ETF Bitcoin 'AfterDark' cible l'avantage nocturne du BTC, évite les heures américaines

Le nouvel ETF Nicholas AfterDark prévoit de détenir du Bitcoin uniquement pendant la nuit et de passer aux bons du Trésor pendant les heures américaines pour exploiter la surperformance du BTC lors des sessions non américaines.

Bitcoin a démontré un modèle persistant de performance plus forte pendant les heures de trading non américaines au cours de l'année écoulée, selon les données de la société d'analyse crypto Velo.xyz, incitant un gestionnaire d'actifs à déposer une demande pour un fonds négocié en bourse conçu pour capitaliser sur cette tendance.

Bitcoin entre dans des eaux agitées : analystes

Les données montrent que Bitcoin (BTC) tend à afficher des gains plus importants lorsque les marchés traditionnels américains sont fermés et des rendements plus faibles ou négatifs pendant les heures de trading américaines standard, selon les analyses de performance horaire analysées par la société.

L'analyste de Bloomberg Intelligence Eric Balchunas a déclaré que les données reflètent des modèles observés pendant une grande partie de 2024, suggérant que le positionnement dans les ETF au comptant et les marchés dérivés pourrait influencer l'action des prix pendant les heures de marché régulières.

Nicholas Financial Corporation, un gestionnaire de patrimoine boutique, a déposé auprès de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges pour lancer l'ETF Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark, qui détiendrait du Bitcoin uniquement pendant les heures où les marchés américains sont fermés.

Selon le dépôt, le fonds achèterait du Bitcoin à 16h, heure de l'Est, lorsque les actions américaines cessent de négocier, et vendrait avant 9h30 le lendemain, avant l'ouverture de Wall Street. Pendant les heures de marché américaines, le fonds investirait dans des titres du Trésor américain à court terme.

La stratégie représente une rupture avec les ETF Bitcoin au comptant traditionnels, qui maintiennent une exposition continue à la cryptomonnaie indépendamment de l'heure de la journée. Nicholas Financial a également soumis des documents pour un second produit, le Nicholas Bitcoin Tail ETF, conçu pour poursuivre une approche de gestion des risques liée aux mouvements extrêmes du marché.

Les analystes de marché ont cité plusieurs facteurs potentiels contribuant au modèle de performance de Bitcoin pendant les heures américaines. Les ETF Bitcoin au comptant effectuent la majorité de leurs transactions et rééquilibrages pendant les heures de marché des actions américaines, créant un lien structurel entre la cryptomonnaie et le sentiment de risque plus large, selon les observateurs du marché.

Les marchés dérivés peuvent également contribuer à ce modèle, car les investisseurs institutionnels couvrent souvent leur exposition au comptant par des contrats à terme pendant la session américaine, ce qui peut limiter les mouvements à la hausse ou amplifier les oscillations à la baisse lorsque le positionnement devient concentré, ont déclaré les analystes.

La proposition d'ETF AfterDark vise à capturer les rendements de Bitcoin pendant les heures creuses mondiales tout en réduisant l'exposition pendant les périodes de gros titres macroéconomiques américains, de commentaires de la Réserve fédérale et d'activité du marché des actions. Le fonds cherche à réduire les baisses tout en capturant les gains historiques de l'actif pendant les heures nocturnes en associant l'exposition au Bitcoin avec des avoirs en bons du Trésor.

Le dépôt reflète la maturation de l'écosystème des ETF Bitcoin, avec des émetteurs recherchant des approches spécialisées pour différencier les produits alors que des dizaines de fonds au comptant et à terme se négocient déjà sur le marché. La proposition démontre également un intérêt croissant pour l'intégration des effets de microstructure du marché dans les véhicules d'investissement traditionnels.

L'ETF AfterDark pose aux régulateurs des questions sur la flexibilité des cadres d'ETF lorsque les émetteurs structurent l'exposition selon des dimensions temporelles, bien que le produit ne semble pas introduire de nouveaux risques de garde ou d'intégrité du marché au-delà des structures d'ETF Bitcoin existantes.

Le comportement du prix de Bitcoin continue d'être influencé par les flux d'ETF, les modèles de trading institutionnels et les cycles de liquidité mondiale à mesure que la cryptomonnaie s'intègre davantage dans les systèmes financiers traditionnels.