L'année dernière, Michael Saylor, président exécutif de Strategy (MSTR), figurait parmi les personnalités les plus influentes de l'écosystème Bitcoin. L'action de son entreprise a quintuplé, même avec l'arrivée des ETF Bitcoin américains sur le marché.

Cet article fait partie de la liste des personnalités les plus influentes de 2025 de CoinDesk.

L'histoire en 2025, cependant, a été nettement différente. MSTR a eu du mal à reproduire les gains extraordinaires de l'année précédente, avec des actions désormais négatives depuis le début de l'année. Cette sous-performance reflète un mélange de pressions internes et externes, notamment la compression de la volatilité du Bitcoin et l'introduction d'options sur les ETF spot américains, qui ont offert aux investisseurs des voies d'exposition alternatives. Ces facteurs ont conduit à une contraction significative du multiple de MSTR par rapport à la valeur nette d'actif (mNAV).

En réponse, Strategy a lancé quatre produits privilégiés perpétuels en 2025 — STRK, STRF, STRD et STRC — levant 4,6 milliards de dollars de produits bruts des introductions en bourse. Trois d'entre eux ont déjà généré de solides rendements à deux chiffres, fournissant un mécanisme non dilutif permettant à MSTR d'étendre ses avoirs en Bitcoin. L'entreprise a également étendu son programme d'actions privilégiées à l'international en Europe, avec une action privilégiée libellée en euros, Stream.