Grayscale intègre le BNB dans un ETF institutionnel américain et retire Cardano

Grayscale Investments a officiellement ajouté Binance Coin (BNB) au Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF, remplaçant Cardano (ADA) dans le cadre de son rééquilibrage trimestriel programmé. Ce changement aligne le fonds sur le CoinDesk Large Cap Select Index et est entré en vigueur le 2 février 2026.

Ce qui importe dans ce rééquilibrage n'est pas seulement quel actif est entré ou sorti, mais quelle norme a été appliquée pour prendre cette décision. Ce changement reflète comment le capital piloté par les indices se réalloue lorsque la liquidité et la structure du marché, plutôt que la force du récit, déterminent l'éligibilité.

Ceci marque la première inclusion de BNB dans le portefeuille GDLC, donnant à l'actif une exposition institutionnelle directe via une structure ETF cotée aux États-Unis.

Réalignement du portefeuille après le rééquilibrage

Après le rééquilibrage, l'allocation de GDLC reste fortement concentrée sur Bitcoin, avec des pondérations plus faibles réparties sur les altcoins à grande capitalisation qui répondent aux seuils de liquidité et de capitalisation boursière de l'indice.

Pondérations mises à jour du portefeuille GDLC (février 2026) :

• Bitcoin (BTC) : 74,21 %
• Ethereum (ETH) : 13,34 %
• Binance Coin (BNB) : 4,97 %
• XRP : 4,68 %
• Solana (SOL) : 2,80 %

Cardano (ADA) a été entièrement retiré du panier, reflétant un échec à satisfaire les exigences mises à jour de l'indice plutôt qu'une décision discrétionnaire active du gestionnaire de fonds.

Pourquoi BNB est entré et ADA ne l'a pas fait

Le CoinDesk Large Cap Select Index suit une méthodologie basée sur des règles, priorisant la capitalisation boursière, la liquidité soutenue et la découverte de prix vérifiable au-dessus des récits d'écosystème ou des métriques communautaires. L'inclusion de BNB signale que, selon ces critères, il est maintenant qualifié comme un actif à grande capitalisation adapté à l'exposition de fonds réglementés.

Pour GDLC, cela est structurellement significatif. L'ETF devient le premier véhicule d'investissement américain majeur à offrir une exposition institutionnelle à BNB, un actif qui manquait auparavant d'accès étendu via des produits de fonds conformes aux États-Unis.

À l'inverse, le retrait d'ADA met en évidence la nature mécanique du suivi d'indice. Les actifs qui ne répondent pas aux exigences de liquidité ou de profondeur de marché sont exclus automatiquement, indépendamment des feuilles de route de développement à long terme ou de l'intérêt des particuliers.

Les changements d'infrastructure de l'indice ajoutent du contexte

Le rééquilibrage a coïncidé avec des mises à jour du côté de la tarification de l'indice. CoinDesk Indices a ajouté Binance, Gate et HashKey comme plateformes de trading des composants de l'indice utilisées pour les calculs de prix, tandis que Bitfinex a été supprimé.

Ces ajustements affectent la façon dont les prix de référence sont formés et renforcent l'accent de l'indice sur les plateformes jugées représentatives pour la découverte de prix de qualité institutionnelle.

Conclusion structurelle

L'entrée de BNB dans GDLC concerne moins l'approbation que la qualification. L'inclusion signale que l'actif répond maintenant aux normes de liquidité, d'échelle et d'infrastructure requises par les produits liés aux indices américains. Le retrait d'ADA souligne la réalité inverse : l'exposition à l'indice est conditionnelle, non permanente.

Pour les allocateurs institutionnels suivant les produits pilotés par des prix de référence, le rééquilibrage renforce un message clair. Dans les marchés réglementés, la structure dicte l'exposition, et les actifs restent dans les portefeuilles seulement tant qu'ils continuent à satisfaire des critères de marché objectifs.

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