"nous verrons une convergence croissante entre la TradFi et la DeFi"

The Cryptonomist a interviewé  Patrick Liou, Directeur Institutionnel de Gemini pour partager ses réflexions sur le marché européen des cryptomonnaies et les récentes mises à jour des produits de Gemini.

Vous avez annoncé des plans pour construire une "super app" financière pour les Européens. Quelles fonctionnalités ou services clés différencieront Gemini des néobanques et plateformes crypto existantes ?

Nous voulons permettre aux gens de s'engager de manière fluide et confiante dans le monde de la crypto, et de libérer le potentiel de leurs finances avec une super app crypto innovante tout-en-un. Nous fournissons une gamme d'outils faciles à utiliser pour les utilisateurs quotidiens, les traders avancés et les clients institutionnels en Europe. 

Nous sommes l'une des rares plateformes crypto européennes à offrir une suite diversifiée de produits au sein d'une plateforme unique, intuitive et sécurisée, comprenant notre échange au comptant avec plus de 90 tokens, le staking, les actions tokenisées et les contrats perpétuels.

Depuis notre fondation, nous avons visé à répondre aux normes les plus élevées en matière de sécurité, de réglementation et de conformité, faisant de nous l'une des marques les plus fiables et des rampes d'accès au monde crypto. En Europe, Gemini a obtenu une licence EMI en Irlande, ainsi qu'une licence MiCA et MiFID II de la MFSA, prouvant notre engagement envers une croissance réglementée dans la région.

Le lancement des dérivés et du staking dans l'UE est une étape majeure. Quelles tendances de demande observez-vous de la part des clients institutionnels dans ces catégories de produits ?

L'ajout des dérivés et du staking à la plateforme Gemini a été une étape importante dans nos plans d'expansion européenne. Ces produits offrent des moyens supplémentaires aux institutions de faire croître leurs fonds au sein de la plateforme Gemini, mais répondent à différents appétits pour le risque.

Pour tous leurs actifs inactifs, le staking offre un moyen de gagner jusqu'à 8% d'intérêt sur SOL et ETH, sans montant minimum ou maximum. 

D'autre part, les institutions demandent de plus en plus d'instruments financiers alternatifs à risque géré, et les dérivés leur permettent d'exécuter des stratégies complexes pour obtenir une exposition longue ou courte aux cryptomonnaies. Avec Gemini Perpetuals, ils peuvent négocier des contrats perpétuels avec un effet de levier allant jusqu'à 100x pour essayer d'obtenir des rendements plus élevés par rapport au simple trading au comptant.

Comment l'appétit institutionnel pour les cryptomonnaies a-t-il évolué au cours de l'année écoulée, et quels secteurs ou profils d'institutions sont à l'origine de ce regain d'intérêt ?

Un environnement réglementaire plus positif et la création par le gouvernement américain d'une réserve stratégique de Bitcoin a stimulé le sentiment parmi les investisseurs, et ainsi les institutions s'adaptent de plus en plus à la demande croissante des clients pour une exposition aux cryptomonnaies.

Nous voyons davantage d'institutions allouant des cryptomonnaies à leur bilan et utilisant la solution de garde directe de Gemini, comme couverture contre l'inflation et pour capitaliser sur l'opportunité de croissance à long terme des cryptomonnaies. 

Nous les voyons également utiliser des instruments à efficacité capitalistique tels que Gemini Perpetuals, afin qu'ils puissent mettre en œuvre des stratégies sophistiquées tout en bénéficiant d'une gestion des risques robuste de qualité institutionnelle.

Avec la divergence réglementaire entre les États-Unis et l'Europe, comment Gemini adapte-t-elle son offre institutionnelle à travers ces deux marchés majeurs ?

Indépendamment des différents cadres réglementaires entre juridictions, Gemini a toujours cherché à demander la permission, et non le pardon, et à répondre aux exigences réglementaires nécessaires pour établir la confiance parmi les institutions. L'obtention d'une licence MiFID II – ce qui n'est pas une mince affaire – plus tôt cette année en est un excellent exemple, nous permettant d'offrir des dérivés réglementés dans toute l'UE.

Pour répondre à la demande institutionnelle croissante en Europe, nous avons développé notre équipe institutionnelle locale. Nous avons récemment embauché un nouveau Directeur des Ventes Institutionnelles en Europe, Danny Sheen, qui fait un excellent travail pour renforcer les relations avec les clients sur le terrain. Le parrainage d'événements clés tels que BTC Amsterdam et la Paris Blockchain Week ont également été un moyen important de réseauter avec de nouveaux clients institutionnels.

