Après des semaines de discussions très serrées entre les partis, les Démocrates du Sénat ont présenté leur dernière contre-offre sur le projet de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies, exposant un ensemble de demandes ressemblant à celles qu'ils avaient d'abord présentées dans un mémo public en septembre et révélant potentiellement la véritable profondeur du fossé au sein du Sénat.

Le résumé partagé cette semaine et diffusé en ligne plus tôt mercredi montre que les Démocrates ont accepté une grande partie du cadre proposé par les Républicains. Pourtant, ils insistent sur des changements structurels significatifs qui touchent à la stabilité financière, l'intégrité du marché, l'application de la sécurité nationale et la conduite politique des fonctionnaires — principalement dirigés contre le président Donald Trump.

Les documents démocrates, confirmés par des personnes familières avec les discussions, ont été proposés pour "parvenir à un accord et procéder vers une révision" sur un projet de loi bipartisan.

Le document aide à expliquer pourquoi les Démocrates de haut rang rejettent la pression pour une révision la semaine prochaine, malgré les assurances publiques répétées des négociateurs républicains que le projet de loi est presque prêt.

Leur position se concentre sur plusieurs fronts non résolus : des protections plus fortes en matière de divulgation et de marché secondaire pour les actifs numériques, des outils mis à jour pour identifier et dissuader la finance illicite, des règles pour empêcher les plateformes de contourner les obligations de conformité en revendiquant la décentralisation, et des limites strictes sur le rendement des stablecoins qui reflètent les craintes de longue date concernant la fuite des dépôts des banques communautaires.

Les législateurs des deux côtés de l'allée restent également divisés sur la façon de répartir la surveillance à long terme entre la Commodity Futures Trading Commission et la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges, laissant l'architecture réglementaire centrale du projet de loi non résolue. Les Démocrates de la Commission de l'agriculture du Sénat avaient précédemment inclus une disposition appelant à la confirmation de commissaires bipartisans à ces agences dans le projet de loi antérieur de cette commission.

Les Démocrates poussent également pour des règles d'éthique fermes pour empêcher les élus d'émettre ou de profiter des projets crypto, une demande aiguisée par les entreprises de la famille Trump qui ont alimenté les accusations selon lesquelles les actifs numériques sont devenus le nouvel actif du marécage de Washington.

Cependant, l'un des principaux négociateurs — la sénatrice républicaine Cynthia Lummis, présidente du sous-comité des actifs numériques qui fait partie de la Commission bancaire du Sénat — a révélé mardi que la Maison Blanche rejetait déjà les dispositions éthiques et les demandes de candidats démocrates pour les commissions fédérales qui réglementeront l'espace. Trump et ses responsables ont insisté sur le fait qu'il n'y a rien de mal avec ses liens commerciaux personnels avec le secteur des crypto-monnaies alors que son administration cherche à définir ses politiques.

La raison pour laquelle certains législateurs et lobbyistes semblent devenir plus frénétiques à propos des négociations est qu'il leur reste une poignée de jours dans le calendrier du Sénat 2025, qui se termine la semaine prochaine. Glisser en janvier met le processus sur une pente vers les tensions politiques des élections de mi-mandat et l'expiration de la Résolution continue qui finance actuellement le gouvernement et expire le 30 janvier 2026 — une fermeture du gouvernement pourrait retarder davantage tout progrès, comme l'a fait la fermeture record de 2025.

La Chambre des représentants a déjà adopté un projet de loi sur la structure du marché plus tôt cette année, le Digital Asset Market Clarity Act, et ses membres continuent régulièrement de pousser le Sénat à simplement reprendre leur projet de loi et à faire quelques modifications, plutôt que d'élaborer sa propre législation. Mais bien qu'une grande partie du Clarity Act soit reprise dans les versions précédentes du travail du Sénat, il développe toujours une version sur mesure.

Alors que les législateurs continuent à débattre, des groupes progressistes et des syndicats ont fait le tour, critiquant l'effort actuel comme une menace potentielle pour la stabilité financière américaine et dangereux pour les retraités qui dépendent de pensions stables. Ils rejoignent la résistance constante de la sénatrice Elizabeth Warren et des législateurs partageant les mêmes idées, les Démocrates qui ont longtemps critiqué la montée du secteur des crypto-monnaies. Bien que Warren ait été mise à l'écart par beaucoup dans son parti qui négocient directement avec les Républicains, elle reste la Démocrate de premier rang à la Commission bancaire, l'un des deux panels qui doit adopter le projet de loi.