Pourquoi Bitcoin Chute Même Après la Baisse des Taux de la Fed

Même si les coûts d'Emprunts et prêts diminuent, l'action des prix s'est arrêtée puis a glissé, révélant un problème plus profond sous les gros titres : les attentes de liquidité ne sont plus alignées sur la réalité. Cette déconnexion devient la caractéristique déterminante de la phase actuelle du marché.

Pendant une grande partie des deux dernières années, le Bitcoin s'est comporté comme un actif macro à bêta élevé. Une politique monétaire plus souple signifiait des conditions plus faciles, et des conditions plus faciles se traduisaient par des prix plus élevés. Cette relation est maintenant en train de se briser.

Au lieu de prolonger les gains après le dernier assouplissement de la politique, le Bitcoin n'a pas réussi à attirer des achats de suivi. Ce qui semblait initialement être une réponse haussière s'est rapidement transformé en distribution, suggérant que les traders utilisaient la force pour sortir plutôt que pour construire de nouvelles positions.

Le problème n'est pas la baisse des taux en elle-même. C'est ce que la baisse n'a pas réussi à apporter.

Les marchés étaient positionnés pour un passage plus rapide vers l'accommodation. Lorsque cette attente n'a pas été satisfaite, l'enthousiasme s'est évaporé.

L'ambiguïté a remplacé la confiance

Les récents messages de la FRB ont ajouté à la tension. Plutôt que d'offrir une feuille de route claire, les décideurs politiques ont envoyé des signaux mitigés – reconnaissant des zones de faiblesse économique tout en repoussant simultanément l'idée d'un assouplissement agressif.

Cette ambiguïté a laissé les marchés à risque dans les limbes. Les investisseurs ne sont pas convaincus que l'inflation est vaincue, mais ils sont également méfiants à l'idée de se pencher sur les transactions de croissance sans confirmation plus claire. Le résultat est l'hésitation, pas l'Indicateur momentum.

Dans cet environnement, même les bonnes nouvelles ont du mal à générer une hausse soutenue.

Pourquoi l'Indicateur momentum glisse

Au-delà du bruit macro, les indicateurs internes du marché clignotent en signe d'avertissement. Le Bitcoin a perdu le rythme ascendant qui l'a porté pendant une grande partie de 2023 et 2024. Au lieu de monter progressivement, l'action des prix se comprime, avec des rallyes qui se vendent plus rapidement et des rebonds qui perdent de l'énergie.

La participation institutionnelle, autrefois l'épine dorsale du rallye, semble se refroidir. L'activité liée aux véhicules d'investissement réglementés a ralenti, supprimant une source clé de demande stable. Sans cette offre, le prix devient plus sensible à la pression de vente.

Les Données on-chain confirment ce changement. Le capital ne coule plus de manière constante dans le Bitcoin. Décembre a marqué une période rare où les débits ont dépassé les afflux, un modèle qui coïncide historiquement avec des pauses ou des Repli du marché plutôt qu'avec des reprises immédiates.

Un Marché en mode d'attente

Plutôt que de se préparer à des mouvements brusques, de nombreux traders s'attendent maintenant à une stagnation. À l'approche de la fin de l'année, les grands acteurs ont tendance à réduire les risques, pas à les ajouter. Ce comportement saisonnier limite davantage les chances d'un renversement soudain.

De ce point de vue, le mouvement latéral n'est pas un échec du Marché à la hausse, mais un symptôme d'épuisement. Le marché a besoin de nouveau carburant, pas de nouveaux récits.

Sans une résurgence claire des afflux de capitaux, les tentatives de hausse risquent de rester fragiles.

Altcoins sous pression

Si le Bitcoin a du mal à trouver une direction, le marché plus large fait face à un défi encore plus difficile. Un flux constant de déverrouillages de tokens est sur le point de frapper le marché, ajoutant de l'offre dans un environnement où la demande est déjà sélective.

Le capital institutionnel reste concentré dans un petit nombre d'actifs, laissant de nombreux altcoins exposés à la vente sans acheteurs suffisants. Dans cette configuration, les rallyes larges deviennent improbables, et les écarts de performance entre les projets s'élargissent.

Certains actifs peuvent mieux résister que d'autres, mais les jours de prise de risque sans discernement semblent être en pause.

Ce qui détermine vraiment la prochaine phase

Malgré les débats en cours sur les cycles électoraux, les Halving du Bitcoin et les changements de politique, le facteur décisif reste simple : le Flux des capitaux. Les marchés bougent lorsque le capital s'engage, pas lorsque les attentes seules changent.

Jusqu'à ce que la liquidité revienne avec conviction, le Bitcoin pourrait continuer à dériver plutôt qu'à suivre une tendance. La baisse des taux n'a pas échoué. Elle n'était tout simplement pas suffisante.

Pour l'instant, les crypto-monnaies sont dans un modèle d'attente – attendant non pas un autre signal, mais que le vrai capital revienne.



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