Bitcoin est un « Labubu numérique », selon Vanguard — pourtant il ouvre le trading d'ETF

Vanguard Group autorise désormais ses clients à négocier des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant de Bitcoin, mais le scepticisme du gestionnaire d'actifs de 12 billions de dollars envers les cryptos reste fermement intact.

Selon Bloomberg, John Ameriks, responsable mondial des actions quantitatives de Vanguard, a comparé Bitcoin à un jouet en peluche viral plutôt qu'à un actif productif lors de la conférence ETFs in Depth de Bloomberg jeudi, affirmant qu'il manque de revenus, de capitalisation et de flux de trésorerie que la société recherche dans les investissements à long terme.

"Il m'est difficile de considérer Bitcoin comme autre chose qu'un Labubu numérique," a déclaré Ameriks, faisant référence à la populaire folie des jouets en peluche.

Ce commentaire intervient alors que Bitcoin se négocie autour de 90 000 $, en baisse par rapport aux 126 000 $ d'octobre.

En même temps, Vanguard maintient sa position de longue date contre le lancement de ses propres ETF axés sur les cryptos, même si elle a ouvert l'accès de sa plateforme aux produits tiers plus tôt ce mois-ci.

La plateforme ouvre malgré de profonds doutes sur l'investissement

La décision de Vanguard d'autoriser le trading d'ETF fait suite à des mois de suivi de la performance des produits crypto, depuis le lancement des fonds Bitcoin au comptant en janvier 2024.

L'entreprise voulait s'assurer que ces produits "livraient ce qui était promis, de la manière dont ils sont décrits," a expliqué Ameriks dans une interview séparée lors de la conférence.

Cependant, il a souligné que Vanguard ne conseillera pas les clients sur l'achat ou la vente d'ETF d'actifs numériques.

"Nous permettons aux gens de détenir et d'acheter ces ETF sur notre plateforme s'ils le souhaitent, mais ils le font à leur discrétion," a-t-il déclaré.

"Nous n'allons pas leur donner de conseils quant à l'achat ou la vente ou quels jetons crypto ils devraient détenir. Ce n'est tout simplement pas quelque chose que nous allons faire à ce stade."

Ce revirement reflète la pression croissante sur le deuxième plus grand gestionnaire d'actifs au monde après que ses rivaux BlackRock et Fidelity ont capté des milliards dans les flux d'ETF crypto.

L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock est devenu l'ETF le plus rapide à atteindre 70 milliards de dollars d'actifs, générant des centaines de millions en frais annuels tandis que les clients de Vanguard se plaignaient de l'accès restreint et certains menaçaient de fermer leurs comptes en réponse au blocage initial de l'entreprise.

Le changement de direction entraîne un virage stratégique

La transition de leadership de l'entreprise a joué un rôle clé dans l'ouverture de la plateforme. Salim Ranji, qui a pris la direction en tant que PDG cette année après avoir dirigé l'activité géante d'ETF de BlackRock et supervisé le lancement d'IBIT, a parlé publiquement du potentiel de la blockchain malgré le fait que Vanguard maintienne qu'elle n'a "aucun projet de lancer ses propres produits crypto."

Andrew Kadjeski, responsable du courtage et des investissements chez Vanguard, a déclaré à Bloomberg que "les ETF de cryptomonnaies et les fonds communs de placement ont été testés pendant des périodes de volatilité du marché, fonctionnant comme prévu tout en maintenant leur liquidité."

Il a ajouté que "les processus administratifs pour gérer ces types de fonds ont mûri; et les préférences des investisseurs continuent d'évoluer."

Le prédécesseur de Ramji, Tim Buckley, avait déclaré qu'un ETF Bitcoin n'avait pas sa place dans un compte de retraite typique, renforçant la réputation de l'entreprise comme étant sceptique envers les cryptos.

La plateforme sert maintenant plus de 50 millions de clients dans le monde qui ne pouvaient pas auparavant acheter des ETF Bitcoin au comptant via leurs comptes Vanguard existants, attirant potentiellement l'argent des Cryptos principaux vers les actifs numériques.

La vision d'actif spéculatif persiste malgré l'évolution du marché

Les dirigeants de Vanguard ont constamment qualifié les cryptomonnaies d'investissements spéculatifs tout au long des cycles d'expansion et d'effondrement volatils de Bitcoin.

L'entreprise considère maintenant les actifs numériques comme extrêmement ou très risqués, avec 66% des investisseurs américains conscients des cryptos partageant cette opinion, selon les données récentes de la Fondation FINRA, en hausse par rapport à 58% en 2021.

Ameriks a concédé que Bitcoin pourrait offrir une valeur non spéculative dans certains scénarios, notamment dans des environnements de forte inflation ou des périodes d'instabilité politique.

"Si vous pouvez voir un mouvement fiable du prix dans ces circonstances, nous pouvons parler plus sensément de ce que pourrait être la thèse d'investissement et quel rôle cela pourrait jouer dans un portefeuille," a-t-il dit. "Mais vous n'avez pas encore cela - vous avez encore une histoire trop courte."

Un porte-parole de Vanguard a ajouté que l'entreprise reste optimiste quant à l'utilité de la blockchain et sa capacité à améliorer la structure du marché.

Malgré les restrictions de la plateforme, Vanguard détient une exposition indirecte à Bitcoin en tant que deuxième plus grand actionnaire institutionnel de Strategy, tout en gérant environ 11 billions de dollars et en traitant les fonds crypto de manière similaire à d'autres actifs "non essentiels", comme l'or, sur sa plateforme de courtage américaine.