Le prix de l'argent atteint 108 $ alors que les actions minières entrent dans un boom de flux de trésorerie

Le prix de l'argent semble actuellement inarrêtable. L'argent au comptant aux États-Unis a grimpé à 108 $ l'once, tandis que les prix à Shanghai se négocient près d'un record de 124 $ l'once, créant une prime de 16 $ par rapport aux prix occidentaux qui se classe parmi les écarts les plus larges jamais enregistrés.

Ce type de divergence ne se produit pas dans un marché sain. Lorsque les prix régionaux s'écartent autant, cela signale généralement une pression croissante sur la chaîne d'approvisionnement physique de l'argent.

Kobeissi Letter a été parmi les premiers à le souligner, notant qu'une prime aussi importante reflète une véritable pénurie d'argent physique plutôt que simplement un trading agressif de contrats à terme. En termes simples, la demande de métal réel dépasse désormais ce que les bourses et les négociants peuvent facilement livrer, ce qui fait grimper les prix là où un approvisionnement immédiat est requis.

Cette pénurie alimente maintenant directement une deuxième histoire que les marchés commencent à intégrer dans les prix : les actions minières. Lorsque l'argent se négocie au-dessus de 100 $ et que la livraison physique commande une prime, les mineurs ne fonctionnent plus dans un environnement de prix normal.

Ce que la pénurie physique signifie pour les mineurs

C'est là que l'analyse de Wall Street Mav devient importante. Il part d'une question très simple mais puissante : que signifie réellement un argent à 108 $ pour les entreprises qui le produisent.

La plupart des mineurs d'argent fonctionnent avec des coûts de production tout compris d'environ 20 $ l'once, bien que certains soient légèrement plus élevés ou plus bas selon la juridiction et la qualité du projet. À 108 $ l'argent, cela laisse environ 88 $ l'once de marge brute avant impôts et frais généraux.

Après impôts et autres dépenses, Wall Street Mav estime que le flux de trésorerie disponible pour de nombreux mineurs pourrait atteindre près de 60 $ l'once. C'est un changement massif par rapport à il y a seulement un an, lorsque l'argent se négociait près de 30 $ et que les mineurs ne disposaient souvent que de 5 à 7 $ l'once en flux de trésorerie disponible.

En d'autres termes, la rentabilité n'a pas seulement augmenté, elle s'est multipliée. Ce type d'expansion de marge est ce qui transforme les projets miniers spéculatifs en entreprises génératrices de liquidités sérieuses.

Pourquoi les revenus pourraient surprendre le marché

Aux prix actuels, les chiffres deviennent très rapidement accrocheurs. Pour les mineurs produisant des millions d'onces par an, ce type de marge se traduit par des centaines de millions de flux de trésorerie disponible potentiel annuellement.

Wall Street Mav souligne ce que cela change à l'intérieur de ces entreprises. La dette peut être remboursée rapidement, les dividendes deviennent soudainement réalistes, les rachats d'actions entrent dans la conversation, et les plans d'expansion deviennent beaucoup plus faciles à financer sans recourir à un financement dilutif.

Deux mineurs qu'il a pointés illustrent clairement cette dynamique. Aya Gold & Silver produit déjà environ 6 millions d'onces par an, et aux prix actuels, Wall Street Mav estime qu'elle pourrait générer plus de 300 millions de dollars en flux de trésorerie disponible en 2026, tout en construisant son prochain projet majeur, Boumadine, qui devrait être environ six fois plus grand que sa première mine, Zgounder.

Silver X est un autre cas opérant au Pérou, qui détient les plus grandes réserves d'argent de la planète. L'entreprise produit environ 1 million d'onces aujourd'hui et prévoit de passer à 6 millions d'onces par an, un profil de croissance qui semble complètement différent lorsque l'argent se négocie au-dessus de 100 $.

Ce ne sont pas des concepts futurs ou des projections spéculatives. Ce sont des entreprises opérationnelles qui sont maintenant réévaluées par les conditions du marché en temps réel.

L'histoire ici va au-delà de la simple action du prix de l'argent. Une prime de 16 $ à Shanghai par rapport aux prix occidentaux montre que le marché physique pilote à nouveau la découverte des prix, et pas seulement les contrats à terme et le trading papier.

En même temps, les actions minières passent de leviers de jeu à de véritables histoires de flux de trésorerie. Cette combinaison dure rarement tranquillement, car soit les prix physiques se normalisent à la baisse, soit les valorisations des actions augmentent fortement pour refléter la nouvelle réalité.

L'observation de Kobeissi Letter sur les primes physiques record montre que l'argent ne se négocie plus comme une matière première typique. La pression sur l'approvisionnement est réelle, et la divergence des prix en est la preuve.

L'analyse de Wall Street Mav explique ce que cette pression signifie sur le terrain pour les mineurs. À 108 $ l'argent, la structure financière de ces entreprises change du jour au lendemain.

Si les prix restent à peu près à ces niveaux, les chiffres de revenus qui suivront ne sembleront pas normaux selon toute norme historique. Et les marchés ne l'ignoreront pas longtemps.

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