrats échangés) et le volume de flux de trésorerie (la valeur en dollars échangée), gonflant ainsi la représentation de chaque transaction.

Notamment, l'erreur n'est pas liée au Wash Trading et résulte purement de la façon dont les contrats de Polymarket émettent des données.

Polymarket réfute les allégations de double comptage du volume

L'équipe interne de Polymarket a rapidement rejeté les allégations, affirmant que le site officiel rapporte le volume côté taker sans double comptage, conformément aux pratiques standard de l'industrie.

La plateforme a souligné que le problème affecte principalement les tableaux de bord de plateformes tierces, qui s'appuient sur des données d'événements brutes provenant de smart contracts sans mettre en œuvre de corrections pour les entrées redondantes.

Notamment, plusieurs fournisseurs de données majeurs, dont DefiLlama, Allium Labs et Blockworks, ont confirmé qu'ils mettent à jour leurs tableaux de bord pour tenir compte de cette divergence.

Certains fournisseurs de données ont toutefois défendu les méthodologies actuelles, notant que des tableaux de bord plus sophistiqués avaient pris en compte cette distinction depuis 2024 mais n'avaient pas formellement documenté leur approche.

D'autres fournisseurs de données ont critiqué Paradigm pour un biais potentiel, car l'entreprise détient des investissements dans Kalshi, un marché de prédiction concurrent basé aux États-Unis.

Les implications plus larges pour le marché

Au-delà de la question immédiate du volume rapporté, la controverse souligne des défis plus larges dans la mesure précise de l'activité sur les plateformes de marché de prédiction.

Les contrats à bas prix peuvent créer des volumes notionnels disproportionnellement importants par rapport au capital réellement à risque, rendant les métriques de volume traditionnelles potentiellement trompeuses.

Les experts ont suggéré que des métriques telles que l'intérêt ouvert et les revenus de frais pourraient offrir une image plus claire de l'activité de la plateforme.

Le moment de la révélation est également notable, coïncidant avec les plans de Polymarket pour un relancement complet aux États-Unis suite à l'approbation réglementaire de la CFTC et une valorisation anticipée de 12 à 15 milliards de dollars.

La plateforme explore également une opération interne de market-making qui pourrait négocier contre les clients, suscitant un examen plus approfondi et des comparaisons avec des concurrents comme Kalshi.

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