Et enfin, nous adaptons également notre plateforme pour les institutions locales en écoutant leurs commentaires, en déployant de nouveaux produits et en offrant des prix compétitifs. Dans les mois à venir, nous mettrons à jour ActiveTrader – notre interface haute performance conçue pour les traders avancés et les institutions – pour une expérience améliorée lors de l'exécution des transactions et de la visualisation du carnet d'ordres de Gemini.

Gemini est la première plateforme crypto à introduire des actions tokenisées — quelle est la vision derrière cette initiative, et comment voyez-vous le développement des actifs hybrides TradFi–DeFi dans les prochaines années ?

Les actions tokenisées ont été initialement défendues par nos fondateurs, Cameron et Tyler, qui ont vu comment les actions tokenisées pouvaient élargir l'accès au marché. Nous avons déployé les actions tokenisées de l'idée au lancement en moins de 3 semaines, faisant de nous la première plateforme crypto à les introduire sur le marché !

Les actions tokenisées font le pont entre l'infrastructure native crypto et la finance traditionnelle, et démocratisent l'accès aux opportunités financières qui historiquement présentaient des barrières significatives. Les utilisateurs peuvent négocier des représentations onchain d'actions de sociétés cotées en bourse comme MicroStrategy, directement depuis leur compte Gemini. 

Il n'y a pas besoin de compte de courtage, et les utilisateurs peuvent accéder à des actions fractionnées et négocier en dehors des heures de marché standard. Nous voyons cela comme une extension naturelle des principes fondamentaux de la crypto : ouverture, accessibilité et efficacité. 

À l'avenir, je pense que nous verrons une convergence croissante entre TradFi et DeFi. Des entreprises détenant du Bitcoin dans leurs trésors à l'utilisation de stablecoins et de rails onchain pour le trading et le règlement, les systèmes financiers hybrides apporteront une plus grande efficacité, transparence et un accès au marché permanent.

Quels sont les plus grands défis réglementaires ou opérationnels que vous prévoyez alors que les plateformes crypto s'étendent davantage dans les produits financiers structurés en Europe ?

Le secteur crypto évolue rapidement, et il est important que les réglementations s'adaptent pour suivre le rythme. C'est formidable de voir que le premier cadre réglementaire complet au monde, MiCA, a été déployé dans toute l'UE maintenant. Mais ce n'est pas parfait, et je suis sûr que des changements y seront apportés pour le maintenir adapté à son objectif et prendre en compte les retours ; nous pourrions bien voir un MiCA 2.0 à l'avenir, tout comme nous l'avons fait avec MiFID II.

Sur le plan opérationnel, nous avons vu nos modèles d'exploitation régionaux évoluer en prévision de nouvelles législations. Cela comprend la mise en place d'équipes régionales de conformité et d'opérations pour soutenir les exigences de garde et de trading de MiCA, ainsi que la nomination de responsables locaux de la conformité pour répondre aux normes AML européennes.

Votre rapport 2025 sur l'état des cryptomonnaies met en évidence l'Europe comme l'une des régions à la croissance la plus rapide. Quels principaux insights ou comportements d'utilisateurs vous ont le plus marqué ?

C'est formidable de voir l'Europe montrer la voie en matière de propriété de cryptomonnaies. Le Royaume-Uni a connu la plus forte augmentation d'adoption, passant de 18% à 24% cette année, avec la France pas loin derrière. Les changements réglementaires positifs jouent certainement un rôle dans ce phénomène.

Les résultats ont montré une demande croissante pour des options d'investissement crypto avancées, soulignant le besoin de Gemini Perpetuals. Par exemple, les détenteurs de crypto britanniques avaient le plus fort appétit pour les contrats à terme perpétuels crypto parmi tous les marchés sondés, près de la moitié d'entre eux déclarant leur intérêt à investir dans ces produits.

Il était également très intéressant de voir l'impact énorme que l'administration Trump pro-crypto a eu au-delà des États-Unis, avec près d'1 non-propriétaire sur 5 en Europe affirmant que les cryptomonnaies prendront de la valeur en conséquence.

En regardant vers 2026, quels produits ou segments de marché pensez-vous qui conduiront la prochaine vague d'adoption crypto en Europe ?

Le paysage crypto en Europe est florissant, et je crois que cela ne fera que continuer l'année prochaine. Un domaine qui m'enthousiasme vraiment est celui des marchés de prédiction, vous permettant essentiellement de construire un marché sur n'importe quel type d'événement, qu'il s'agisse de politique ou de sport. Notre entité américaine vient de recevoir une licence de Marché de Contrats Désignés de la CFTC, ce qui nous permettra de commencer à offrir des marchés de prédiction aux clients américains. 

Nous aimerions offrir des marchés de prédiction en Europe à l'avenir. Nous surveillons actuellement le paysage réglementaire pour nous assurer de pouvoir le faire de manière conforme, et nous pensons que ce serait un excellent ajout à notre offre de produits.